消费电子行业行业月度报告：新兴品类创新火热，传统产品承压

行业月度报告 · 消费电子行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 新兴品类创新火热，传统产品承压 2026 年 3 月 23 日 核心观点 ⚫ 行业数据跟踪：1）手机：2025 年 Q4，全球智能手机出货量为 3.363 亿部，同比增长 2.3%。从 2025 年全年手机市场的整体表现来看，全球市场同比增长了 1.9%至 12.60 亿部，而中国市场略有下滑，出货量为 2.85 亿台。全球市场的增长系苹果和三星出货量提升的带动。2）PC：2025 年第四季度，全球PC 市场表现良好，出货量同比增长 10.1%至 7478.3 万台。从全年来看，2025年 PC 市场的反弹也较为强劲，出货量同比增长了 9.2%至 2.79 亿台，其主要原因系 Windows 10 停止支持带来的升级换机潮及内存等价格上涨带来的提前备货需求。3）平板电脑：2025 年第四季度，平板市场同样迎来强劲的增长，出货量同比增长 9.8%至 4376.5 万台。从全年的出货量来看，2025 的平板市场也呈现明显的复苏态势。4）可穿戴腕表：2025 年，全球可穿戴设备出货量同比增长 6%，超过 2 亿台。2025 年，从可穿戴设备市场的产品变化来看，高血压提醒、睡眠检测等健康功能的深化成为主要迭代趋势。 ⚫ 行业新闻：1）技术创新火热：2026 年 3 月， MWC 大会的举行彰显了 AI 从炫酷的附加功能逐渐成为驱动全产业智能化升级的核心引擎的趋势。新兴品类的创新依旧火热。2）传统产品格局生变：消费电子本轮涨价潮始于 AI 需求带动的存储芯片价格飙涨，进而影响整条产业链。从行业影响来看，消费电子销量阶段性承压难以避免，行业资源与定价能力或进一步向具备规模与供应链优势的头部品牌集中。 ⚫ 板块跟踪：1）近一个月消费电子指数表现：从涨跌幅水平来看，消费电子行业指数跑输沪深 300 指数 8.18 个百分点，跑输电子指数 3.02 个百分点。从具体数据来看，消费电子行业指数涨跌幅为-13.38%，电子行业指数涨跌幅为-10.36%，沪深 300 指数涨跌幅为-5.2%。2）近一年消费电子指数表现：从涨跌幅水平来看，消费电子行业指数跑赢沪深 300 指数 8.3 个百分点，跑输电子指数 14.7 个百分点。从具体数据来看，消费电子行业指数涨跌幅为 21.16%，电子行业指数涨跌幅为 35.86%，沪深 300 指数涨跌幅为 12.86%。 ⚫ 投资建议：2025 年，全球消费电子市场在传统品类增长放缓与以 AI 为代表的新动能崛起的“结构性分化”中前行。2026 年，存储芯片涨价为整体消费电子市场带来不小的压力，但是 AI 端侧的创新仍是大势所趋。在传统消费电子产品领域，简单的产品迭代已经无法在这场行业变革中保持竞争优势，如何把握 AI 入口，在不同形态的设备之间建立无缝的智能体验，维护生态壁垒变成了新的竞争焦点。同时，终端厂商的议价能力、供应链管理能力和价格策略等也成为维持竞争优势的关键。建议关注：水晶光电、腾景科技、韦尔股份、亿道信息、天键股份、佳禾智能、歌尔股份、领益智造、长盈精密。 ⚫ 风险提示：AI 发展不及预期的风险；AI 渗透不及预期的风险；技术迭代和产品认证不及预期的风险。 消费电子 推荐 维持 分析师 高峰 ：010-8092-7671 ：gaofeng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 钟宇佳 ：zhongyujia_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525080002 相对沪深 300 表现图 2026-3-23** 资料来源：中国银河证券研究院 资料来源：iFind 中国银河证券研究院 相关研究 2025-03-242025-04-242025-05-242025-06-242025-07-242025-08-242025-09-242025-10-242025-11-242025-12-242026-01-242026-02-24-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%消费电子沪深300 行业月度报告 · 消费电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、行业跟踪：存储价格上行，消费电子市场面临挑战 .................................................................................... 3 二、行业新闻：技术创新火热，传统产品格局生变 .......................................................................................... 7 三、板块跟踪：AI 端侧的创新仍是大势所趋 ................................................................................................. 8 四、风险提示 ....................................................................................................................................... 10 行业月度报告 · 消费电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、行业跟踪：存储价格上行，消费电子市场面临挑战 2025 年 Q4，全球智能手机出货量为 3.363 亿部，同比增长 2.3%。按品牌来看，苹果、三星和OPPO 均实现了出货量的同比正增长，其中三星受益于折叠屏手机和中低端价格定位的 AI 功能手机系列热销，增速最为显著。2025 年 Q4，中国智能手机出货量为 7578 万台，同比增长 21.5%。苹果凭借 iPhone 17 系列的成功，出货量同比增长了 21.5%，市占率也同比提升 3.8pct。 表1：2025Q4 全球智能手机出货量 厂商 2025 年 Q4 出货量（百万台） 2025 年 Q4 市场份额 2024 年 Q4 出货量（百万台） 2024 年 Q4 市场份额 同比增长率 Apple 81.3 24.2% 77.5 23.6% 4.9% Samsung 61.2 18.2% 51.7 15.7% 18.3% Xiaomi 37.8 11.2% 42.7 13.0% -11.4% vivo 27.0 8.0% 27.1 8.2% -0.4% OPPO 26.9 8.0% 25.0 7.6% 7.6% Others 102.1 30.4% 104.8 31.9% -2.6% Total 336.3 100.%