计算机行业量子系列报告(二)：掘金量子计算，四大核心环节投资全景

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2026 年 03 月 04 日 推荐（维持） 量子系列报告（二） TMT 及中小盘/计算机 2025 年第四季度以来，全球量子计算领域迎来了多项突破性进展，技术成熟度和产业化进程显著加速。本篇报告通过 IonQ 与本源量子两家企业梳理了量子计算产业链，建议关注超导量子芯片系统、量子计算测控系统、量子计算环境支撑和量子计算机操作软件系统等方向。 ❑ 2025 年第四季度以来，全球量子计算领域迎来了多项突破性进展，技术成熟度和产业化进程显著加速。2025 年 10 月 22 日，谷歌量子人工智能实验室研究团队在《Nature》杂志上发表论文，在谷歌自研的适用于量子计算机的“Willow”芯片上，其新研发的“量子回声”算法实现了首个可验证的量子优势，全新的量子回声算法在 Willow 芯片上运行，解决原子相互作用问题的速度比最好的传统超级计算机快 13000 倍，在数小时内完成了需要 Frontier 超级计算机大约 3.2 年才能完成的计算。2025 年 11 月 12 日，IBM 在年度量子开发者大会上宣布了一系列关键创新与进展，旨在于 2026 年底前实现量子优势，并于 2029 年推出大规模容错量子计算机。2025 年 12 月，中国科学技术大学教授潘建伟团队基于超导量子处理器“祖冲之 3.2 号”在码距为 7 的表面码上实现了低于纠错阈值的量子纠错，演示了逻辑错误率随码距增加而显著下降，这一成果标志着我国达到了“低于阈值，越纠越对”的关键里程碑，并开辟了一条较美国谷歌公司更为高效的“全微波控制”新路径，为未来大规模容错量子计算奠定关键技术基础。2025 年 10 月，英伟达宣布推出 NVIDIA NVQLink™，这是一种开放式系统架构，可将 GPU 计算的极致性能与量子处理器紧密结合，以构建加速的量子超级计算机。 ❑ 顶层设计与地方实践形成合力，为量子科技产业筑牢发展根基。在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中，量子科技被正式列入未来产业布局的首位，标志着量子科技已从前沿探索层面，全面升格为国家层面必须抢占的战略制高点，其发展不再是可选项，而是关乎未来综合国力竞争、保障高水平安全与塑造新质生产力的必答题。25 年年初，工信部围绕量子计算、量子通信、量子精密测量 3 大方向，拟部署 17 项揭榜任务，加强产业共性关键技术攻关，研制核心器件与设备，提升产业公共服务能力，推动量子技术在医疗、交通、能源、金融等领域应用落地。 ❑ 超导量子计算机是目前主流技术方案。国内外量子计算技术路线呈现出多元化发展格局，不同技术路线在量子比特数量、保真度、应用场景等方面各有优势。主流技术路径包括超导量子计算、离子陷阱量子计算、光量子计算、中性原子量子技术、拓扑量子计算。目前，超导量子计算机，作为当前量子计算领域的主流技术方案，以其可扩展性、易操控以及与集成电路工艺兼容等优势，赢得了业界的广泛关注。 ❑ IonQ：全球第一家量子计算机上市公司。IonQ 成立于 2015 年，专注于基于离子陷阱技术的量子计算机研发。IonQ 构建了从硬件系统、云平台到系统软件的量子计算全栈能力，其产品线主要分为硬件、云服务与软件两大类别，在硬件领域，公司拥有 Aria、Forte、Tempo（2026 年推出）三个系列量子计算机，性能指标行业领先。软件领域，IonQ 通过云服务和底层软件，极大 行业规模 占比% 股票家数（只） 285 5.5 总市值（十亿元） 4199.8 3.7 流通市值（十亿元） 3723.3 3.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -4.5 -0.5 10.6 相对表现 -4.4 -4.9 -9.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《持续关注 AI Infra 及商业航天—— 计 算 机 周 观 察20260301 》2026-03-01 2、《春节假期科技热点梳理——计算机周观察 20260223》2026-02-23 3、《AI 军备竞赛持续升级，关注高壁垒软件及云服务——计算机周观察 20260208》2026-02-08 刘玉萍 S1090518120002 liuyuping@cmschina.com.cn 周翔宇 S1090518050001 zhouxiangyu@cmschina.com.cn -30-20-100102030Mar/25Jun/25Oct/25Feb/26(%)计算机沪深300掘金量子计算，四大核心环节投资全景 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 地降低了用户接入和使用量子计算的门槛，构筑了强大的生态护城河，IonQ是目前唯一一家服务覆盖亚马逊 AWS、微软 Azure 和谷歌 Cloud 三大主流公有云平台的量子计算公司，为全球用户提供了最广泛、最便捷的接入渠道。 ❑ 本源量子：国内量子计算龙头企业。本源量子 2017 年成立于合肥市高新区，聚焦量子计算产业生态建设，打造自主可控工程化量子计算机，围绕量子芯片、量子计算测控一体机、量子操作系统、量子软件、量子计算云平台和量子计算科普教育核心业务。本源悟空超导计算机是公司核心产品，搭载 72 位自主超导量子芯片“悟空芯”，是目前先进的可编程、可交付超导量子计算机，包括硬件、芯片、操作系统、应用软件等在内的多个方面均自主可控，其国产化率已超过 80%。 ❑ 量子计算机包含超导量子芯片系统、量子计算测控系统、量子计算环境支撑和量子计算机操作软件系统等组成部分。其中，量子芯片作为量子计算机的“大脑”，其比特数量、相干时间等关键指标直接界定量子算力边界与应用潜力，我国量子芯片研发已实现从跟跑到并跑的跨越，在超导路线上形成从研发到量产的产业化基础。量子计算测控系统需要和量子计算芯片交互，实现信号的精确生成、传输和处理，会极大地影响量子计算机整体性能。量子计算环境支撑系统是保障量子计算机稳定运行的“生命保障”，其核心是为量子芯片提供符合要求的极端运行环境，其中稀释制冷机等关键设备更是超导量子计算机不可或缺的核心支撑。“本源司南”是首款国产量子计算机操作系统，能够实现量子处理器的高效利用以及量子计算机与经典计算平台的有效协同，具备多量子计算任务并行执行、量子芯片自动校准、量子资源高效管理等功能。在我国量子计算产业链投资布局中，国盾量子是最具代表性的上市公司，公司产品已覆盖量子芯片研发、量子计算测控系统、量子计算环境支撑系统等等，是国内少数具备量子计算自主可控能力的企业。 ❑ 风险提示：量子技术发展低于预期风险、技术差距与数字鸿沟风险、相关企业量子相关业务短期无法释放业绩风险。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业深度报告 正文目录 序 ........................................................................................................................ 5 一、 量子计算渐行渐近 ...........