公用环保行业2026年3月投资策略：生态环境法典即将提请审议，布局电算一体化上市公司梳理

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年03月03日优于大市公用环保行业 2026 年 3 月投资策略生态环境法典即将提请审议，布局电算一体化上市公司梳理核心观点行业研究·行业月报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：刘汉轩021-61761029010-88005198huangxiujie@guosen.com.cnliuhanxuan@guosen.com.cnS0980521060002S0980524120001证券分析师：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cnS0980525070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202602 第 2 期-国办发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，2026 年全国碳排放权交易市场有关工作安排出炉》 ——2026-02-28《可控核聚变系列研究（一）-聚变启航，未来已来》 ——2026-02-21《公用环保行业 2026 年 2 月投资策略-两部门发文完善发电侧容量电价机制，公用环保行业 25Q4 基金持仓梳理》——2026-02-05《公用环保 202601 第 3 期-山西省启动 2026 年增量新能源项目机制电价竞价工作，多家电力公司披露 2025 年经营数据》 ——2026-01-19《公用事业行业专题-中证全指公用事业指数型基金投资价值分析》 ——2026-01-17市场回顾：本月沪深 300 指数上涨 0.09%，公用事业指数上涨 4.54%，环保指数上涨 7.73%，月相对收益率分别为 4.44%和 7.64%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 10 和第 4 名。电力板块子板块中，火电上涨 7.57%；水电上涨 0.30%，新能源发电上涨 7.33%；水务板块上涨 1.79%；燃气板块上涨 3.63%。重要事件：生态环境法典即将提请审议。2026 年全国两会即将召开，多部法律草案将提请审议，其中包括生态环境法典草案。该法典作为中国第二部以“法典”命名的法律，涵盖污染防治、生态保护、绿色低碳发展等方面。草案三审稿明确了监测机构备案管理、信用修复机制、秸秆焚烧管理等内容，并加强了司法机关在生态环境保护中的作用。专题研究：布局电算一体化上市公司梳理。2026 年 2 月 11 日，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，提出中央企业要强化投资牵引，积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展，提升全链条数据治理能力，不断夯实人工智能产业基础底座。2 月 24 日，高盛全球投资研究部发布最新报告《HALO 影响力：AI 领域的重资产、低淘汰》提出：在更高实际利率、地缘政治碎片化、供应链重构与 AI资本开支浪潮叠加之下，股市的核心定价逻辑正在从“可扩张的轻资产叙事”，转向“可建造、难替代的实体产能与网络”。公用事业（电网、发电、水、燃气、垃圾处理等）作为具有高壁垒、重资产的特许经营权的资产，非常难以替代，甚至可以广泛地加入 AI 和其他新质生产力的发展快车道上来，电算一体化是非常鲜明的赛道之一，受到二级市场的广泛关注。在本周专题中，我们梳理了在该赛道有布局的上市公司。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造 A 股第三家核电运营商，推荐重组标的电投产融；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过 90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟 SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。2026年03月05日2026年03月06日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E600027.SH 华电国际优于大市5.196030.460.6210.68.4600821.SH 金开新能优于大市7.401480.410.4418.416.8600021.SH 上海电力优于大市21.706120.620.9529.922.8001289.SZ 龙源电力优于大市17.031,4240.750.8522.420.0600905.SH 三峡能源优于大市4.201,2010.210.2419.617.5600310.SH 广西能源优于大市4.16610.040.1996.821.9600483.SH 福能股份优于大市10.232841.071.0610.29.7600163.SH 中闽能源优于大市6.451230.340.3718.917.4600900.SH 长江电力优于大市26.576,5011.331.4120.018.8601985.SH 中国核电优于大市8.661,7810.460.5020.317.3003816.SZ 中国广核优于大市4.062,0500.210.2119.019.3000958.SZ 电投产融优于大市6.731,1690.190.26112.025.6605090.SH 九丰能源优于大市49.153472.712.6420.618.6000803.SZ 山高环能优于大市9.91460.030.19354.452.2000685.SZ 中山公用优于大市11.991770.820.9514.812.6300203.SZ 聚光科技优于大市15.69700.460.7034.022.4688600.SH 皖仪科技优于大市26.89360.110.49251.454.9002616.SZ 长青集团优于大市5.90510.290.3823.415.50363.HK上海实业控股 优于大市15.031632.582.715.85.50257.HK光大环境优于大市5.043100.550.629.28.1002534.SZ 西子洁能优于大市20.781740.600.5839.535.8资料来源：Wind、国信证券经济研