北交所信息更新：收购帝柯三家公司+投资泰国工厂拓展海外，预计2025年营收同比+25%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 吉冈精密（920720.BJ） 2026 年 03 月 24 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/3/24 当前股价(元) 11.91 一年最高最低(元) 23.96/11.52 总市值(亿元) 31.55 流通市值(亿元) 8.82 总股本(亿股) 2.65 流通股本(亿股) 0.74 近 3 个月换手率(%) 163.04 《收购帝柯三家公司+2.29 亿投资泰国新工厂，2025Q1-3 营收同比+29%—北交所信息更新》-2025.11.7 《全球化布局新阶段，并购与新品驱动汽车压铸专家 2025H1 营收+38%—北交所信息更新》-2025.9.2 《成立子公司+收购三家汽车零部件企业布局海外，2025Q1 营收同比+48%—北交所信息更新》-2025.5.20 收购帝柯三家公司+投资泰国工厂拓展海外，预计 2025 年营收同比+25% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  202 年预计营收 7.20 亿元（+24.91%），归母净利润 0.61 亿元（+8.23%） 公司发布 2025 年业绩快报，2025 年公司预计营业收入 7.20 亿元，同比增长24.91%；归母净利润 6141.65 万元，同比增长 8.23%，扣非归母净利润 6083.47万元，同比增长 11.62%。根据业绩快报，我们下调 2025 年盈利预测，维持2026-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.61（原 0.70）/0.82/0.96 亿元。EPS 分别为 0.23/0.31/0.36 元，当前股价对应 P/E 分别为51.4/38.4/32.9 倍，我们看好公司收购三家汽车零配件企业+拓展海外市场，维持“增持”评级。  2025 年中国汽车产销量同比增长 10.4%和 9.4%，轻量化压铸件市场空间广阔 2025 年汽车产销量分别为 3453.1 万辆和 3440 万辆，同比分别增长 10.4%和 9.4%，产销量再创历史新高，连续 17 年稳居全球第一。其中，新动能加快释放，新能源汽车产销量超 1600 万辆，其中国内新车销量占比超 50%，成为我国汽车市场主导力量。在对外贸易方面，呈现出较强韧性，汽车出口超 700 万辆，出口规模再上新台阶。其中，新能源汽车出口 261.5 万辆，同比增长 1 倍。由于新能源三电增加了车重、降低了续航，带来了轻量化需求。铝合金的性能、密度、成本和可加工性等综合优势突出，是现阶段最佳的轻量化材料之一。根据公司公告数据，目前底盘、车身、刹车系统等用铝转化比率较低，预计 2030 年单车铝合金用量相较于 2021 年有望翻倍增长，假设用铝单价不变，结合汽车销量测算，预估 2025年国内汽车用铝量有望达 653 万吨，汽车铝合金市场规模预估有望达 2,610 亿元。  收购并表三家汽车零部件企业+布局泰国新厂，公司积极拓展海外市场 2024 年下半年并购的帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯三家标的公司 2025 年全年营业收入纳入公司合并报表范围，公司计划利用全资子公司德国帝柯的现有市场平台着重开发包含德国在内的欧洲市场客户。此外，公司持续加大海外市场销售开拓，全资子公司泰国吉冈总投资预计为折合人民币 2.29 亿元，截至 2025 年 6月末已投资 1404.93 万元。  风险提示：重大合同履约风险、竞争加剧降价风险、原材料价格波动风险。 财务摘要和估值指标 指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元) 458 577 720 886 1,072 YOY(%) 14.4 26.0 24.9 23.0 21.0 归母净利润(百万元) 43 57 61 82 96 YOY(%) -29.6 32.6 8.2 33.9 16.7 毛利率(%) 18.2 20.6 19.6 19.5 19.5 净利率(%) 9.3 9.8 8.5 9.3 8.9 ROE(%) 9.5 11.7 11.9 14.9 15.9 EPS(摊薄/元) 0.16 0.21 0.23 0.31 0.36 P/E(倍) 73.7 55.6 51.4 38.4 32.9 P/B(倍) 7.0 6.5 6.1 5.7 5.2 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 利润表(百万元) 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 流动资产 376 515 459 554 530 营业收入 458 577 720 886 1072 现金 53 141 77 44 54 营业成本 375 458 579 713 863 应收票据及应收账款 144 209 186 270 249 营业税金及附加 3 3 4 5 6 其他应收款 1 2 1 2 1 营业费用 7 6 13 13 16 预付账款 3 5 4 5 4 管理费用 11 20 28 27 36 存货 89 130 114 169 166 研发费用 20 23 29 35 43 其他流动资产 86 28 78 64 57 财务费用 2 2 1 3 2 非流动资产 245 351 360 365 373 资产减值损失 -2 -4 -2 -2 -2 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 5 4 3 3 3 固定资产 210 275 298 308 316 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 15 23 24 27 31 投资净收益 3 1 2 2 2 其他非流动资产 19 53 38 31 27 资产处置收益 -0 -0 -0 -0 -0 资产总计 621 866 820 920 903 营业利润 47 64 69 92 108 流动负债 166 369 297 361 291 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 44 209 150 178 92 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 57 79 71 90 100 利润总额 47 65 69 92 108 其他流动负债 65 81 76 93 99 所得税 4 8 8 10 12 非流动负债 6 13 9 9 10 净利润 43 57 61 82 96 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 -0 0 -0 -0 -0 其他非流动负债 6 13 9 9 10 归属母公司净利润 43 57 61 82 96 负债合计 172 382 306 371 302 EBITDA 67 95 98 124 142 少数股东权益 0 0 -0 -0 -0 EPS(元)