电子行业AI硬件周报：关注低估值+拓展进入AI供应链标的

行业点评报告 · 电子行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 关注低估值+拓展进入 AI 供应链标的 —— AI 硬件周报 2026 年 03 月 27 日 核心观点 ⚫ 行业行情回顾：非半导体领域，2026/3/23-27 光学、品牌消费电子实现上涨，LED、PCB 板块下跌较多。估值方面，LED、光学元件 PE-TTM 较高，面板、品牌消费电子 PE-TTM 较低。个股方面，本周涨幅前五的有杰美特、奥瑞德、腾景科技、百邦科技，跌幅靠前的深华发 A、三安光电等。 ⚫ 消费电子：本周板块整体震荡修复，品牌端强于零部件端。品牌消费电子板块，3 月 20 日以来安克创新股价自底部已反弹+20%，受海外户储需求提升预期催化，公司估值此前已来到较低位置。消费电子零部件和代工板块，本周华勤技术发布 2025 年业绩，符合此前预告，预期 2026 年公司在 3+3+N 布局下仍将维持 15%+稳健增长，确定性较强。恒铭达本周股价表现领先板块，受华为 950 系列良好的出货量预期催化。消费电子板块建议关注低估值的品牌消费电子，以及拓展进入 AI 算力供应链的零部件标的。 ⚫ 面板：本周面板板块低位震荡。2026 年前 3 个月电视面板价格维持小幅上涨趋势，这对面板企业的 LCD 面板业务盈利水平构成支撑。在折旧下降和资本开支下降的趋势下，LCD 面板业务现金流将大幅好转。TCL 科技、京东方即将陆续发布 2025 年报，关注财务数据对以上逻辑的验证。 ⚫ LED：本周 LED 板块下跌。GTC 大会之后，叠加业绩披露窗口期，此前因Micro LED CPO 概念上涨的标的回调较多。LED 行业因需求疲软和价格竞争激烈承压，但仍有一些差异化布局的企业业绩表现扎实，例如聚灿光电（第二增长曲线红黄光芯片业务开始放量）、艾比森（海外业务保持良好增长态势）。 ⚫ 光学元件：本周光学元件板块上涨。本周腾景科技股价表现强势，受光通信板块高景气带动。光学板块建议关注受益于光通信、AR/VR、机器视觉、半导体、汽车电子行业需求拉动的绩优公司。 ⚫ PCB：本周 PCB 板块较上周下跌。上周 GTC 大会结束，短期催化减弱。本周沪电股份、南亚新材发布了 2025 年业绩，业绩表现亮眼。高端 PCB 产能整体上仍然是供不应求的状态，且相应标的估值较低，建议持续关注。 ⚫ 被动元件：本周被动元件板块行情表现平稳。本周法拉电子股价+8%，因市场看好薄膜电容在 AIDC 领域用量增加趋势，法拉电子是薄膜电容全球龙头。此前因 MLCC 价格上涨催化的三环集团、风华高科本周表现平淡，MLCC 板块高端产品供不应求但普通产品受消费电子需求疲软拖累同在，涨价行情呈结构性。 ⚫ 投资建议：建议关注低估值的品牌消费电子，拓展进入 AI 算力/光通信供应链的消费电子零部件、光学板块公司，持续推荐高端 PCB 产能标的。建议关注安克创新，沪电股份，南亚新材，聚灿光电，蓝思科技，立讯精密，蓝特光学。 ⚫ 风险提示：新品销售不及预期的风险；存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压效应。 电子行业 推荐 维持评级 分析师 高峰 ：010-80927671 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 刘来珍 ：021-20652647 ：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523040001 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 27 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究1.【银河电子】3 月消费电子月报_新兴品类创新火热，传统产品承压 2.【银河电子】半导体行情周点评-板块持续分化，算力需求结构或将改变 3.【银河电子】AI 硬件行情周点评-GTC 大会召开，关注 PCB、液冷、CPO -40%-20%0%20%40%60%80%2025/3/272025/4/272025/5/272025/6/272025/7/272025/8/272025/9/272025/10/272025/11/272025/12/272026/1/272026/2/272026/3/27SW消费电子沪深300 行业点评报告 · 电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 行业行情回顾 .................................................................................................................................. 3 二、 行业事件梳理 .................................................................................................................................. 4 1、大疆将发布首款全景无人机 ..................................................................................................................... 4 2、数据更新：2025 年全球智能眼镜出货量 1477 万台，同比+44.2% .................................................................. 4 3、数据更新：2025 年全球手持智能相机出货量 1665 万台，同比+83% .............................................................. 4 4、数据更新：2026 年 1-2 月中国笔记本电脑线上市场销量同比-40.5% ............................................................... 5 5、数据更新：2026 年 3 月电视面板价格保持上涨趋势..................................................................................... 5 6、本周非半导体板块重点公司业绩公告 ........................................................................................................ 6 三、 行业最新观点 ......................................................................................................................