房地产行业周报：新房与二手房成交环比增加，绿城新增上海、宁波两块宅地

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 房地产 2026 年 03 月 19 日 房地产行业周报 推荐 （维持） 新房与二手房成交环比增加，绿城新增上海、宁波两块宅地 ❑ 板块行情：第 11 周（3 月 9 日-3 月 13 日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌 0.5%，在 31 个一级行业板块中排名第 14。 ❑ 政策要闻：地方层面：1）福州：3 月 9 日，福州住房公积金管理委员会发布文件，调整部分住房公积金政策。一，鼓励“卖旧换新”。二，优化多子女家庭住房套数认定。三，支持提取公积金支付自住住房装修。四，优化购买车库（位）提取。五，优化代际互助购房提取。六，放宽建造、翻建、大修自住住房提取条件。2）成都：3 月 10 日，成都拟适度提高住房公积金最高贷款额度，使用住房公积金贷款购买该市住房的，单缴存人最高贷款额度由 60 万元提高至 80 万元，双缴存人最高贷款额度由 100 万元提高至 120 万元。同时，成都拟阶段性取消住房公积金贷款次数限制，自政策施行之日至 2026 年 12 月 31日，缴存人新购住房申请住房公积金贷款时，不受贷款次数限制。 ❑ 公司动态：1）保利发展：3 月 10 日，保利发展旗下杭州保旭置业有限公司以15.86 亿元竞得杭州萧山区世纪城核心单元 XS010401-09 涉宅地块，成交楼面价 38084 元/㎡，溢价率 16.1%。该地块出让面积约 34.7 亩，最大容积率 1.8。2）绿城中国：3 月 13 日，绿城以 4.67 亿元竞得宁波鄞州区仇毕站西侧一宗宅地，溢价 5.89%。资料显示，该地块编号为鄞州区 JD13-03-06，规划为住宅用地，出让面积 1.6 万㎡，容积率 2.4，建筑面积 3.84 万㎡，起价 4.41 亿元，起拍楼面价 1.15 万元/平方米。3）绿城中国：3 月 13 日，绿城以总价 26.75 亿元成功竞得上海青浦区 QPPO-0101 单元 18-05 地块，折合楼面价 3.19 万元/平方米。该地块起拍价 25.10 亿元，楼面起拍价 3.00 万元/平方米。该地块为 R2 二类居住用地，出让面积 3.80 万平方米，容积率 2.2，规划总建筑面积 8.37 万平方米。4）华润置地：3 月 13 日，华润置发布截至 2026 年 2 月 28 日一个月未经审核营运数据。根据公告内容，2026 年 2 月，华润置地及其附属公司实现总合同销售金额约 100.5 亿元，总合同销售建筑面积约 28.7 万平方米。2026年前 2 月累计合同销售金额约 217.0 亿元，总合同销售建筑面积约 65.5 万平方米。经常性收入方面，2026 年 2 月，华润置地经常性收入约 45.4 亿元，按年增长 7.1%，其中经营性不动产业务租金收入约 31.9 亿元，按年增长 17.1%。2026 年前 2 月累计经常性收入约 90.5 亿元，按年增长 7.9%，其中经营性不动产业务租金收入约 63.0 亿元，按年增长 15.4%。 ❑ 销售端：第 11 周新房成交环比增加 42%，二手房成交环比增加 25%。1）本周 20 城商品房成交面积 172 万方，商品房日平均成交面积 24.5 万方，环比增加 42%，同比减少 13%。2）从累计数据来看，年初至今 20 城商品房成交面积1429 万方，累计同比减少 23%。3）第 11 周 11 城二手房成交面积 212 万方，日平均成交面积 30.3 万方，环比增加 25%，同比减少 18%。4）从累计数据来看，年初至今 11 城二手房成交面积 1710 万方，同比增加 17%。 ❑ 投资策略：三个方向，寻找地产 alpha。当前房地产市场三个问题仍需关注：新房需求中枢下滑；库存尚未解决；土地财政对经济的拖累，对地产有负面影响，我们预计 2026 年房地产销售量价或仍面临一定下行压力，寻找 alpha 尤为重要。1）对于开发类房企，我们认为高拿地精准度才能保障资产端收益率，进而走出 alpha 行情，区域深耕型房企更适应本轮房地产市场缩圈的大趋势，同时对深耕城市楼市非常熟悉，管理半径小促进沟通成本降低，拿地决策胜率高，建议关注绿城中国、滨江集团、建发国际集团、中国海外宏洋集团、华润置地、越秀地产。2）对于稳定红利资产，一个方向是头部购物中心，α属性强，即使面临消费下行也能保持租金稳定甚至增长，推荐旗下购物中心基本为商圈头部且运营能力处于第一梯队的太古地产，建议关注香港铜锣湾头部购物中心持有者希慎兴业。3）另一个重要方向为中介龙头，通过对经纪人强管控建立高效的中央交易系统，大幅提高交易效率，保持高市占率，因此建议关注中介龙头贝壳-W，重视贝壳降本增效后稳态现金流。 ❑ 风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 107 0.01 总市值(亿元) 12,166.34 0.95 流通市值(亿元) 11,656.24 1.14 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.5% -6.4% 2.7% 相对表现 -3.4% -9.9% -13.5% 相关研究报告 《房地产行业周报（2026 年第 10 周）：二手房成交环比增加，保利新增杭州城东新城宅地》 2026-03-11 《房地产行业周报（2026 年第 9 周）：上海宽松限购，越秀摘得广州马场核心地块》 2026-03-03 《房地产行业周报（2026 年 7-8 周）：春节前后新房与二手房成交面积同比减少，中海新增香港九龙牛头角地块》 2026-02-24 -12%-1%9%19%25/0325/0525/0825/1026/0126/032025-03-19~2026-03-18房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 房地产下跌 0.5%，板块排名第 14 位 ........................................................................... 4 二、 政策要闻 ........................................................................................................................... 5 三、 销售端：新房成交同比减少 13%，二手房成交同比减少 18% ................................. 7 （一）