电力设备及新能源行业：太空光伏布局升温，催化电池新技术加速量产

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 电力设备及新能源行业：太空光伏布局升温，催化电池新技术加速量产 2026 年 3 月 1 日 看好/维持 电力设备及新能源 行业报告 光伏行业 2 月动态：2 月 4-5 日，光伏行业召开 2025 年发展回顾与 2026 年形势展望研讨会发布《中国光伏产业发展路线图 (2025-2026 年)》，预计 2026年国内新增光伏装机 180-240GW（较 2025 年 315GW 回调）； “十五五”期间年均新增装机预计 238-287GW，全球年均 725-870GW；提出行业从“规模竞争”转向“价值竞争”的转型方向。我们认为，短期装机回调属行业理性出清，“十五五” 长期增长中枢上移明确；“价值竞争” 定调将加速技术落后产能出清，利好具备高效电池、先进辅材与设备优势的头部企业。 2 月 10 日，无锡市发展改革委组织召开太空光伏供需对接会，集结国宇星空、弘元绿能等核心企业，搭建供需对接平台，推动国内首个太空光伏全产业链生态落地。2 月初，特斯拉与 SpaceX 联合团队赴中国开展光伏产业链密集调研，重点考察晶科能源、TCL 中环、协鑫集团等头部企业，核心聚焦异质结（HJT）与钙钛矿两大前沿技术路线。马斯克布局光伏提速，地方政府也开始牵头打通 “卫星需求-光伏制造-技术验证” 链路，标志着太空光伏从概念走向产业协同，催化电池新技术加速量产。 2 月 16 日，《求是》杂志发表重要文章《当前经济工作的重点任务》。文章明确提出 “加快新型能源体系建设，推动新增用电主要由新能源发电满足”，同时要求建设智能电网、微电网，扩大绿电应用，建设零碳园区与零碳工厂。这一定调为国内光伏产业装机提供刚性增量支撑。 产业链价格变化：2 月 11 日，华电集团 2026 年 8GW 光伏组件集采开标，央企光伏组件集采项目报价首次超过 1 元/W。项目标段一为 N 型高效组件，对应功率 645W，共 25 家企业参与，报价区间 0.78-1.018 元/W，均价为 0.8831元/W；标段二为 N 型常规组件，对应功率 620W，共 31 家企业参与，报价区间 0.76-0.923 元/W，均价为 0.8438 元/W。我们认为，本次集采报价提升由多重因素共振驱动：一是白银价格大幅上涨推高电池片成本，SMM 测算银价每上涨 1000 元/公斤，TOPCon 210R 电池成本抬升约 0.01 元/W；二是出口退税取消预期强化，企业定价回归合理成本；三是行业反内卷共识增强，叠加下游央企接受度提升，价格或组件从恶性竞争转向理性修复。 投资策略：“反内卷”推动供给侧优化，太空数据中心为太空光伏打开长期想象空间。光伏投资，建议关注三条主线：主线一：光伏“反内卷”。主产业链中，高启停成本的硅料环节和一体化组件企业受益“反内卷”，相关标的通威股份等。随着行业供给侧自律力度加码，胶膜等优势辅材龙头也将受益，相关标的福斯特。主线二：储能。全球储能装机保持快速增长，成为确定性增量赛道，推荐关注阳光电源，相关标的阿特斯、德业股份、天合光能等也有望受益。主线三：太空光伏。AI 算力建设带来美欧持续缺电，除了燃气轮机、SOFC 方案外，由马斯克全力推动的太空光伏或是终极解决路径。看好 hjt、钙钛矿新技术成为适配太空极端环境的优选方案，利好相关电池组件生产企业及辅材企业。相关标的包括钧达股份、东方日升、明阳智能、协鑫科技、福斯特等。 风险提示：太空数据中心发展不及预期、需求端增长不及预期、行业政策变化。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 238 5.29% 行业市值(亿元) 71131.68 5.81% 流通市值(亿元) 64773.9 6.32% 行业平均市盈率 68.33 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：洪一 0755-82832082 hongyi@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480516110001 分析师：侯河清 010-66554108 houhq@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524040001 分析师：吴征洋 010-66554045 wuzhy@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480525020001 -26.9%-11.5%3.9%19.2%34.6%50.0%2/275/298/2811/272/26电力设备及新能源沪深300P2 东兴证券行业报告 电力设备及新能源行业：太空光伏布局升温，催化电池新技术加速量产 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 相关报告汇总 报告类型 标题 日期 行业普通报告 光伏行业：太空光伏或成行业第二成长曲线，利好 HJT、钙钛矿新技术 2026-01-11 行业深度报告 电力设备及新能源行业 2026 年策略：“反内卷”背景下景气度回升，关注各环节产业链出海机遇 2025-12-22 行业普通报告 电力设备及新能源点评：“十五五”规划发布，加快能源绿色低碳转型—“十五五”规划点评报告 2025-10-29 行业普通报告 光伏行业：反内卷落地推动供给侧改革提速，市场化出清或为主旋律—反内卷系列点评报告 2025-07-09 行业普通报告 电力设备及新能源行业：固态电池产业化提速，关注产业链投资机遇 2025-07-04 行业深度报告 光伏行业：静待供给侧优化，关注降银金属化新技术—光伏行业 2025 年中期策略 2025-06-12 行业深度报告 锂电行业 2025 年中期投资策略：板块景气度回暖，固态电池、钠电有望迎来规模化应用节点 2025-06-12 行业深度报告 电力设备及新能源行业：锂电行业 2024 年报综述——产业链扩张放缓，关注电池环节与新技术需求 2025-05-26 行业普通报告 光伏行业：24 年全行业盈利能力下滑，抢装带动 25 年 Q1 业绩回暖—24 年年报及25 年一季报业绩综述 2025-05-20 行业普通报告 电力设备及新能源行业：储能电池受加征关税政策影响，产业链主导+出海有望维持我国企业竞争优势 2025-04-08 公司普通报告 国轩高科（002074.SZ）：高端产品加速导入，大众合作项目落地在即—2025 年三季度报告点评 2025-11-04 公司普通报告 国轩高科（002074.SZ）：装机份额稳固增长，固态电池进展如期推进—2025 年中报点评 2025-09-12 公司普通报告 海兴电力（603556.SH）：逆周期投入增加，半年报业绩低于预期—2025 年半年报业绩点评 2025-08-22 公司普通报告 中广核技（000881.SZ）：业绩短期承压，布局未来 2025-04-30 资料来源：东兴证券研究所 东兴证券行业报告 电力设备及新能源行业：太空光伏布局升温，催化电池新技术加速量产 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 分析师简介 洪一 中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，2016 年加盟东兴证券