家用电器行业周报：开年出口数据走强，热泵与家电外销迎发展窗口期

行 业 研 究 2026.03.23 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 家 用 电 器 行 业 周 报 开年出口数据走强，热泵与家电外销迎发展窗口期 分析师 罗岸阳 登记编号：S1220525090001 吴慧迪 登记编号：S1220523110002 联系人 周熠 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 119 总股本(亿股) 1,422.54 销售收入(亿元) 24,486.56 利润总额(亿元) 1,988.19 行业平均 PE 68.86 平均股价(元) 21.24 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《美伊战事凸显欧洲能源转型紧迫，利好热泵长期发展》2026.03.15 《AWE 开幕在即，逛展攻略与热点全梳理》2026.03.09 《家电 AIDC 表现强劲，白电 3 月排产平稳》2026.03.01 周投资观点： 海关数据显示 2026 年 1 至 2 月热泵及家电出口数据均走强，热泵出口连续22 个月保持正增，家电出口结束连续 10 月下滑趋势，大家电多品类回暖，新兴市场增长稳健。一方面，地缘冲突推动欧洲清洁能源转型，热泵替换率、渗透率目标明确，有利于热泵行业长期发展。另一方面，西方石油供给相对受阻，中国石油化工下游材料成本优势逐渐体现，在目标市场政策、能源价格催化、成本优势等多重利好下，中国家电出口链或将迎来发展窗口期。 行业数据跟踪： 1） 本周家电板块涨跌幅-3.3%，同期沪深 300 涨跌幅-2.2%，家电板块跑输大盘 1.1pct，在申万以及行业中排名 11/31。本周在家电二级行业中，白色家电跌幅最小，周涨跌幅-2.1%，照明设备Ⅱ（-5.8%）、黑电（-6.8%）下跌较大。 2） 个股表现：本周涨幅前五个股为天银机电（+14.1%）、帅丰电器（+5.2%）、倍轻松（+4.8%）、格利尔（+4.1%）、富佳股份（+3.9%）；跌幅前五个股为亿田智能（-24.4%）、倍益康（-17.2%）、兆驰股份（-16.2%）、联域股份（-13.1%）、康盛股份（-12.9%）。 3） 本周 LME 铜现货结算均价为 12021.50 美元/吨，较上周同期-5.8%；LME铝现货结算均价 3329.00 美元/吨，较上周同期-5.40%；冷轧板本周均价为 3800.0 元/吨，较上周同期+0.8%。本周塑料价格指数较上周同期+0.7%。 4） 截至 2026 年 3 月 20 日，美元兑人民币汇率中间价为 6.89，相较上周同期-0.2%，相较年初-2.0%。CCFI 综合指数相较上周同期+4.5%。 5） 截至 2026 年 2 月，全国住宅累计新开工面积同比-23.3%，累计竣工面积同比-26.9%，累计施工面积同比-11.9%，商品房累计销售面积同比-13.5%。2026 年 2 月当月住宅新开工面积同比-23.4%，竣工面积同比-26.9%，施工面积同比-11.9%，商品房销售面积同比-13.5%。 投资建议： 建议关注对欧热泵出口产业链核心标的。零部件标的：儒竞科技（热泵对欧出口链核心标的，变频器欧洲市场竞争力强）；大元泵业（节能泵出口欧洲，受益于此次能源价格上涨）；冰山冷热（其松洋涡旋压缩机产品出口欧洲）；整机标的：鑫磊股份（深耕对欧出口市场，品牌与渠道客户关系稳定）；美的集团（曾占据国内热泵整机出口规模最大份额，海外市场影响力大）；户储标的：合康新能（股权激励下欧洲户储放量在即，美的集团定增提升持股比例）。建议关注受益于出口环境改善的家电标的：美的集团、海尔智家、格力电器、新宝股份。 风险提示：宏观政策变化风险、原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、国际贸易形势波动风险。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -13%-6%1%8%15%22%25/3/2325/6/425/8/16 25/10/28 26/1/926/3/23家用电器沪深300家用电器 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 核心观点 ........................................................................................ 4 1.1 开年出口数据走强，热泵与家电外销迎来发展窗口期 ........................................... 4 1.2 投资建议 ................................................................................. 5 1.3 重点动态跟踪 ............................................................................. 5 2 板块走势 ........................................................................................ 7 3 行业数据跟踪 .................................................................................... 8 3.1 奥维云网周度零售数据跟踪 ................................................................. 8 3.2 原材料数据跟踪 ........................................................................... 8 3.3 人民币汇率与海运运价 ..................................................................... 9 3.4 地产相关数据 ............................................................................ 10 4 风险提示 ....................................................................................... 11 家用电器 行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表目录 图表 1: 全球热泵出口规模及同比增速............................................................ 4 图表 2: 对欧热泵出口规模及同比增速............................................................ 4