家用电器行业产业亮点之七：如何看待体育赛事对TV出货量拉动效果？

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨家用电器 [Table_Title] 产业亮点之七：如何看待体育赛事对 TV 出货量拉动效果？ 报告要点 [Table_Summary]从年度总量看，体育赛事年的全球 TV 平均出货量甚至略低于非体育赛事年。体育赛事主要影响体现在改变年度内的出货节奏，在拥有体育赛事年份，全球第一季度和第二季度 TV 出货量相比非体育赛事年同期分别高出 4%和 1%，但下半年全球 TV 出货量出现相对走弱的现象。同时，在体育赛事举办的前一季度，渠道为应对预期需求普遍提前备货，当下一季度有体育赛事时，该季度全球 TV 出货相对增速高出同期无体育赛事相对增速 5-8 个百分点。2026 年美加墨世界杯的举办预计促使全年需求前置，体育文化较为浓厚的市场终端零售有望获得较好表现。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 家用电器 cjzqdt11111 [Table_Title2] 产业亮点之七：如何看待体育赛事对 TV 出货量拉动效果？ 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 体育赛事对全年 TV 出货量拉动效果如何？ 从全球年度 TV 出货量维度来看，体育赛事对全球整体 TV 出货量的拉动效果并不显著。对比体育赛事年与非体育赛事年的全球 TV 平均出货量，前者为 213.4 百万台，后者为 217.2 百万台，体育赛事年的全球 TV 平均出货量反而略低。从全球年度 TV 出货量维度来看，体育赛事并非驱动黑电出货量变化的核心因素。 体育赛事是否会影响全年 TV 出货节奏？ 体育赛事对 TV 出货量的影响更多体现在引发季度间需求波动。从年度维度看，体育赛事年的需求集中在上半年释放，全球第一季度和第二季度出货量相比无体育赛事年同期分别高出 4%和 1%；但下半年需求普遍走弱，体育赛事活动及相关预热将部分需求提前释放；其次，体育赛事在举办当季的即时拉动效应在第三季度和第四季度并不显著，当体育赛事举办时间在第二季度，核心体育市场如西欧、东欧和日本的出货量分别比无体育赛事的同期高出 27%、21%和11%；最后，若下一季度有体育赛事，本季度有体育赛事的出货量相对无体育赛事全球 TV 出货量比例在第一季度高出 3%，在第二季度高出 5%，但在第三季度为低于-6%，或主要由于渠道为应对体育赛事的需求备货主要集中在前两个季度以及 2020 年下半年高基数影响。 体育赛事是否会促使某个季度 TV 出货量同比增速相对全年有更好的表现？ 为了排除年度宏观因素带来整体出货量的波动以及 2020 年下半年的高基数影响，通过“相对增速”这一指标分析发现，体育赛事对前一个季度 TV 出货量的表现拉动效果更为显著和确定。第一，体育赛事会导致需求在上半年提前释放,有体育赛事年份第一季度的全球出货相对增速（即该季度表现相对于当年平均水平的偏离值）比无体育赛事年份同期高出 4 个百分点。第二，体育赛事在举办当季的即时拉动效应并不显著，若体育赛事发生在第三或第四季度，其对当季出货相对增速的提振作用非常有限，未能使当季表现系统性优于全年平均水平。第三，在下一季度有体育赛事的情况下，前一个季度 TV 出货量相对增速相较于无体育赛事的相对增速往往有更好的表现，在排除了 2020 年下半年高基数的影响之后，即使体育赛事在第四季度举办时，依然普遍促使第三季度 TV 出货量相对增速相较于无体育赛事情况下有更好的表现。 投资建议：总量稳定，需求前置 首先，从年度总量看，体育赛事并非核心驱动因素，体育赛事年的全球 TV 平均出货量为 213.4百万台，甚至略低于非体育赛事年 217.2 百万台。体育赛事主要影响体现在改变年度内的出货节奏，在体育赛事年份，全球第一季度和第二季度出货量相比非体育赛事年同期分别高出 4%和 1%，但下半年全球 TV 出货量则出现相对走弱的现象。在体育赛事举办的前一季度，渠道为应对预期需求普遍提前备货，当下一季度有体育赛事时，本季度全球出货相对增速平均高出同期无体育赛事 TV 出货量相对增速 5-8 个百分点。展望 2026 年全球 TV 市场，美加墨世界杯的举办预计将促使全年需求前置，预计将在 2026 年第一季度和第二季度体现。基于此，我们重点推荐全球优质黑电龙头：TCL 电子、海信视像。 风险提示 1、面板价格急剧上涨风险； 2、宏观经济波动导致需求回落的风险； 3、地产周期下行风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《产业亮点之六：如何看空调铝代铜降本空间及普及节奏？》2026-03-11 •《扫地机当前竞争态势和盈利形势如何？》2026-03-11 •《产业亮点系列之五：当前时点如何看待家电后周期板块？》2026-02-13 -10%3%17%30%2025-32025-72025-112026-3家用电器上证综指沪深3002026-03-15%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 14 行业研究 | 专题报告 目录 体育赛事对全年 TV 出货量拉动效果如何？ .................................................................................. 4 体育赛事是否会影响全年 TV 出货节奏？ ..................................................................................... 5 体育赛事是否会促使某个季度 TV 出货量同比增速相对全年有更好的表现？ ................................ 8 投资建议：总量稳定，需求前置 ................................................................................................. 11 风险提示 ..................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：2015-2026 年全球黑电出货量情况（黄色柱子为拥有体育赛事年份） .............................................................. 4 图 2：体育赛事年和非体育赛事年出货量对比 ..............................