采矿行业：看好2026年无人矿卡渗透加速

看好2026年无人矿卡渗透加速证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱： huangxl@dwzq.com.cn 2026年3月1日核心观点◼ 政策支持催化无人矿卡落地，Robox优质细分赛道渗透加速。采矿行业存在事故频发、工作环境恶劣且偏远、劳动力老化、经济效益下滑等行业痛点，其中安全性是采矿行业的基本诉求。为减少采矿行业事故发生率，国家政策全面推进矿山无人化/少人化，明确到2026年煤矿智能化产能占比不低于60%，各项政策的颁布加快无人驾驶技术在矿山运输领域的应用。露天煤矿无人矿卡作为智驾技术在细分赛道的应用之一，其系统实现基于中心云、区域云、路侧以及车端等多源数据融合，与主流智驾技术存在一定差异化，是优质的RoboX细分赛道。◼ 露天煤矿是无人矿卡的优先落地场景。露天煤矿因各功能区域划分清晰，矿卡行驶路线多为固定环线或点对点路线，是无人矿卡的理想落地场景。2023年国内矿卡保有量约为10万台，其中露天煤矿矿卡年需求量约为3万台，根据产量占比计算，我们预计国内年产千万吨级露天煤矿的无人矿卡潜在总需求量约为2.1万辆；据弗若斯特沙利文预计，2030年国内无人矿卡市场规模将达到301亿元。当前国内无人矿卡市场玩家主要包括主机厂、方案商及IT厂商三类，其中智驾方案商为核心玩家，包括易控智驾、希迪智驾、慧拓智能、踏歌智行等。其中易控智驾对国内大型露天煤矿的渗透率优势显著。海外市场，卡特彼勒与小松呈现双寡头格局，起步早渗透低，国内技术存在领先优势。经我们测算，买断制方案增程式无人矿卡每日平均运输成本为3.53元/Km，订阅制方案增程式无人矿卡每日平均运输成本为3.55元/Km，相较有人矿卡在同成本下效率提升约16%。◼ 希迪智驾已于港股上市，易控智驾已于2025年中旬向港交所递交招股书。易控智驾核心产品线由“著山”和“暮野”两大平台构成，通过持续技术迭代，已构建了弱高精地图依赖的强单车智能体系。希迪智驾深耕自动驾驶及V2X技术，将自动驾驶技术与V2X车路协同技术结合，使得公司在封闭场景下的解决方案优势尤为突出，同时保证车辆运行的效率与安全性。◼ 风险提示：智能驾驶相关技术迭代低于预期；产业政策持续推进的力度低于预期2目录2、露天煤矿是无人矿卡的优先落地场景1、无人矿卡是优秀的垂直细分领域3、无人矿卡重点公司梳理4、风险提示31、无人矿卡是优秀的垂直细分领域1.1、政策支持推进煤矿智能化升级矿区安全性问题突出，政策管控愈发严格6相关单位时间处理结果云南富源县某煤矿2025年11月责令停产整顿，追究相关人员责任。内蒙古额尔古纳某铅锌矿2025年10月责令停产整顿，移交地方监管部门处理。贵州省某煤矿2025年10月责令停产整顿，面临吊销相关证照风险。山西平陆县某露天铝土矿2025年8月责令停产整顿，判定存在多项重大隐患。湖北省荆门市某非煤矿山2025年3月责令停产整顿，依据《安全生产法》重罚。陕西省延安市某煤矿2025年1月责令停产整顿，并对负责人实施经济处罚及法律追责。安徽省淮南市某煤矿2025年1月责令停产整顿，涉嫌犯罪问题移送司法机关。贵州遵义桐梓县某煤矿2024年10月责令停产整顿，处以经济处罚。广东鹤山市某石场2024年7月责令立即停止施工并罚款。辽宁北票市某矿业公司2024年3月责令限期整改并处罚金。山西晋中介休市某煤矿2024年1月责令停产整顿，罚款并追责。山西长治羊头岭煤业2024年1月停产整顿。河南平煤神马集团2024年1月对该矿罚款900万元，并正式列入安全生产严重失信主体名单◼国内因安全性问题导致矿山关停或整顿的事件较多，且监管力度逐渐增强。根据《矿山安全监察系统2024年度政府信息公开工作年度报告》，2024年全系统共作出行政处罚决定 9062份，实施行政强制 12起，2025年国家矿山安全监察局（国矿安监局）延续了“八条硬措施”的高压监管态势，目前治理重点已从单纯的事故后处理，转向了对超能力生产、瓦斯治理不到位、外包管理混乱以及老旧小矿山清退的深度整治。表：2024-2025年安全性关矿事件梳理数据来源：国家矿山安全监察，东吴证券研究所国家政策全面推进矿山无人化/少人化数据来源：公司官网，公司公告，东吴证券研究所表：采矿行业痛点◼ 2023年内蒙古阿拉善露天矿事故后，国家政策全面推进矿山无人化/少人化。2023年2月22日，内蒙古阿拉善新井煤业有限公司露天煤矿发生特别重大坍塌事故，造成53人遇难。国家矿山安监局等7部门联合印发《关于深入推进矿山智能化建设 促进矿山安全发展的指导意见》，提出到2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60%，智能化工作面数量占比不低于30%，智能化工作面常态化运行率不低于80%，煤矿、非煤矿山危险繁重岗位作业智能装备或机器人替代率分别不低于30%、20%，全国矿山井下人员减少10%以上，打造一批单班作业人员不超50人的智能化矿山。7行业痛点具体情况事故频发采矿作业环境较为危险，工人暴露在坍塌、爆炸、有毒气体外泄等危险中，事故频繁发生。每年，中国因采矿安全事故造成的直接经济损失近人民币 100亿元，而一旦发生事故，采矿作业可能需要停止，这将带来更多经济损失。工作环境恶劣且偏远采矿工作条件极为艰苦，地下作业常伴随着高温、高湿、高噪音、空气质量差等情况，长期从事采矿工作对工人的身体健康造成严重影响，导致采矿作业的长期可持续性较差。同时，矿区通常位于偏远地区，艰苦的工作条件导致工人的从业意愿偏低。劳动力老化中国采矿行业的从业人员数量预计将从 2024 年的约 330 万人降至 2030 年的320 万人。同时，由于工作条件恶劣，吸引年轻工人进入采矿行业变得愈发困难，导致劳动力老化，超 60% 的工人年龄在 40 岁以上。采矿行业劳动力日趋老化，导致人为失误的风险加大，生产力下降，进而造成安全问题加剧和运营效率降低。经济效益较低传统采矿方式高度依赖人力和机械设备，生产成本较高。例如，矿卡通常每天运行至少 16 小时，有时甚至长达 24 小时，每辆矿卡一般需要 2 至 3 名驾驶员以保障其正常运行。因此，人力成本的上涨导致矿企近年来利润持续下滑。政策支持推进煤矿智能化升级8数据来源：《 2024年露天煤矿无人驾驶技术应用发展报告》，公司官网，东吴证券研究所◼近年来，国家高度重视无人驾驶技术在矿山领域的应用与发展，出台多项政策支持技术创新与实践应用。煤炭作为我国主体能源，有关部门不断完善相关政策措施，印发建设指南，推动试点示范，指导地方和企业结合实际制定实施方案。2023 年 3 月，国家能源局发布《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》，明确提出要“推进大型露天煤矿无人驾驶系统建设与常态化运行，支持露天煤矿采用半连续、连续开采工艺系统，提高露天煤矿智能化开采和安全生产水平”。2024 年 5 月，国家能源局印发《关于进一步加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知》，针对露天煤矿，强调要重点推进自主采装、矿用卡车（以下简称“矿卡”）无人驾驶以及装运卸机器人化协同作业等智能化技术的应用。推动露天煤矿卡车无人驾驶编组化运行等重点生产环节的智能系统实现精细化、常态化稳定可靠运行。一系列