新三板抗击疫情相关产业链梳理：一线抗疫板块梳理，防护用品、医疗信息化、医疗废物处理

1 策略研究 策略研究 证券研究报告 新三板策略 2019 年 2 月 17 日 一线抗疫板块梳理：防护用品、医疗信息化、医疗废物处理 ——新三板抗击疫情相关产业链梳理 相关研究 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com 刘建伟 A0230518010003 Liujw2@swsresearch.com 联系人 刘建伟 A0230518010003 (8621)23297818×7561 Liujw2@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 国务院出台政策激励一线抗疫企业复工，23 省市出台政策扶持疫情下的中小微企业。2 月5 日国常会推出有针对性的免税退税、1.6%低息贷款等五大财税金融举措、以及政府兜底采购富余产能措施，确保防控重点物资和“菜篮子”民生物资供应。2 月 9 日三部委联合推出第一批政府兜底采购产品目录，包括医用防护服/口罩/护目镜/隔离衣、NCP 检测试剂盒、红外测温仪、抗疫药品和目录等。江苏、河南等 23 省市出台扶持中小微企业政策，包括稳岗、减税、财税支持等。 ⚫ 复工、开学刺激口罩 C 端需求放量，口罩需求带动上游无纺布等需求大增。随着复工和开学推进，预计 1-6 月份口罩日需求量分别是 8404/22275/28287/28287/43638/16081万只，日产量分别是 800/3612/7612/11612/15612/15612 万只。随着对全球库存加速消化，进入 2 月中下旬，预计口罩供应将主要依赖自力更生，行业内企业扩产及其他行业转产动力足。预计口罩企业 2020H1 业绩普增。口罩扩产将带动上游无纺布和口罩机生产设备、灭菌设备的放量。新三板口罩生产商泰恩康积极扩产，尿不湿生产商爹地宝贝积极转产。原子高科控股子公司金辉辐射提供辐照灭菌设备—电子加速器代替环氧乙烷灭菌，将灭菌周期从 7-14 天提高到 1 天。 ⚫ 防护服、护目镜等供需缺口大，扩产压力大，预计 Q1 业绩增长强劲。需求端主要以医护人员为主，19 年日产量在 3 万套左右，需求缺口较大。目前医用防护服生产企业仅有 44家，增产扩产仍迫在眉睫。防护服需求与疫情走势高度相关，预计对业绩影响主要集中在第一季度。防护服企业邦威防护、防护科技快速通过医疗器械生产审批，开始转产医用防护服。 ⚫ 数字化医疗、医疗大数据、在线诊疗将迎风口。医院数字化系统未来主要在于打通信息孤岛，形成标准化电子病历，以及提升医院智能化程度。医疗大数据存储和分析未来可拓展至云端信息服务、精准医疗、传染病大数据预测和防治。在线诊疗未来有望在慢性病（糖尿病、高血压等）和传染病诊治领域发力。来邦科技支援火神山医院 HIS 建设。 ⚫ 医废处置量短期激增，行业景气度拐点向上。疫情下医疗废物和医疗污水处置需求激增，时效性更高，最迟要求 2 天半处理完成，湖北、全国涉及疫情医废日产生量分别是其他医废的 2 倍、22.5%。2018 年潜在医废处置率 35%，医废处置尚存较大提升空间。参照 SARS经验疫情后或将再迎投资高峰。汇洋环保从事长沙市医疗废物处理。 ⚫ 新三板企业在行动，为抗疫前线提供物资和服务。有 13 家公司满足精选层财务指标，有 7家公司分属细分领域头部。原子高科、泰恩康、之江生物（正在申报科创板）、南京试剂、光谷信息、来邦科技、三元基因、启奥科技、晶珠藏药、锦好医疗、鹿得医疗、汇洋环保、邦威防护 13 家公司符合精选层财务指标。原子高科、南京试剂、之江生物、三元基因、启奥科技、老肯医疗、汇洋环保为细分领域龙头。 ⚫ 风险提示：疫情等不可抗力因素影响企业复工进度和生产成本控制。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共23页 简单金融 成就梦想 1.抗疫政策：促紧要产能恢复，稳中小微军心 ................ 4 1.1 抗疫企业享受减税+1.6%低息+富余产能兜底采购 ............... 4 1.2 北上广深等 23 省市出手为中小微企业减压 ........................... 5 2.抗疫企业在冲锋，资本将进场助力 .............................. 6 3.这些行业在前线，中短期景气度拐点向上 .................... 8 3.1 口罩：2C 需求将迎激增，H1 扩产+提价确定 ...................... 8 3.2 防护服、护目镜：扩产保需求，影响 Q1 业绩 ................... 12 3.3 互联网医疗：抗疫情报官，多子领域发展将提速 ............... 13 3.4 医疗废物处理：抗疫最后一班岗，行业再迎风口 ............... 14 4.泰恩康、原子高科、之江生物、南京试剂、三元基因等头部标的参与抗疫，建议积极关注 ................................... 17 5.风险提示 ................................................................... 22 目录 tOqMsQvNvN8O9R9PnPpPsQmMeRpPsQlOrQwObRmNwOuOqNtMMYqNrO3 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共23页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：口罩供应情况（万，%） ...................................................................... 9 图 2：口罩厂复工情况（万） ....................................................................... 10 图 3：截止 2.10 部分转型生产口罩日产能（万只） ...................................... 10 图 4：按 2.13 疫情程度排序统计各省医用口罩厂商情况（家，%） .............. 10 图 5：口罩产业链 ......................................................................................... 11 图 6：医用防护服厂商情况（家，%） .......................................................... 12 图 7：互联网医疗主要商业模式 .................................................................... 13 图 8：2.11 涉疫情医废、其他医废日产量/收集量对比（吨） .