公司业绩快报点评：2025新签订单实现大幅度增长，与SSTI共同出资设立控股子公司

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 日联科技（688531.SH）：2025 新签订单实现大幅度增长，与 SSTI 共同出资设立控股子公司 ——公司业绩快报点评 2026 年 3 月 6 日 推荐/维持 日联科技 公司报告 事件： 2026 年 2 月 28 日，日联科技发布 2025 年度业绩快报公告，公司 2025 年度实现营业收入 10.71 亿元，较上年同期增长 44.88%；归母净利润 1.74 亿元，同比增长 21.81%；扣非归母净利润 1.45 亿元，较上年同期增长 50.85%。 点评： 积极把握下游领域的产业发展机遇，新签订单实现大幅度增长，2025 营收利润双增长。2025 年公司实现营收约 10.71 亿元，同比增长约 44.88%；归母净利润 1.74 亿元，同比增长 21.81%；扣非归母净利润 1.45 亿元，同比增长50.85%。主要受益于公司始终专注主业，持续加大研发投入，巩固核心技术及产品自主可控地位。公司工业 X 射线源实现全谱系覆盖，微焦点射线源实现大规模出货，纳米级开管射线源以及大功率射线源顺利实现产业化，AI 智能检测软件、3D/CT 检测技术等领域实现突破，产品市场竞争力得到提升，新签订单实现大幅度增长；公司坚定践行下游多应用领域布局战略，产品已全面覆盖集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料检测等战略新兴领域，并积极把握下游领域的产业发展机遇，不断开拓新应用场景，进一步巩固市场领先地位；此外，公司持续开展全球化布局，积极推进国内外研发生产能力及营销网络建设，公司产品力、渠道力、品牌力等核心能力持续增强，综合竞争力得到全方位提升。 收购顺利完成交割，与 SSTI 共同出资设立控股子公司。公司于 2025 年 10月 28 日审议通过了《关于全资子公司收购境外公司控制权的议案》；2026 年1 月 8 日，本次收购已完成交割，为了推进本次收购后的整合工作，进一步开拓公司在高端半导体检测设备领域的业务布局，强化高端检测技术与产品供给能力，完善公司在半导体失效分析、缺陷检测等领域的产品线，为中国市场半导体客户提供高端检测设备，公司拟与 SSTI 共同出资设立控股子公司赛美康半导体（无锡）有限公司，在国内建立研发和生产基地，实现相关设备的国产化。控股子公司注册资本为 1,100 万元，日联科技持股 70%，SSTI 持股 30%。通过本次对外投资，公司将完善在半导体失效分析、缺陷检测等领域的产品线布局，将产品体系延伸至半导体设计调试、良率提升、失效分析等关键环节，形成半导体领域“物理缺陷检测+功能检测分析”的协同布局，实现高端半导体检测设备国产化研发、生产、供应，增强公司对晶圆厂、设计公司、封装企业等半导体客户的综合服务能力，优化整体产品结构与业务结构，推动公司发展成为一站式半导体检测解决方案提供商。此举有望进一步扩大公司在国内高公司简介： 无锡日联科技股份有限公司主要从事微焦点和大功率 X 射线智能检测装备的研发、生产、销售与服务。公司主要产品包括工业 X 射线智能检测装备、影像软件和微焦点 X 射线源，公司系国家级重点专精特新 “小巨人” 企业，打破了国外厂商对封闭式热阴极微焦点 X 射线源的垄断，实现了我国 X 射线精密检测核心部件的自主可控，保障了国内相关产业的平稳发展。 资料来源：同花顺 未来 3-6 个月重大事项提示： 无 资料来源：公司公告、同花顺 发债及交叉持股介绍： 无 资料来源：公司公告、同花顺 交易数据 52 周股价区间（元） 79.58-51.37 总市值（亿元） 115.68 流通市值（亿元） 74.72 总股本/流通A股（万股） 16,559/16,559 流通 B 股/H 股（万股） -/- 52 周日均换手率 3.2 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 52 周股价走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：刘航 021-25102913 liuhang-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480522060001 研究助理：李科融 021-65462501 likr-yjs@dxzq.net.cn -21.2%4.2%29.6%54.9%80.3%105.7%3/66/59/412/43/5日联科技沪深300P2 东兴证券公司报告 日联科技（688531.SH）：2025 新签订单实现大幅度增长，与 SSTI 共同出资设立控股子公司 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 端半导体检测市场的占有率，提升市场竞争力，打开业绩增长新空间。 公司盈利预测及投资评级：公司是国内领先的工业 X 射线检测装备供应商，看好 X 射线设备和射线源的国产替代。预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为1.09、1.82 和 2.55 元，维持“推荐”评级 风险提示：（1）下游需求放缓；（2）业务拓展不达预期；（3）贸易摩擦加剧。 执业证书编号： S1480124050020 东兴证券公司报告 日联科技（688531.SH）：2025 新签订单实现大幅度增长，与 SSTI 共同出资设立控股子公司 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 财务指标预测 指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元） 587.39 739.50 1,071.33 1,645.02 2,102.91 增长率（%） 21.19% 25.89% 44.87% 53.55% 27.83% 归母净利润（百万元） 114.24 143.30 179.82 300.98 422.28 增长率（%） 59.27% 25.44% 25.48% 67.38% 40.30% 净资产收益率（%） 3.50% 4.44% 5.42% 8.68% 11.48% 每股收益(元) 0.69 0.87 1.09 1.82 2.55 PE 101.27 80.73 64.33 38.44 27.40 PB 3.55 3.58 3.48 3.33 3.14 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 P4 东兴证券公司报告 日联科技（688531.SH）：2025 新签订单实现大幅度增长，与 SSTI 共同出资设立控股子公司 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 附表：公司盈利预测表 资产负债表 单位:百万元 利润表 单位:百万元 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 流动资产合计 3,258.69 2,348.45 2,945.47 3,677.62 4,250.88 营业收入 587.39 739.50 1,071.33 1,645.02 2,102.91 货币资金 354.36 107.34 53.57 82.25 105.15 营业成本 348.75 416.46 585.64 881.71 1,098.77 应收账款 278.28 386.44 510.74 78