轻工制造行业行业月报：龙头纸企引导提价，下游需求温和修复

行业月报 · 轻工制造行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 龙头纸企引导提价，下游需求温和修复 2026 年 03 月 25 日 核心观点 ⚫ 地产市场阶段性回暖，下游需求温和修复。2026 年 1-2 月，我国商品房累计销售面积达 9293 万平方米，同比-13.5%；累计销售额达 8186 亿元，同比-20.2%。2026 年 3 月 22 日，30 大中城市商品房成交套数达 1687 套，同比+42%；30 大中城市商品房成交面积达 16.13 万平方米，同比增长+34%。房屋新开工面积累计值达 5084 万平方米，同比-23.1%；房屋竣工面积累计值达 6320 万平方米，同比-27.9%。2026 年 2 月我国规模以上建材家居卖场销售累计额达 1974.59 亿元，同比-5.8%；2025 年 12 月我国规模以上建材家居卖场当月销售额达 868.58 亿元，同比-13.54%。 2026 年 3 月房地产市场在多城限购放松、房贷利率低位、购房补贴加码等政策组合拳推动下迎来阶段性回暖，呈现显著结构性分化。 ⚫ 造纸：龙头企业引导行业提价。2026 年 3 月，国内纸业市场呈现明显分化，头部纸企接连上调瓦楞纸、箱板纸及特种纸价格，受废纸供应偏紧、原纸库存偏低、厂家检修及下游备货等因素支撑，包装用纸价格持续上行；与此同时，进口木浆价格回落带动生活用纸生产成本下降，行业毛利率显著提升，成本与需求端差异推动两大板块走出不同行情。 ⚫ 包装：下游需求稳定，产业升级加速。2026 年 2 月，我国社会消费品零售总额 86079 亿元，同比+2.8%；2026 年 1-2 月，社会消费品零售总额累计值86078.9 亿元，同比+2.8%。其中限额以上企业零售额饮料类/烟酒类/化妆品类/日用品类 26 年 2 月同比分别为+6.0%/+19.10%/+4.5%/+6.6%。截至 2026年 3 月 23 日，镀锡板价格为 5800 元/吨，较上月价格略微上升；3 月 23 日，铝结算价为 3251.5 元/吨，较上月环比变化+7%，受供求关系影响下降。截至2026 年 3 月 23 日，布伦特原油期货结算价为 99.94 美元/桶，较上月环比变动+39%。截至 2026 年 3 月 23 日，中国现货聚乙烯（通用）期货结算价为11200 元/吨，与上月环比变动+33%；聚丙烯（拉丝）结算价为 9575 元/吨，较上月环比变动+41.59%。 ⚫ 轻工消费：新品创新提速，国家烟草局人事调整落定。2026 年 3 月 16 日，晨光股份公告拟分拆科力普科技于香港上市，以拓宽融资渠道、强化数智化采购布局；2026 年 3 月 12 日实丰文化官宣自研智能体“SF-Hola”，将于 4 月深圳玩具展亮相，助力 AI 玩具产品升级与行业破局；同期国家烟草专卖局完成人事调整，姚来英任党组书记。 ⚫ 投资建议：家居板块建议关注欧派家居、松霖科技、永艺股份、恒林股份、喜临门；包装板块建议关注奥瑞金、裕同科技、翔港科技；玩具板块建议关注泡泡玛特；造纸板块建议关注太阳纸业、玖龙纸业、恒丰纸业、华旺科技；另外看好烟草相关产业链潜在增长机会，建议关注中烟香港。 ⚫ 风险提示：房地产市场景气度不及预期的风险；下游需求修复不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；行业竞争加剧的风险。 轻工制造行业 推荐 维持评级 分析师 陈柏儒 ：010-80926000 ：chenbairu_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521080001 韩勉 ：010-80927653 ：hanmian_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525080001 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 24 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河轻工】行业深度_轻工行业_2026年度策略：内外兼修，优选个股α制胜 2.【银河轻工】行业月报_国补回归赋能需求回暖，潮玩赛道续高景气 3.【银河轻工】行业月报_持续关注各板块差异化催化因子 -20%0%20%40%2025/3/252025/4/252025/5/252025/6/252025/7/252025/8/252025/9/252025/10/252025/11/252025/12/252026/1/252026/2/25SW轻工制造沪深300 行业月报 · 轻工制造行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 行业重点数据跟踪 ............................................................................................................................ 3 （一） 家居：地产市场阶段性回暖，下游需求温和修复 ................................................................................... 3 （二） 浆价回升，多家纸企提价 .................................................................................................................. 8 （三） 包装：下游需求平稳，竞争格局持续优化 .......................................................................................... 10 二、 行业新闻与行业动态 ....................................................................................................................... 13 （一） 家居：家居智能化提速，消费新政发力 ............................................................................................. 13 （二） 造纸：龙头纸企引导提价 ................................................................................................................ 13 （三） 包装：数智赋能+绿色转型印刷，包装行业迎高质量发展新机遇 ............................................................. 13 （四） 轻工消费：新品创新提速，国家烟草局人事调整落定 ........