北交所信息更新：接入华为鸿蒙迈出关键一步，AI驱动下的战略转型进行时

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 鸿智科技（920926.BJ） 2026 年 03 月 24 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/3/24 当前股价(元) 14.03 一年最高最低(元) 30.33/13.80 总市值(亿元) 12.40 流通市值(亿元) 11.25 总股本(亿股) 0.88 流通股本(亿股) 0.80 近 3 个月换手率(%) 85.7 《 台 风 影 响 船 运 造 成 出 货 延 期 ，2025Q1-Q3 归母净利润同比-5%—北交所信息更新》-2025.11.14 《新一代 IH 智能方煲接入华为鸿蒙智联，2025H1 归母净利润同比+6%—北交所信息更新》-2025.9.3 《健康养生厨房小家电快速增长，公司大力拓展电商业务—北交所信息更新》-2025.6.4 接入华为鸿蒙迈出关键一步，AI 驱动下的战略转型进行时 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 车欣航（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 chexinhang@kysec.cn 证书编号：S0790525050001  2025 年业绩快报：营收 4.72 亿元，同比-2%；归母净利润 2941 万元，同比-17% 公司发布 2025 年业绩快报，2025 年，公司实现营业收入 4.72 亿元，同比下滑1.61%，归母净利润 2941.48 万元，同比下滑 16.96%。考虑到厨房小家电市场竞争加剧，出口规模承压，我们下调 2025-2027 年盈利预测，预计归母净利润为0.29/0.36/0.41（原 0.39/0.44/0.50）亿元，对应 EPS 为 0.33/0.41/0.47 元/股，对应当前股价 PE 为 42.1/34.3/30.0 倍，看好公司积极拓展海外市场与募投项目投产潜力，维持“增持”评级。  2025 年海外市场需求走弱，大宗原材料价格持续上涨，公司利润承压 2025 年，公司受海外市场需求走弱、国际贸易环境变化等多重因素影响，叠加汇率波动，导致出口规模短期承压。利润端，公司受外币汇率波动影响汇兑收益减少、大宗原材料价格持续上涨、公司控制的子公司经营业绩不及预期，形成阶段性亏损，导致合并报表层面利润出现下滑。  2025 年中国家电出口规模承压，AI 技术已成为重构厨电产品逻辑核心驱动力 根据华经产业研究院数据，2025 年中国家用电器出口数量为 445295 万台，与 2024年相比减少了 2849 万台，同比下降 0.6%。2025 年中国家用电器出口金额为9623257.6 万美元，同比下降 3.9%。趋势上，AI 技术已成为重构厨电产品逻辑的核心驱动力，企业正通过多元路径布局智能未来。老板电器 2024 年发布并持续重点开发“食神”厨电大模型；方太推出 AI 健康烹饪系统 Healthy Cooking GPT，并推出搭载系统的睿隐系列产品。鸿智科技的 AI 布局以厨房小家电智能化、物联网 + 端侧 AI、鸿蒙生态协同为核心，聚焦智能烹饪、IoT 连接、数据驱动三大方向，开发了系列智能产品，如智能多功能锅、烤箱等，进一步丰富了产品线。2025 年 4 月 28 日，公司正式宣布旗下新一代 IH 智能方煲接入华为鸿蒙智联，标志着公司从传统厨房小家电制造商向智慧生活解决方案提供商的战略转型迈出了坚实一步。公司 4 升 IH 电饭煲已成功接入华为鸿蒙系统，即将推向市场；另有两款产品正进行测试，预计 2025 年年底完成接入工作。  风险提示：行业竞争加剧风险、汇率波动风险、产品研发创新风险。 财务摘要和估值指标 指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元) 418 480 472 518 586 YOY(%) -5.5 14.8 -1.6 9.5 13.3 归母净利润(百万元) 37 35 29 36 41 YOY(%) 6.1 -3.1 -17.0 22.9 14.3 毛利率(%) 20.1 17.6 17.1 17.7 17.6 净利率(%) 8.7 7.4 6.2 7.0 7.1 ROE(%) 14.7 12.6 10.4 12.0 12.8 EPS(摊薄/元) 0.41 0.40 0.33 0.41 0.47 P/E(倍) 33.9 35.0 42.1 34.3 30.0 P/B(倍) 5.0 4.5 4.4 4.2 3.9 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 利润表(百万元) 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 流动资产 301 318 315 369 390 营业收入 418 480 472 518 586 现金 170 178 178 201 213 营业成本 334 396 392 426 483 应收票据及应收账款 94 100 97 122 126 营业税金及附加 3 3 3 3 4 其他应收款 4 5 4 6 5 营业费用 12 14 14 14 15 预付账款 1 2 1 2 1 管理费用 15 17 17 18 21 存货 29 25 29 30 37 研发费用 15 17 16 18 20 其他流动资产 3 8 8 8 8 财务费用 -2 -7 -3 -3 -4 非流动资产 44 62 53 47 43 资产减值损失 -0 -1 0 0 0 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 0 0 1 1 1 固定资产 31 34 31 29 26 公允价值变动收益 0 0 0 -0 -0 无形资产 4 4 4 3 2 投资净收益 -1 0 -1 -2 -1 其他非流动资产 9 23 18 16 14 资产处置收益 0 -0 0 0 0 资产总计 345 380 368 416 433 营业利润 41 39 32 40 46 流动负债 97 105 88 117 113 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 10 10 10 10 10 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 78 81 66 93 90 利润总额 41 39 32 40 46 其他流动负债 9 14 11 14 12 所得税 5 4 3 4 5 非流动负债 0 1 1 1 1 净利润 36 35 29 36 41 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 -0 -1 -0 -0 -0 其他非流动负债 0 1 1 1 1 归属母公司净利润 37 35 29 36 41 负债合计 97 105 88 117 113 EBITDA 43 40 32 40 46 少数股东权益 2 1 1 1 0 EPS(元) 0.41 0.40 0.33 0