电力设备及新能源行业周报：光伏供给端并购重组加快，2025年风机出口规模增长

行业周报 光伏供给端并购重组加快，2025 年风机出口规模增长 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 电力设备及新能源 2026 年 3 月 2 日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 李梦强 投资咨询资格编号 S1060525090001 LIMENGQIANG340@pingan.com.cn 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 ZHANGZHIYAO757@pingan.com.cn 田梦贤 投资咨询资格编号 S1060526010001 TIANMENGXIAN968@pingan.com.cn 平安观点：  本周（2026.2.24-2026.2.27）新能源细分板块行情回顾。风电指数上涨6.06%，跑赢沪深 300 指数 4.98 个百分点。截至本周，风 电 板 块PE_TTM 估值约 24.55 倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨1.88%，其中，申万光伏电池组件指数上涨 2.95%，申万光伏加工设备指数上涨 2.70%，申万光伏辅材指数上涨 3.24%。本周储能指数上 涨4.64%，当前储能板块整体市盈率为 39.35 倍；氢能指数上涨 5.35%，当前氢能板块整体市盈率为 31.75 倍。  本周重点话题  风电：2025 年风机出口规模同比增长 48.9%。近期，中国风能协会发布《2025 年中国风电吊装容量统计简报》，2025 年国内风电整机出口规模7.73GW，同比增长 48.9%，另有三家企业在海外生产，2025 年生产规模约 3.05GW。2025 年共有 7 家整机企业向 28 个国家进行了风机出口，其中金风科技出口规模 3.86GW，占国内出口总规模的 49.9%，另外远景能源出口占比 27.6%，运达股份出口占比 12.6%；出口排在前三的国家分别为沙特（占比 18.2%）、埃及（占比 15.1%）、老挝（占比 11.5%），表明国内风机出口仍以新兴市场为主。整体来看，2025 年国内风机出口延续了高增长的态势，且延续了相对较好的竞争形势，我们持续看 好风机出海的产业趋势以及对应的投资机会。  光伏：通威股份拟收购青海丽豪。近日，通威股份发布公告，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买青海丽豪清能股份有限 公司100%股权，并募集配套资金。青海丽豪成立于 2021 年 4 月，是国内主要的多晶硅生产企业之一，通威股份拟收购青海丽豪，表明多晶硅 行业开始步入并购整合的阶段。在光伏市场供需持续失衡、行业继续在 周期底部徘徊的情况下，光伏行业供给端并购重组的步伐有所加快，有 望推动供给格局的改善和优化。我们看好光伏供给格局优化和重构带来 的投资机会。 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2025-02-132025-07-132025-12-13沪深300指数电力设备及新能源证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 2/ 19  储能&氢能：美国拟立法禁用远程监控，禁止进口部分中国储能系统。美国国会众议员格雷格・斯图比提出《对抗有害敌对可充电和生成能源法案》（CHARGE Act），提出：美国将禁止进口和安装由中国实体所有、授权或许可，或采用中国技术制造，且具备远程监控功能的储能系统。我们认为，远程监控功能为储能系统标配，“安全性”指责不成立。 “禁用远程监控”这一目标缺乏对储能安全风险管理和运维需求的认知，很难被市场接受。同时，此次法案仅为初步提出，本身落地存在不确定性。国内外储能市场空间广阔，美国单一市场需求影响有限。一方面，我国仍是全球第一大储能市场，国内需求空间可观。另一方面，我国储能企业出海订单中，欧洲、澳洲、中东非等多个市场均有亮眼表现，储能企业全球化布局特征显著。我们认为国内外储能市场空间广阔，美国单一市场的不确定性影响有限，依然看好储能需求空间。  投资建议。储能方面，新型储能需求高景气，国内外市场共振，推荐布局国内外大储、竞争实力优良的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能方面，看好新兴市场户储和欧洲工商储等细分赛道，推荐德业股份，建议关注正泰电源。锂电方面，产业链走出降价周期，反内卷叠加需求旺盛助推行业量利齐升，电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源，材料环节建议关注海科新源、佛塑科技。风电方面，风机企业盈利水平有望修复，整机出海带来新机遇，建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式进程提速，建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电等。光伏方面：BC 电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷推进可能带来组件、硅料等环节竞争形势优化，关注通威股份等；关注布局储能的组件头部企业，包括隆基绿能、天合光能等。  风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 3/ 19 正文目录 一、 风电：2025 年风机出口规模同比增长 48.9% ................................................................................. 6 1.1 本周重点事件点评 ................................................................................................................................. 6 1.2 本周市场行情回顾 ................................................................................................................................. 6 1.3 行业动态跟踪........................