房地产行业2026年2月70个大中城市房价数据点评：70城新房、二手房房价环比跌幅均收窄；一线城市新房房价环比止跌

房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2026 年 3 月 17 日 强于大市 相关研究报告 《延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”——2026 年政府工作报告学习体会》（2026/03/06） 《房地产行业 2026 年 1 月 70 个大中城市房价数据点评：70 城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄；一线城市二手房房价环比跌幅收窄幅度最大》（2026/02/23） 《新房成交同比降幅收窄，二手房成交同比由负转正；央行释放降再贷款利率、降商业用房首付比例等利好——房地产行业 2026 年 1 月月报》（2026/02/13） 《2026 年房地产市场“前低后高”；全年板块或迎来两大拐点——2026 年房地产行业展望》（2026/02/12） 《新消费时代下的大机遇系列报告一：从“场所”到“场景”，新消费时代下的商业地产迎来重大机遇》（2026/02/11） 《正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生——房地产行业 2026 年年度策略》（2026/01/13） 《稳地产，去库存；方向大于方式——中央经济工作会议解读》（2025/12/12） 《房地产高质量发展方向聚焦完善制度、优化供给、提升品质；城市更新将进入加速推进阶段——“十五五”规划建议解读》（2025/11/3） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu @bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业 2026 年 2 月 70 个大中城市房价数据点评 70 城新房、二手房房价环比跌幅均收窄；一线城市新房房价环比止跌 国家统计局发布 2026 年 2 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70 大中城市新房价格环比下降 0.3%；二手房价格环比下降 0.4%。 核心观点  70 城新房、二手房房价环比跌幅均收窄。2 月 70 大中城市新房房价环比下降 0.3%，二手房房价环比下跌 0.4%，环比降幅均较 1 月收窄 0.1 个百分点。不过新房、二手房房价已经分别持续下跌了 33、34 个月，此次收窄能否持续需紧密观察。从房价下跌的城市数量来看，2 月 70 城中新房房价环比下跌的城市数量有 53 个，较 1 月减少 9 个，新房房价下跌城市平均跌幅为 0.41%，较 1 月收窄了 0.01 个百分点；70 城中二手房房价环比下跌的城市数量有66 个（北京环比上涨 0.3%、上海环比上涨 0.2%、厦门、沈阳环比持平），二手房房价下跌的城市平均跌幅为 0.46%，较 1 月收窄 0.11 个百分点。  一线城市新房房价环比止跌，二手房房价环比降幅收窄幅度大于二、三线城市。1）新房：2 月一线城市新房房价环比持平（前值：-0.3%）。具体来看，北京、上海新房房价环比上涨，广州环比止跌，深圳持续下跌但降幅收窄。北京新房房价环比上涨 0.2%（前值：-0.3%），25 年 10 月-26 年 1 月连续四个月下跌后出现上涨；上海环比上涨 0.2%（前值：环比持平）；广州环比持平（前值：-0.6%），自 25 年 2 月连续 12 个月环比下跌后首次止跌；深圳环比-0.3%（前值：-0.4%）。2）二手房：2 月一线城市二手房房价环比下降 0.1%，环比降幅较上月收窄 0.4 个百分点，降幅收窄幅度大于二、三线城市。具体来看，北京、上海二手房房价环比由负转正，深圳、广州环比虽持续下降但降幅收窄。北京环比上涨 0.3%（前值：-0.2%）；上海环比上涨 0.2%（前值：-0.4%）；深圳环比下降 0.4%（前值：-0.6%）；广州环比下降 0.5%（前值：-0.7%）。  二线城市新房、二手房房价环比跌幅均收窄。1）新房：2 月二线城市新房房价环比下降 0.2%，环比降幅较 1 月收窄 0.1 个百分点。32%的二线城市新房房价环比上涨或持平：南京、长春环比上涨 0.3%，杭州、沈阳环比上涨 0.2%，厦门、武汉、大连环比上涨 0.1%，哈尔滨、宁波、合肥环比持平。2）二手房：2 月二线城市二手房房价环比下降 0.4%，环比降幅较 1月收窄 0.1 个百分点。除厦门、沈阳二手房房价环比持平以外，其他二线城市环比均下跌，跌幅相对较小的有：南京、宁波、西安，环比跌幅均为 0.1%；跌幅相对较大的有：武汉、长沙、昆明、呼和浩特，环比跌幅均大于等于 0.8%。  三线城市新房、二手房房价环比跌幅均收窄，但跌幅均大于一、二线城市。1）新房：2 月三线城市新房房价环比下降 0.3%，环比跌幅较 1 月收窄 0.1 个百分点。具体来看，仅宜昌环比上涨 0.3%，徐州、温州、南充环比持平，其余三线城市环比均下跌，其中跌幅相对较大的城市有泸州、惠州、襄阳，环比跌幅均大于等于 0.7%。2）二手房：2 月三线城市二手房房价环比下降 0.5%，环比跌幅较 1 月收窄 0.1 个百分点。具体来看，所有三线城市环比均下跌，跌幅相对较大的城市有：秦皇岛、扬州、襄阳、泸州，环比跌幅均大于等于 0.8%。  刚需产品新房房价环比跌幅最小，各类型产品二手房房价环比跌幅均相同。刚需产品新房、二手房房价环比跌幅收窄幅度大于刚改与改善型产品。1）刚需产品：2 月 90 平以下新房房价环比下降 0.2%，二手房房价环比下降 0.4%，环比跌幅较 1 月均收窄 0.2 个百分点。2）刚改产品：2 月 90-144 平新房房价环比下降 0.3%，二手房房价环比下降 0.4%，环比跌幅较1 月均收窄 0.1 个百分点。3）改善型产品：2 月 144 平以上新房房价环比下降 0.3%，二手房房价环比下降 0.4%，环比跌幅较 1 月均收窄 0.1 个百分点。 投资建议  虽然 2 月 70 城新房、二手房房价环比跌幅收窄，但收窄能否延续需紧密观察，基本面的企稳需要关注价格的持续性修复。2026 年全年来看，地产板块出现收益的机会较大，今年建议关注及配置。节奏上，可能会出现两个拐点，一个是即将到来的一季度末左右的“政策拐点”，或体现在供需端政策积极性提升，一个是四季度左右的“基本面拐点”，主要是指需求好转的明朗度，或体现在二手房价格的降幅收窄。“政策拐点”需要提前布局；“基本面拐点”机会持续时间会更长，持续性的修复仍要待价格止跌回稳。从投资主线来说，部分房企在 2025 年计提减值相对充分，2026、2027 年减值压力减轻，在此变化之下有反转可能性；部分持有性商业地产公司已经提前布局新业态、新模式、新场景，更能把握新消费时代下的机遇。  现阶段我们建议关注三条主线：1）基本面稳定、在一二线核心城市的销售和土储占比高、在重点城市的市占率较高的房企：华润置地、滨江集团、招商蛇口、建发国际集团。2）连续在销售和拿地上都有显著突破的“小而美”房企：保利置业集团。3）积极探索新消费时