基础化工周报：油价高位支撑化工品价格上涨，固体蛋氨酸价格突破40元/公斤

基础化工周报：油价高位支撑化工品价格上涨，固体蛋氨酸价格突破40元/公斤证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分大化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn石化化工证券分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2026年3月22日投资要点◼【聚氨酯板块】本周（3月16日-3月20日，下同）纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为22000/16943/17771元/吨，环比分别+1543/+443/-225元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为6780/2723/4264元/吨，环比分别+1605/+505/-49元/吨。◼【油煤气烯烃板块】 ①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1228/7335/520/7177元/吨，环比分别-21/+959/+0/+628元/吨。②本周聚乙烯均价为8810元/吨，环比-55元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为2001/2539/-2168元/吨，环比分别-9/-30/-645元/吨。③本周聚丙烯均价为8794元/吨，环比-116元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-1709/2721/-1831元/吨，环比分别-928/-77/-691元/吨。 ◼【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2311/1854/5386/2928元/吨，环比分别+224/+15/+271/+161元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为320/181/1388/427元/吨，环比分别+232/-1/-55/+19元/吨。◼【动物营养品板块】本周VA/VE/固蛋/液蛋行业均价为87.2/82.8/34.9/21.9元/千克，环比分别+18.7/+8.3/+3.0/+2.4元/千克。◼【相关上市公司】化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏。◼【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。2目录1. 基础化工周度数据简报2. 基础化工周报33. 风险提示1. 基础化工周度数据简报目录41. 基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报5数据来源：Wind，Bloomberg，百川盈孚，东吴证券研究所代码公司名称最新日期801030.SI基础化工指数2026-3-20600309.SH万华化学*2026-3-20600989.SH宝丰能源*2026-3-20002648.SZ卫星化学*2026-3-20600426.SH华鲁恒升*2026-3-20002001.SZ新和成*2026-3-20PB2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E2025E600309.SH万华化学*77241013012716118118.519.015.013.32.2600989.SH宝丰能源*3223376312414114936.918.916.615.74.8002648.SZ卫星化学*268646156708614.215.612.410.02.7600426.SH华鲁恒升*367553943475119.317.716.114.92.3002001.SZ新和成*3410535966727717.915.914.613.73.3600299.SH安迪苏*144261213141735.434.030.325.02.2产品本周均价单位本周毛利单位纯MDI22000元/吨6780元/吨聚合MDI16943元/吨2723元/吨TDI17771元/吨4264元/吨品种本周均价单位本周均价单位乙烷24美分/加仑1228元/吨丙烷1063美元/吨7335元/吨NYMEX天然气3.1美元/mmbtu1112元/吨布伦特原油106美元/桶5356元/吨石脑油1040美元/吨7177元/吨动力煤//520元/吨甲醇//3006元/吨产品本周均值单位乙烷-天然气溢价35.20美元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨相关公司涨跌幅跟踪近一周近一月近三月近一年2026年初至今-10.5%-4.1%10.9%32.8%6.6%-8.9%-9.4%1.9%12.6%0.4%-8.2%38.4%74.1%87.4%62.4%-9.2%15.3%51.4%22.7%45.1%-14.2%-0.2%19.0%67.0%13.1%相关公司盈利跟踪，股价为2026年3月20日收盘价归母净利润（亿元） PE注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用2026年3月20日的Wind一致预期-11.4%16.4%40.3%61.8%36.0%聚氨酯产业链环比变化近七年分位数环比变化近七年分位数154364%160590%44351%50559%-225 68%-49 78%油煤气烯烃产业链原材料价格环比变化近十年分位数环比变化近十年分位数-0.41 48%-21 55%139100%959100%-0.04 66%-15 66%1097%49798%91100%628100%//054%//21588%环比变化近十年分位数/-1.15 48%/油煤气路线盈利对比工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化乙烷裂解2001-9 634923石脑油裂解-2168 -645 -2243 -2243 MTO-555 -440 -158 -158 CTO2539-30 1338531工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化PDH-1709 -928 -2057 -1553 石脑油裂解-1831 -691 -1972 -1426 MTO-373 -487 114496CTO2721-77 16101111代码公司名称股价（元）总市值（亿元）PP盈利PE盈利1. 基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报（续）6数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所产品本周均价单位本周价差环比变化近十年分位数单位乙烯8767元/吨5018183390%元/吨HDPE8810元/吨-1146 -1889 0%元/吨乙二醇5350元/吨-526 -790 1%元/吨环氧乙烷8020元/吨84-1160 0%元/吨聚醚大单体8200元/吨1224-241 0%元/吨乙醇胺8500元/吨184437525%元/吨碳酸二甲酯4800元/吨-11 4229%元/吨苯乙烯10390元/吨1009-620 50%元/吨聚苯乙烯11000元/吨356-107 25%元/吨产品本周均价单位本周价差环比变化近十年分位数单位丙烯7687元/吨-1115 -923 0%元/吨聚丙烯8794元/吨-58 -334 1%元/吨丙烯酸11100元/吨444237288%元/吨丙烯酸丁酯12250元/吨84870461%元/吨环氧丙烷10138元/吨1592-658 27%元/吨产品本周均价单位本周毛利单位焦煤1271元/吨-元/吨焦炭1300元/吨0元/吨产品本周均价单位