传媒互联网行业AI视频：模型加速迭代，工具和IP价值凸显

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 传媒互联网 AI 视频：模型加速迭代，工具和 IP 价值凸显 一年该股与沪深 300 走势比较 [Table_Summary] 报告摘要 ➢ 模型加速迭代，L3 短片级能力已能满足影视制作部分需求 模型方面，海外视频模型率先在物理模拟、保真性等前沿能力实现突破，国内模型持续追赶海外头部模型的同时，聚焦可控性、多模态交互、本土场景，形成差异化竞争。具体来看，目前视频模型原生分辨率最高达准 2K、单次生成时长最长达 25 秒。同时，支持音画同步输出，提升生成画面及叙事的可控性，更精准地模拟真实世界物理规律及人物动作与表情，并通过发布轻量模型及提质稳价间接降本。内容生成方面，主流模型目前已支持 L3 短片级内容创作，部分能力可达 L4长片级内容要求，一定程度上已能满足影视行业制作需求。 ➢ 影视行业迈入 AI 普及期，渗透率仍有较大提升空间 依托视频模型快速迭代，AI 视频工具逐步赋能影视制作：1）漫剧：AI在内容制作环节应用比例达 50%-80%，推动漫剧供给爆发式增长，目前AI 漫剧数量占比超 70%。2）真人短剧：由“AI+实拍”发展到全 AI 制作，AI 仿真人剧快速起量，头部作品《斩仙台》上线 6 天播放量迅速破亿。3）电影、电视剧：仍以 AI 辅助制作为主。其中 AI 动画电影已率先落地，而真人电影仍处起步阶段。我们认为，AI 在影视素材拍摄环节显著降本，同时通过压缩内容制作周期、丰富内容题材及形式进行增效。潜在空间来看，全球视频制作市场规模约 3163 亿美元，目前全球 AI 视频市场规模约 45 亿美元，渗透率仅 1.4%，仍处较低水平。 ➢ 视频工具为核心，IP 环节受益最大 AI 视频工具是模型能力转化为实际生产力的载体，因其既依赖于模型技术支撑，又需专业视频内容制作实践积累，目前形成了视频模型、IP 及影视、第三方工具公司协同发展的格局。未来，拥有技术领先优势的 AI 视频工具公司更易依托自身创作能力与平台生态，产出优质视频内容。同时，IP 公司因具备海量可视频化的内容库资源，有望充分受益于 AI 视频工具的成熟。 ➢ 核心观点 我们认为，2025 年以来海内外视频模型在性能上加速迭代突破，已满足 L3 短片级内容制作能力，推动全球影视行业迈入 AI 普及期。目前，AI 在影视行业渗透率仍处于个位数，随着模型和视频工具的进一步迭代，行业渗透率有望迎来爆发式增长。而 AI 视频工具作为载体，产业链核心价值凸显。同时，IP 公司有望充分受益于此轮浪潮，实现内容资产价值重估。 ➢ 风险提示 AI 技术发展不及预期、内容监管趋严、行业竞争加剧的风险。 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 影视 看好 ◼ 相关研究报告 ◼ 证券分析师：郑磊 E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523060001 ◼ 证券分析师：李林卉 E-MAIL：lilh@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190526020001 za[Table_Message] 2026-03-15 行业深度 看好/维持 传媒互联网 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业深度 P2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 1. 视频模型：海内外差异化竞争，已支持短片级内容创作 ......................... 5 1.1 海外：率先实现物理模拟、保真度等前沿突破，VEO 3 领跑全球 ................... 6 1.2 国内：差异化突围，强化可控性、多模态交互与本土适配 ....................... 11 1.3 模型已支持 L3 短片级内容创作，仍处技术快速迭代期 .......................... 17 2. 影视场景：细分领域渗透率提升，降本增效驱动增长 .......................... 23 2.1 影视细分领域：AI 漫剧率先落地，AI 仿真人剧快速起量 ........................ 23 2.2 AI 赋能降本增效，渗透率仍有较大提升空间 .................................. 28 3. AI 视频标的梳理：视频工具为核心，IP 环节受益最大 ......................... 35 3.1 视频模型公司：占据技术和商业化场景优势，处主导地位 ....................... 35 3.2 IP 及影视公司：将一线需求融入工具迭代，赋能 AI 影视工业化 ................. 37 3.3 第三方工具公司：初创公司为主，聚焦垂类应用场景 ........................... 39 4. 风险提示 ............................................................... 41 行业深度 P3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表 1：AI 视频模型发展历程 ........................................................ 5 图表 2：海内外主流 AI 视频模型 ..................................................... 6 图表 3：OPENAI SORA 各代版本信息梳理 ................................................ 6 图表 4：OPENAI SORA 各代版本示例 .................................................... 7 图表 5：谷歌 VEO 各代版本信息梳理 ................................................... 7 图表 6：谷歌 VEO 各代版本示例 ....................................................... 8 图表 7：RUNAWAY GEN 各代版本信息梳理................................................. 9 图表 8：RUNAWAY GEN 各代版本示例 .................................................... 9 图表 9：LUMA RAY 各代版本信息梳理 .........................................