AI算力行业周报：AMD拿下Meta订单，英伟达业绩超预期

AI算力行业周报AMD拿下Meta订单，英伟达业绩超预期证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2026年03月02日◼分析师：吕卓阳◼SAC编号：S1050523060001行业周报投 资 要 点AMD拿下Meta千亿AI芯片订单AMD与Meta宣布达成一项重磅合作，Meta将部署包括最高达6GW的AMD Instinct GPU在内的AMD算力。根据协议安排，Meta还将分阶段获得多达1.6亿股的认股权证，约等于AMD 10%的股份。AMD董事会主席兼CEO苏姿丰在电话会中透露，每1GW GPU订单的规模将达到“百亿美元”量级，据此推算，此次合作的整体规模至少超过了600亿美元（约合人民币4120.5亿元）。而《华尔街日报》的报道称，这笔交易的价值将超过1000亿美元（约合人民币6867.5亿元）。支持首个1GW算力部署的产品预计将于2026年下半年开始出货。英伟达公布2026财年第四季度及财年财报英伟达公布截至2026年1月25日的第四季度创纪录收入681亿美元，环比增长20%，同比增长73%。2026财年收入为2159亿美元，同比增长65%。本季度，GAAP和非GAAP毛利率分别为75.0%和75.2%。2026财年，GAAP和非GAAP毛利率分别为71.1%和71.3%。本季度，GAAP和非GAAP稀释每股收益分别为1.76美元和1.62美元。2026财年，GAAP和非GAAP稀释每股收益分别为4.90美元和4.77美元。其中，数据中心第四季度收入创纪录地达到623亿美元，环比增长22%，同比增长75%，主要由加速计算和人工智能推动。英伟达对2027财年第一季度提出展望：预计收入为780亿美元，预计GAAP和非GAAP毛利率分别为74.9%和75.0%。我们认为英伟达业绩超预期+ GTC大会临近，海外算力再起催化，建议关注海外算力链。建议关注：通富微电、中微公司、沃尔核材、澜起科技、寒武纪。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 2重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 3公司代码名称2026/2/27EPSPE投资评级股价20242025E2026E20242025E2026E002130.SZ沃尔核材28.530.670.811.3942.5835.2220.53买入002156.SZ通富微电52.010.450.720.93115.5872.2455.92买入9903.HK天数智芯310-5.21-3.98-1.78-59.5-77.89-174.16买入688256.SH寒武纪-U1178-1.085.258.05-1090.74224.38146.34买入688008.SH澜起科技163.551.231.832.59132.9789.3763.15未评级风 险 提 示中美“关税战”加剧风险中美科技竞争加剧风险产先进制程进度不及预期风险AI模型大厂资本开支不及预期风险诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 4目 录CONTENTS2. 行业动态3. 公司公告1. 算力板块周度行情分析诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 501 算力板块周度行情分析诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明跨行业比较，2月23日-2月27日当周，申万一级行业涨跌呈分化的态势。其中电子行业上涨4.07%，位列第13位；通信行业上涨4.76%，位列第10位。图表2：2月23日-2月27日申万一级行业周涨跌幅比较（%）4.764.07-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.0014.00钢铁(申万)有色金属(申万)基础化工(申万)环保(申万)煤炭(申万)公用事业(申万)石油石化(申万)建筑装饰(申万)国防军工(申万)通信(申万)建筑材料(申万)机械设备(申万)电子(申万)农林牧渔(申万)交通运输(申万)电力设备(申万)社会服务(申万)纺织服饰(申万)美容护理(申万)轻工制造(申万)汽车(申万)综合(申万)计算机(申万)房地产(申万)医药生物(申万)家用电器(申万)银行(申万)非银金融(申万)食品饮料(申万)商贸零售(申万)传媒(申万)1.1、申万一级行业周涨跌幅PAGE 7资料来源：wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明跨行业比较，2月23日-2月27日当周，估值前三的行业为国防军工，计算机和电子行业，其中电子、通信行业的市盈率分别为75.19，53.04。图表3：2月23日-2月27日申万一级行业市盈率比较75.1953.040.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00国防军工(申万)计算机(申万)电子(申万)综合(申万)房地产(申万)通信(申万)社会服务(申万)商贸零售(申万)传媒(申万)机械设备(申万)电力设备(申万)美容护理(申万)钢铁(申万)医药生物(申万)基础化工(申万)有色金属(申万)建筑材料(申万)轻工制造(申万)环保(申万)汽车(申万)纺织服饰(申万)石油石化(申万)农林牧渔(申万)食品饮料(申万)公用事业(申万)煤炭(申万)交通运输(申万)家用电器(申万)建筑装饰(申万)非银金融(申万)银行(申万)1.2、申万一级行业估值水平PAGE 8资料来源：wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明AI算力相关细分板块比较，2月23日-2月27日当周，AI算力相关细分板块大部分呈上涨态势。其中，印制电路板板块涨幅最大，达到12.78%。通信终端及配件板块涨幅最小，达到0.52%。估值方面，数字芯片设计、其他电源设备、其他计算机设备板块估值水平位列前三。图表4：2月23日-2月27日AI算力相关细分板块周涨跌幅比较（%）图表5：2月23日-2月27日AI算力相关细分板块市盈率比较12.780.520.002.004.006.008.0010.0012.0014.00129.3666.110.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.001.3、AI算力细分板块周度行情梳理PAGE 9资料来源：wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明上周申万一级行业资金流向情况：上周通信板块主力净流出 79.59亿元，主力净流入率为-1.03%，在31个申万一级行业中排第18名；电子板块主力净流入13.50亿元，主力净流入率为0.07%，在31个申万一级行业中排第6。图表6：2月23日-2月27日申万一级行业资金流向情况行业主力流入额(万元)主力流出额(万元)主力净流入额(万元)主力净流入率(%)连续流入天数SW银行3,982,843.563,852,141.08130,702.481.17-1SW石油石化4,432,873.644,329,049.18103,824.460.731SW农林牧渔3,549,250.103,500,212.3349,030.340.441S