社服零售行业周报：支持新型消费、现代服务业创业板IPO

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 支持新型消费、现代服务业创业板 IPO [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ► 2026 年政府工作报告仍聚焦扩大内需、提振消费 2026 年政府工作报告把扩大内需放在今年工作任务的第一条，特别是把“实施提振消费专项行动”摆在突出的位置。政府工作报告提出，制定实施城乡居民增收计划，在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措；促进商品消费扩容升级，安排超长期特别国债 2500 亿元支持消费品以旧换新，优化政策实施机制；实施服务消费提质惠民行动，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，加快培育消费新增长点；支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度等。 ► 支持新型消费、现代服务业等企业创业板 IPO 中国证监会主席吴清 3 月 6 日在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上说，将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。在 2023 年“8·27 新政”之后，不少消费类企业终止了 A 股 IPO 项目，转而赴港上市。我们认为本次创业板改革有望提升资金对消费板块的关注度，带动消费板块整体流动性与估值修复。 投资建议 建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等。（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26 年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜雪集团等。（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等。（4）AI+应用 26 年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：许光辉 邮箱：xugh@hx168.com.cn SAC NO：S1120523020002 联系电话： 分析师：王璐 邮箱：wanglu2@hx168.com.cn SAC NO：S1120523040001 联系电话： -24%-15%-6%2%11%19%2024/032024/062024/092024/122025/03社会服务沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 03 月 09 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 代码 股票 名称 收盘价 （元） 投资 评级 EPS(元) P/E 2023A 2024A 2025E 2026E 2023A 2024A 2025E 2026E 601888.SH 中国中免 76.62 增持 3.25 2.06 1.65 2.27 23.6 37.2 46.4 33.8 600754.SH 锦江酒店 26.76 买入 0.94 0.85 1.36 1.62 28.5 31.5 19.7 16.5 600258.SH 首旅酒店 16.42 买入 0.71 0.72 0.84 0.95 23.1 22.8 19.5 17.3 002315.SZ 焦点科技 43.53 增持 1.21 1.42 1.54 1.80 36.0 30.7 28.3 24.2 300795.SZ 米奥会展 12.85 增持 0.83 0.68 0.91 1.24 15.5 18.9 14.1 10.4 600826.SH 兰生股份 11.22 买入 0.52 0.49 0.39 0.43 21.6 22.9 28.8 26.1 600861.SH 北京人力 17.21 增持 0.97 1.40 1.72 1.85 17.7 12.3 10.0 9.3 605108.SH 同庆楼 17.96 增持 1.17 0.38 1.12 1.58 15.4 47.3 16.0 11.4 6862.HK 海底捞 15.12 买入 0.83 0.87 0.77 0.86 18.2 17.4 19.6 17.6 9987.HK 百胜中国 371.01 增持 1.99 2.34 2.52 2.87 27.0 23.0 21.3 18.7 9658.HK 特海国际 11.79 增持 0.05 0.04 0.08 0.10 34.2 42.7 21.4 17.1 2097.HK 蜜雪集团 287.58 增持 8.71 12.32 15.49 18.01 33.0 23.3 18.6 16.0 1364.HK 古茗 24.66 买入 0.71 1.16 1.21 34.7 21.3 20.4 2555.HK 茶百道 4.79 买入 0.98 0.34 0.59 0.68 4.9 14.1 8.1 7.0 002345.SZ 潮宏基 10.88 买入 0.38 0.22 0.51 0.76 28.6 49.5 21.3 14.3 600612.SH 老凤祥 41.97 买入 4.23 3.73 5.01 5.32 9.9 11.3 8.4 7.9 002867.SZ 周大生 11.96 买入 1.21 0.93 1.02 1.15 9.9 12.9 11.7 10.4 605599.SH 菜百股份 24.14 增持 0.91 0.92 1.08 1.22 26.5 26.2 22.4 19.8 603199.SH 九华旅游 41.36 增持 1.58 1.68 1.89 2.09 26.2 24.6 21.9 19.8 600576.SH 祥源文旅 6.41 增持 0.14 0.14 0.36 0.40 45.8 45.8 17.8 16.0 9690.HK 途虎-W 12.36 买入 0.30 0.60 0.77 1.00 41.2 20.6 16.0 12.4 9992.HK 泡泡玛特 182.51 增持 0.81 2.36 7.94 11.34 225.3 77.3 23.0 16.1 9896.HK 名创优品 29.97 增持 1.42 2.11 1.97 2.78 21.1 14.2 15.2 10.8 002127.SZ 南极电商 3.03 增持 0.05 -0.10 0.12 0.25 60.6 -30.3 25.3 12.1 003010.SZ 若羽臣 29.05 增持 0.33 0.65 0.82 1.21 88.0 44.7 35.