氟化工行业周报：三代制冷剂报价全面上调，氟材料底部复苏迹象明显，四氯乙烯价格大幅上涨

化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/28 化学原料 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《三代制冷剂价格淡季坚挺，新一轮价格上涨或在酝酿；巨化股份、昊华科技等发布 2025 业绩预增公告—氟化工行业周报》-2026.2.1 《制冷剂 R404、R507 打响新年上涨第一枪，三美股份、永和股份业绩预增—氟化工行业周报》-2026.1.18 《制冷剂长协价格延续上涨趋势，萤石价格企稳，金石资源拟收购诺亚氟化 工 股 权 — 氟 化 工 行 业 周 报 》-2025.12.28 《制冷剂行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂 2025 年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《昊华科技深度报告：围绕国家科技战略，军工基因铸就央企材料平台》（2020.9.9） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头 ， 萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞 》（2019.11.29） 三代制冷剂报价全面上调，氟材料底部复苏迹象明显，四氯乙烯价格大幅上涨 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790525070006  本周（2 月 24 日-2 月 27 日）行情回顾 本周氟化工指数上涨 4.95%，跑赢上证综指 2.97%。本周（2 月 24 日-2 月 27日）氟化工指数收于 6127.73 点，上涨 4.95%，跑赢上证综指 2.97%，跑赢沪深300 指数 3.87%，跑输基础化工指数 0.87%，跑输新材料指数 1.18%。  氟化工周行情：三代制冷剂价格全面上调，氟材料底部复苏迹象明显 萤石：据百川盈孚数据，截至 2 月 27 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,324 元/吨，较节前同期持平；2 月均价（截至 2 月 27 日）3,324 元/吨，同比下跌 9.71%；2026 年(截至 2 月 27 日)均价 3,317 元/吨，较 2025 年均价下跌 4.72%。 据氟务在线跟踪，制冷剂：浙江大厂制冷剂最新报价出炉，报盘如期上调，市场呈现“二代持稳、三代普涨”格局。前期流通市场已烘托起涨价氛围，工厂报盘显示，因终端需求未完全复苏，企业有意放缓提价步伐，稳健挺价、循序渐进，契合行业“配额驱动、供需错配”核心特征。报价方面，多品种全线上调：R22、R143a 持平，分别为 15500 元/吨、46000 元/吨，R22 受节前清库影响，短期成交 16000-17000 元/吨；R32 微涨 500 元/吨至 62500 元/吨；R134a 上调 2000 元/吨至 58000 元/吨；R125 领涨，攀升 5000 元/吨至 56000 元/吨；R410a、R404A 等混配品种同步跟涨，分别上涨 1500 元/吨、500 元/吨。供给端，行业仍处节后复苏期，部分工厂未达满负荷，市场流动性预计将回归。R125 资源紧张，多数优先用于自身混配生产，流通货源紧缺，下游分装厂采购成本偏高，利润受压。分品种看，R32 当前涨势支撑不足，因 2 月底空调排产未明显提升，但后续排产预计将复苏，短期供需错配仍可能出现，企业报盘“徐徐图之”；R134a 依托流通涨价氛围，企业有序控价，优先去库存后再推进提价，兼顾出货与挺价。后市来看，叠加下游复苏、出口回暖及 4 月制冷展临近，多重利好支撑下，需求转暖后核心品种价格有望继续上探。 氟材料：PTFE 市场挺价氛围延续，个别产品陆续上调。受库存趋紧及生产成本持续上涨影响，部分企业已发布调涨函，不同牌号产品报价均有所上移。PVDF 市场节后延续挺价态势，但整体波动区间不大。目前供需双方仍处僵持博弈状态。HFP 市场节后成交上移后企稳运行。受供应偏紧及原料成本上涨推动，成交价格有所上移，但在供需双弱格局下，企业多持稳价策略，上调幅度有限。FEP 市场延续节前挺价氛围，不同牌号产品上调幅度不一，报价重心有所上移。受节前企业装置不同程度检修及原料成本波动影响，现货供应趋紧，企业挺价意愿增强。FKM 受节前开工偏低及成本上行支撑，市场挺价情绪渐浓。节后企业装置开工仍处低位，导致供应阶段性收紧，进一步强化生产企业挺价意愿。当前市场报价区间整体上移，但成交面尚未完全跟进，下游多持观望态度，市场呈现“看涨观望”格局。  受益标的 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。  风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 -14%0%14%29%43%2025-032025-072025-11化学原料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/28 目 录 1、 氟化工行业：三代制冷剂价格全面上调，氟材料或底部复苏 .............................................................................................. 4 1.1、 氟化工行情概述 .............................................................................................................................................................. 4 1.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨 4.95%，跑赢上证综指 2.97% ........................................................................ 7 1.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块金石资源、东岳集团涨幅靠前 ............................................................................... 8 2、 萤石：行情持稳