交通运输产业行业研究：1-2月快递业务量同比增长7%，中东地缘扰动持续影响航运

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（2026/3/14-2026/3/20）交运指数下跌 2.2%，沪深 300 指数下跌 2.4%，跑输大盘 0.2%，排名 5/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(-0.8%)，航空板块跌幅最大(-6.6%)。 行业观点 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（3 月 9 日-3 月 15 日）邮政快递累计揽收量约 39.17 亿件，同比+0.8%,环比-0.2%,；累计投递量约 39.55 亿件，同比+1.3%,环比-3.9%。监管反内卷导向强化，广东省快递行业反内卷冷静期同步延续至 2026 年 5 月 31 日，义乌对发往北京、上海的快递自 3 月 13 日起每票加收 1 元特殊派费，终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争转向稳价提质，价格同比改善持续支撑利润兑现。1—2 月，快递业务收入累计完成 2385.4 亿元，同比增长 7.9%；快递业务量累计完成 304.9 亿件，同比增长 7.1%。头部快递公司领跑，看好头部企业份额与盈利修复，重点关注中通快递，同时持续看好极兔速递海外市场的高成长韧性。 物流：化工品价格上涨，化工物流有望改善。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 5148 点，同比+19.3%，环比+1.5%。本周对二甲苯（PX）开工率为 86.5%，环比-1.3%，同比-2.6pct；甲醇开工率为 87.7%，环比+2.1pct，同比+11.6pct；乙二醇开工率为 64.9%，环比+0.9%，同比+1.2pct。原油价格上涨化工品价格看涨，囤货需求有望带动储罐出租率提升，我们认为化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善，重点关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运。 航空机场：2026 年夏航季国际计划客运航班量同比增长 3.34%。本周（2026/3/14-2026/3/20）全国日均执飞航班 15260班，同比增长 4.79%；其中国内线日均 13081 班，同比增长+17.85%；国际地区线日均 2179 班，同比增长+5.20%，为2019 年 86.95%。本周布伦特原油期货结算价为 112.19 美元/桶，环比+8.77%；2026 年 3 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 5622 元/吨，环比+5.4%，同比-7.8%。上周美元兑人民币中间价为 6.8898，环比-0.2%，同比-4.0%。2026Q1 人民币兑美元汇率环比-1.2%。2026 年夏航季国际计划客运航班量同比增长 3.34%，地区航线增长 16.88%，国际线复苏节奏明确；当前油价上行主要受地缘因素驱动，若后续局势缓和、风险溢价回吐，成本端压力有望边际改善，叠加国际航线持续恢复与五一出行旺季催化，板块修复确定性将进一步增强。 航运：油运地缘政治溢价转弱。本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1120.61 点，环比+4.5%，同比-6.0%。上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1706.95 点，环比-0.2%，同比+29.4%。上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1198 点，环比+1.6%，同比-3.1%；油运：本周原油运输指数 BDTI 收于 2849.2 点，环比+1.3%，同比+194.6%；成品油运输指数 BCTI收于 1518.2 点，环比-0.8%，同比+87.6%。本周 VLCC 市场中东航线因国际能源署上周宣布释放 4 亿桶战略石油储备，并且部分亚洲炼厂已提前扩大检修计划降低开工率，地缘政治溢价转弱，成交 WS 点位回调。本周，中国出口集装箱运输市场继续面临地缘局势紧张的考验，相关航线运输市场受到较大影响。 公路铁路港口：地缘扰动下关注铁路煤炭运输。上周（3 月 9 日-3 月 15 日）全国高速公路累计货车通行 5280.3 万辆，环比+14.75%，同比+0.63%。全国主要公路运营主体 2026 年 3 月 20 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为 1.8299%），板块配置比较有性价比。地缘扰动下关注板块防御属性，油价上涨铁路竞争力加强，同时关注煤炭替代需求提升，关注铁路煤炭运输。推荐皖通高速、大秦铁路。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ....................................................................... 4 二、行业基本面状况跟踪 ......................................................................... 5 2.1 航运港口 ............................................................................... 5 2.2 航空机场 ............................................................................... 9 2.3 铁路公路 .............................................................................. 11 2.4 快递物流 .............................................................................. 13 三、风险提示 .................................................................................. 15 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ...................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 .................................................................. 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................ 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 .......................................................... 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ..................................................................... 5 图表 6： 出口集运 SCFI 走势 ..................................................................... 5