Web3行业研究：Clarity发布最新草案，Polymarket告别零费用时代

敬请参阅最后一页特别声明 2 投资逻辑 本周加密市场持续表现平淡，加密总市值为 2.4 万亿美元，环比上周下滑 1.7%。比特币收盘价为 66,338 美元/枚，环比上周下滑 5.9%；以太坊收盘价为 1,991 美元/枚，环比上周下滑 7.2%。目前 BTC 持仓均价约为 54,237 美元/枚，较上周下滑；加密货币恐惧贪婪指数本周为 23，处于“恐惧”区间，情绪较上周转冷。根据 CoinCarp，全球加密货币本周累计成交 0.55 万亿美元，环比上周下滑 15.2%。本周 Coinbase 现货累计成交 105 亿美元，环比上周下滑 9.4%。 全球政策与产业新闻方面：《CLARITY 法案》最新草案禁止仅因持有加密货币获得收益，Coinbase 再次拒绝支持。美国白宫批准将加密货币纳入 401(k) 退休计划的提案审查。Solana 基金会宣布推出面向 AI 时代的开发者平台 SDP，称已处理 1,500 万笔链上 AI 支付。Polymarket 告别零费用时代，并推出手续费返还计划。富达呼吁美 SEC 建立新框架，允许券商通过 ATS 交易加密资产。Ripple 在新加坡金管局 BLOOM 沙盒试点其 RLUSD。ARK Invest 开始借助 Kalshi 来指导投资策略并对冲风险。 公司新闻方面：Circle 已达成其在非洲的首笔合作，与获得英伟达支持的 Cassava Technologies 旗下部门达成协议，允许用户使用 USDC 进行交易；Cassava Technologies 旗下的 Sasai Fintech 在非洲 30 个市场运营汇款应用。Tether已聘请“四大会计师事务所”之一，以完成其首次全面审计。富途控股旗下持牌虚拟资产交易平台“猎豹交易平台”正式在香港展业。洲际交易所完成对Polymarket 6亿美元现金投资。纽交所与Securitize合作开发全天候代币化证券平台。Visa 宣布成为 Canton Network 超级验证者。BitGo 将提供预测市场 OTC 交易渠道，并推出代币化存款解决方案。盈透证券支持加密资产组合转入，降低交易成本并拓展投资渠道。Metaplanet 宣布推出比特币返现信用卡。蒙特利尔银行计划与 CME 合作向机构客户提供代币化现金和存款服务。BitMine 宣布推出机构级以太坊质押平台 MAVAN。房利美将首次接受加密资产抵押贷款。Robinhood 批准 15 亿美元股票回购计划，预计三年内执行。MARA 宣布出售 15,133枚比特币回购 10 亿美元可转债。 投资建议与估值 当前加密市场情绪低落，建议保持谨慎。可关注受益于 USDC 规模增长的公司，关注行业潜在并购以及香港加密交易所。 风险提示 全球宏观及流动性风险，全球 Web3 监管政策变化，网络安全风险，金融衍生品风险，Web3 机构法律合规风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 内容目录 1. 本周行情回顾 .............................................................................. 3 2. 全球政策及产业新闻 ........................................................................ 4 3. 公司新闻 .................................................................................. 5 4. 投资建议 .................................................................................. 6 风险提示 ....................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 加密货币总市值环比上周下滑 1.7% ....................................................... 3 图表 2： 本周比特币下滑 5.9%，以太坊下滑 7.2% .................................................. 3 图表 3： 比特币价格低于短期投资人持仓成本 ...................................................... 3 图表 4： 加密市场情绪转冷 ...................................................................... 3 图表 5： 比特币期权最大痛点相对看涨下半年行情 .................................................. 3 图表 6： 未来 30 天期权市场指示上涨清算强度更高 ................................................. 3 图表 7： 本周全球加密成交额环比上周下滑 15.2% .................................................. 4 图表 8： Coinbase 本周现货成交额环比上周下滑 9.4% .............................................. 4 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 1. 本周行情回顾 根据 CoinMarketCap, 本周加密货币总市值为 2.4 万亿美元，环比上周下滑 1.7%。比特币收盘价为 66,338 美元/枚，环比上周下滑 5.9%；以太坊收盘价为 1,991 美元/枚，环比上周下滑 7.2%。 图表1：加密货币总市值环比上周下滑 1.7% 图表2：本周比特币下滑 5.9%，以太坊下滑 7.2% 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 根据 Glassnode，目前 BTC 持仓均价约为 54,237 美元/枚，较上周下滑；当前币价低于短期投资人持仓成本、高于长期投资人持仓成本。加密货币恐惧贪婪指数本周为 23，处于“恐惧”区间，情绪较上周转冷。 图表3：比特币价格低于短期投资人持仓成本 图表4：加密市场情绪转冷 来源：Glassnode，国金证券研究所 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 期权市场指示未来一周大概率下跌，相对看涨下半年行情。根据 CoinGlass，Deribit 显示期权市场相对看涨下半年行情。未来 7 天或 30 天若 BTC 币价上涨，则累计空单清算强度更大。 图表5：比特币期权最大痛点相对看涨下半年行情 图表6：未来 30 天期权市场指示上涨清算强度更高