2025年银行业监管数据点评：银行行业：净利润增速环比提升，净息差企稳

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 银行行业：净利润增速环比提升，净息差企稳 ——2025 年银行业监管数据点评 2026 年 2 月 27 日 看好/维持 银行 行业报告 事件：2 月 12 日，国家金融监管总局发布 2025 年商业银行主要监管指标。 盈利表现：2025 年商业银行利润增速环比提升，国有行持平、城农商行大幅改善。2025 年商业银行实现净利润 2.38 万亿，同比+2.3%，增速环比前三季度改善 2.3pct。其中，国有行净利润同比+2.3%、增速环比持平；城商行、农商行净利润在低基数下实现同比高增，同比增速分别为 +12.9%、+4.6%，增速环比+11.1pct、+11.9pct；股份行盈利仍然承压，净利润同比 -2.8%，增速环比 -0.7pct。根据 12 家已披露业绩快报的上市银行数据，多数银行营收增速环比改善。判断主要得益于息差企稳 + 部分银行四季度扩表加速带来的净利息收入边际改善，以及资本市场活跃下的中收持续改善；债券投资浮亏对营收的影响相对可控。 净息差：连续两个季度持平，国股行环比小幅下降、城农商行环比上升。2025全年商业银行净息差 1.42%，与 1H25、1-3Q25 持平；同比降幅收窄至 10.5bp。其中，国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为 1.30%、1.56%、1.37%、1.60%，环比前三季度分别 -0.3bp、-0.6bp、+0.2bp、+2bp。四季度净息差整体呈现企稳趋势，国股行环比小幅下降、城农商行环比回升，或与负债成本压降幅度差异相关。展望 2026 年，在存款到期重定价和央行呵护下，负债成本将继续下降，资产端收益率降幅收敛，净息差降幅有望进一步收窄或企稳。 规模：非信贷资产高增推动总资产增速环比提升，信贷增速保持平稳；城商行贷款增速逆势提升。2025 年末，商业银行总资产、贷款同比增长 9%、7.3%，环比三季度末 +0.2pct、持平；总资产增速提升的主要贡献来自债券投资等非信贷资产。其中，城商行信贷投放保持高景气，同比增速较前三季度提升1.03pct 至 9.4%；与部分银行信贷提前部署开门红，投放节奏前置有关。国有行、股份行、农商行贷款同比分别增长 8.5%、3.3%、6.8%，环比-0.31pct、-0.01pct、-0.05pct。 资产质量：整体保持平稳，不良率、关注率环比下降，拨备覆盖率下降。2025年末，商业银行不良贷款余额 3.5 万亿，环比三季度末减少 241 亿、同比增加2192 亿；不良贷款率为 1.5%，环比、同比分别 -2bp、-1bp。关注类贷款占比 2.18%，环比、同比分别 -1bp、-4bp。其中，国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别为 1.22%、1.21%、1.82%、2.72%，环比分别-1bp、-1bp、-2bp、-10bp。2025 年末拨备余额 7.18 万亿，环比三季度末减少 1177 亿、同比增加 2539 亿；拨备覆盖率为 205.2%，环比下降 1.9pct、同比下降 6pct；拨贷比 3.07%，环比下降 7bp、同比下降 11bp。其中，国有行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为 241.4%、207.2%、173.4%、159.3%，环比分别 -2.5pct、-2.9pct、-3.4pct、-0.9pct。 投资建议：2025 年商业银行净利润增速边际改善，息差环比持平、同比降幅收窄，规模扩张保持稳定，资产质量整体稳健。展望 2026 年，“十五五”开局之年宏观政策靠前发力，年初央行下调多项结构性货币政策工具利率，助力改善银行负债成本和引导银行加大重点领域信贷投放。预计对公部门信贷投放有未来 3-6 个月行业大事： 行业基本资料 占比% 股票家数 47 1.05% 行业市值(亿元) 142068.9 11.59% 流通市值(亿元) 95325.28 9.31% 行业平均市盈率 6.56 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：林瑾璐 021-25102905 linjl@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519070002 分析师：田馨宇 010-66554013 tianxy@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521070003 -19.5%-10.3%-1.1%8.1%17.3%26.6%2/275/298/2811/272/26银行沪深300P2 东兴证券行业报告 银行行业：净利润增速环比提升，净息差企稳 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 望弥补零售部门疲弱的需求，支撑信贷总量增长。在存款到期重定价和央行呵护下，负债成本将继续下降，资产端收益率降幅收敛，净息差降幅有望进一步收窄或企稳。经济平稳运行下，资产质量整体表现或持续平稳。综合来看，银行基本面有望维持平稳，城商行业绩或继续领跑。耐心资本持续入市下，银行股配置价值较强。 风险提示：经济复苏、实体需求恢复不及预期，政策力度和实施不及预期导致风险抬升资产质量大幅恶化等。 东兴证券行业报告 银行行业：净利润增速环比提升，净息差企稳 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图1：商业银行 VS 上市银行盈利走势 图2：各类银行净利润同比增速 资料来源：iFinD，国家金融监管总局，公司财报，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，国家金融监管总局，东兴证券研究所 图3：商业银行信贷增速 vs 非信贷类资产增速 图4：各类银行贷款增速 资料来源：iFinD，国家金融监管总局，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，国家金融监管总局，东兴证券研究所 图5：2025 全年商业银行净息差 1.42%、连续两个季度持平 图6：商业银行不良贷款率和关注贷款率环比小幅下降 -4.0%0.0%4.0%8.0%12.0%16.0%商业银行净利润增速上市银行净利润增速-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%1Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q231Q243Q241Q253Q25国有行股份行城商行农商行0.0%4.0%8.0%12.0%16.0%2020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-12非信贷类资产增速信贷增速0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%2020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092