智能驾驶专题之四：2026智驾展望：向上升阶与向下平权的双轨渗透

计算机 | 证券研究报告 — 行业深度 2026 年 3 月 12 日 强于大市 公司名称 股票代码 股价 评级 中科创达 300496.SZ 人民币 66.20 买入 德赛西威 002920.SZ 人民币 114.61 买入 四维图新 002405.SZ 人民币 10.78 增持 小马智行-W 02026.HK 港币 103.10 买入 文远知行-W 00800.HK 港币 17.28 买入 黑芝麻智能 02533.HK 港币 19.00 买入 资料来源：Wind，中银证券 以 2026 年 3 月 5 日当地货币收市价为标准 相关研究报告 《AI 应用持续落地》20260301 《黄仁勋称代理式 AI 拐点已至；朱雀三号有望年内复用飞行》20260228 《脑机“上天”，量子“过百”》20260209 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 证券分析师：杨思睿 (8610)66229321 sirui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 2026 智驾展望：向上升阶与向下平权的双轨渗透 智能驾驶专题之四 2026 年，高阶智驾有望开辟独立增长赛道，不受汽车行业销量承压的影响。当前，高阶智驾技术渐进迭代，进入稳定量产期，政策端持续发力也为行业增长保驾护航，产业链呈现“自上而下”逐步完善的发展态势。随着智驾平权时代的开启，我们认为第三方智驾系统企业和注重性价比智驾方案的企业有望从中受益。 支撑评级的要点  2026 年汽车产业预期较弱，但智驾渗透率与销量脱钩。2025 年，我国新能源车渗透率接近 60%，成为销量主力。但补贴减少、竞品增加、成本提升正在削弱 2026 年汽车行业的预期。在此背景下，附加值更高、能够进一步提升用户驾驶体验的高阶智驾成为 2026 年汽车行业的重要增长亮点，从“加分项”变成“必选项”。随着高阶智驾渗透率和产业链价值显著提升，商用车和特种场景商业化应用落地，高阶智驾开辟出了一条独立增长的赛道，不受汽车行业销量承压的影响。  高阶智驾技术接近成熟，政策为高增长保驾护航。智能驾驶技术正从基础 ADAS 向高速 NOA、城市 NOA、Robotaxi 进行渐进式迭代，产业周期步入稳定量产期；政策端持续发力为智能驾驶高增长保驾护航，与汽车行业整体波动形成对冲。到 2029 年，中国 L2+级智驾方案市场规模将成长至超过 1500 亿元，2024-2029 年 CAGR 达到 33.7%，成长空间广阔。L2 级和 L3 级智驾在单车价值量上存在显著差异，主要系 L3 实现了从“辅助”到“替代”的质变，硬件需要具备高性能感知、高算力决策和系统冗余。  智驾产业链正在“自上而下”逐步完善。智能驾驶产业链由上游核心技术、中游整车制造和下游应用场景构成，产业链呈现“自上而下”逐步完善的趋势。其中，智驾芯片、数据采集和 Robotaxi 运营是技术层面的重要环节。2028 年中国 ADAS SoC 市场规模有望成长至 496 亿元，2023-2028年 CAGR达到 28.6%。Robotaixi领域，预计 2033 年中国 Robotaxi市场规模将成长至 86.55 亿美元，2025-2033 年 CAGR 达到 74.0%。随着激光雷达等硬件国产化率提升、价格下降，Robotaxi 运营成本与传统出租车和网约车相比有望更具竞争优势。  智驾平权开启，两类企业有望受益。2025 年 2 月，比亚迪宣布全系车型都将搭载高阶智驾，将高阶智驾下沉至 10 万元以下车型，长安、奇瑞、吉利等自主品牌相继跟进，智驾平权时代开启，L2 及以上渗透率全面提升。智驾平权作为长期发展趋势，两类企业有望从中受益：1）第三方智驾方案系统企业。这类企业的智驾方案能够适配不同价位的车型，直接帮助客户省去自研成本；2）采取性价比战略的企业。这类企业主要做高性价比的智驾方案适配并绑定走量车企，聚焦 10 万以下及 10-15 万主流平价车型供应链的企业。 评级面临的主要风险  政策与立法节奏不及预期，发生系统性安全事件的风险，降本速度赶不上价格战强度。 2026 年 3 月 12 日 2026 智驾展望：向上升阶与向下平权的双轨渗透 2 目录 智驾增长逻辑已脱离单纯的汽车销量 ............................................................ 6 2026 年汽车产业预期较弱，但智驾渗透率与销量脱钩 .................................................................... 6 行业特征 1：高阶智驾量产落地，渗透率快速提升 .......................................................................... 8 行业特征 2：商用车&特种场景落地，开辟独立增长赛道 ............................................................... 8 行业特征 3：核心软硬件商业化升级，产业链价值显著提升 ........................................................ 10 高阶智驾价值量分布 ...................................................................................... 12 高阶智驾技术接近成熟 ....................................................................................................................... 12 高阶智驾政策面确定性强 ................................................................................................................... 13 产业价值量评估 .................................................................................................................................. 15 高阶智驾产业链环节及格局 .......................................................................... 16 核心计算：智驾芯片...................................