房地产行业样本城市周度高频数据全追踪：2月样本城市总二手房存续挂牌套数环比下降0.6%

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 03 月 08 日 推荐（维持） ——样本城市周度高频数据全追踪 周期/房地产 一、核心要点 图 1：样本城市新房及二手房网签面积同比（截至 3 月 5 日） 资料来源：Wind、房管局、招商证券等；备注：正月初八至十七新房和二手房网签面积农历同比分别为+23%和+10%。 表 1：样本城市新房及二手房网签面积同比（截至 3 月 5 日） 新房（3 月 1 日-3 月 5 日） 二手房（3 月 1 日-3 月 5 日） 城市能级 同比 较 1-2 月 城市能级 同比 较 1-2 月 样本城市 （39 城） -29% -扩大 -10 PCT 样本城市 （16 城） -17% -扩大 -14 PCT 一线城市 （4 城） -12% -收窄 +4 PCT 一线城市 （2 城） -12% -扩大 -6 PCT 二线城市 （10 城） -36% -扩大 -15 PCT 二线城市 （4 城） -21% -扩大 -15 PCT 三线城市 （25 城） -30% -扩大 -10 PCT 三线城市 （10 城） -13% 转负 -17 PCT 资料来源：Wind、房管局、招商证券等 前瞻及佐证指标： 二手及租金价格：2026 年 1 月，北京、上海、广州和深圳二手成交价格同比降幅均边际扩大；北京、上海租金同比降幅边际扩大，广州租金同比降幅收窄，深圳租金同比转正；北京、上海租金回报率下降，广州、深圳租金回报率上升； 二手带看人数：2026 年 2 月，12 个样本城市平均带看人数较 1 月环比转负至-57.0%，同比在 1 月+60.9%的基础上转负至-58.9%； 流动性前瞻：根据招商证券房地产组流动性前瞻指标判断，2026 年 3 月，宏观层面流动性环比宽松力度扩大，同比紧缩力度收窄； 挂牌量：2026 年 2 月，49 个样本城市总二手房存续挂牌套数环比-0.6%。 周观点：结合政府工作报告表述，（一）城市更新方面，判断下半年或是关注城市更新对房地产需求及投资进一步拉动效果的窗口期；（二）稳市场方面，判断政策或更聚焦于量的稳定，从而在未来带动价的企稳；（三）“白名单”制度方面，在“金融 16 条”到期临近背景下，本次政府工作报告提出“进一步发挥‘保交房’的白名单制度作用”，判断“白名单”制度或可为开发贷提供潜在接续路径；但或仍需注意部分贷款由于房价下跌，抵押率被动提高使得等额续贷难度提高的可能性；（四）房地产发展新模式方面，后续房地产开发（项目公司制）、融资（主办银行制）、销售（现房销售制）等方面制度建设的进度或值得关注。 风险提示：总购房需求改善进程不及预期，二手房挂牌量下降不及预期，新房去化不及预期，房企拿地力度不及预期等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 258 5.0 总市值（十亿元） 3112.6 2.7 流通市值（十亿元） 2939.1 2.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -2.5 9.0 15.9 相对表现 -2.9 4.5 -1.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《挂网 REITs 总拟募创新高，配置上注重稳健和规避估值陷阱——REITs 26M2 月报》2026-03-07 2、《判断当下房地产发展新模式的推进优先级或更高——政府工作报告点评》2026-03-06 3、《百强 26 年 1-2 月累计销售额负同比较 25 年 12 月单月扩大 2pct 至-30%——26 年 2 月百强销售解读》2026-03-02 赵可 S1090513110001 zhaoke@cmschina.com.cn 区宇轩 S1090524090001 ouyuxuan@cmschina.com.cn 冯靖淇 研究助理 fengjingqi@cmschina.com.cn Mar/25Jun/25Oct/25Feb/262 月样本城市总二手房存续挂牌套数环比下降 0.6% 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 二、新房网签：同比降幅扩大，环比低于过去 4 年同期水平 图 2：3 月 1 日-5 日整体样本城市和贸易五省样本城市新房网签面积均同比降幅扩大 资料来源：统计局、房管局、招商证券；注：“贸易五省”指进出口总额排名前 5 的省份和直辖市，即广东省、江苏省、浙江省、上海市和北京市，图中贸易五省新房网签数据中包括 19 个样本城市数据 图 3：3 月 1 日-5 日整体样本城市和贸易五省样本城市新房网签面积环比均低于过去 4 年同期水平 资料来源：房管局、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 三、二手房网签：同比降幅扩大，环比低于过去 4 年同期水平 图 4：3 月 1 日-5 日整体样本城市和贸易五省样本城市二手房网签面积均同比降幅扩大 资料来源：房管局、招商证券；注：“贸易五省”指进出口总额排名前 5 的省份和直辖市，即广东省、江苏省、浙江省、上海市和北京市，图中贸易五省二手房网签数据包括 11 个样本城市数据 图 5：3 月 1 日-5 日整体样本城市和贸易五省样本城市二手房网签面积环比均低于过去 4 年同期水平 资料来源：房管局、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 4 行业定期报告 四、滚动网签：新房和二手房日均网签面积低于去年同期水平 图 6：新房日均网签面积低于 2020-2025 年同期水平，二手房日均网签面积低于 2023 年和 2025 年同期水平，高于 2020-2022 年和 2024 年同期水平 资料来源：房管局、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 5 行业定期报告 五、拿地：1-2 月成交建面同比降幅均较 1 月扩大，成交均价同比降幅较 1月收窄 图 7：2026 年 1-2 月，全国土地成交建面同比降幅较 1 月扩大 2 PCT 至-30%，成交均价同比降幅较 1 月收窄 1 PCT至-21% 资料来源：中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 图 8：2026 年 2 月，推出建面同比降幅收窄，成交建面同比降幅扩大；流拍率较上月下降 9.7 PCT 至 10.3% 资料来源：中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 敬请阅读末页的重要说明 6 行业定期报告 图 9：2026 年 2 月，全国成交楼面均价同比降幅收窄；土地溢价率较上月上升 7.1 PCT 至 9.4% 资料来源：中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 图 10：2026 年 2 月，全国土地出让金同比降幅较 1 月扩大 1.7 PCT 至-45.3% 资料来源：统计局、中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 敬请阅读末页的重要说明 7 行业定期报告 六、库存：1 月推盘未售