计算机行业周报：大模型融资持续火热，AI应用生态加速落地

行业周报行业研究证券研究报告行业周报请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 10大模型融资持续火热，AI 应用生态加速落地——计算机行业周报分析师：连天龙SAC NO：S11505250700022026 年 02 月 26 日计算机证券分析师连天龙liantl@bhzq.com022-23861563重点品种推荐虹软科技增持近三月行业指数走势图相关研究报告海外云厂商资本开支高增，AI应用商业化拐点临近——计算机行业周报2026.02.12云计算提价印证高景气，AI应用迎来多点催化——计算机行业 2 月投资策略展望2026.02.05海外 AI 助手 Clawdbot 出圈，AI 应用催化密集——计算机行业周报2026.01.29投资要点：行业要闻（1）国产模型领跑 OpenRouter 周度 token 调用量排行榜；（2）Kimi 连续融资超 12 亿美元，估值翻倍突破 100 亿美元；（3）Anthropic 推出企业插件，将 Claude 嵌入 Office。公司公告（1）虹软科技：发布 2025 年度业绩快报公告；（2）开普云：发布关于终止重大资产重组的公告。行情回顾2 月 12 日至 2 月 25 日，沪深 300 上涨 0.47%，申万计算机行业下跌 0.61%，申万计算机三级子行业大部分下跌（其他计算机设备 1.55%＞安防设备-0.28%＞IT 服务Ⅲ-0.31%＞垂直应用软件-0.98%＞横向通用软件-3.36%）。本周策略AI 算力方面，海外云计算厂商亚马逊、谷歌、微软和 Meta 2026 年资本开支预计仍将维持高速增长。尽管大规模资本开支计划引发市场对相关公司现金流压力的担忧，但亦充分印证全球 AI 算力需求仍处于高速增长阶段。AI 大模型方面，近期大模型厂商融资事件密集，有望加速大模型厂商基础设施建设与模型迭代升级节奏。春节期间 OpenRouter 平台 token 调用量前三模型均为国产大模型，国内模型厂商正凭借开源模式与极低的 token 成本，吸引全球开发者参与生态构建。AI 应用方面，海外 AI 初创企业 Anthropic 近期推出企业级 AI 智能体平台 Claude Cowork 与行业插件矩阵，对传统软件企业核心业务形成冲击。国内字节跳动、阿里、腾讯、百度四家大厂春节期间累计投入超 45 亿元，通过红包、免单、科技礼品等多元形式，加速 AI 应用向 C端普及渗透。当前 AI 应用端持续迎来多重催化，行业商业化拐点有望提前到来。在模型迭代提速与互联网大厂应用推广的双重驱动下，算力产业链具备较为确定的投资机遇，同时建议关注应用端具备 AI 技术落地实力与场景适配优势的头部企业。综上，我们维持计算机行业“中性”评级，维持虹软科技（688088）“增持”评级。风险提示宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI 技术迭代速度不及预期的风险；AI 应用落地效果不及预期的风险。行业周报请务必阅读正文之后的声明2 of 10目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业数据........................................................................................................................................................ 53. 公司公告........................................................................................................................................................ 54. 行情回顾........................................................................................................................................................ 65. 本周策略........................................................................................................................................................ 76. 风险提示........................................................................................................................................................ 8行业周报请务必阅读正文之后的声明3 of 10图 目 录图 1： 本周申万计算机三级子行业涨跌幅.................................................................................................6图 2： 申万计算机、沪深 300 市盈率走势（单位：倍）.......................................................................... 7图 3： 申万计算机相对沪深 300 的估值溢价率.........................................................................................7图 4： 计算机行业本周涨幅居前的个股.....................................................................................................7图 5： 计算机行业本周跌幅居前的个股.....................................................................................................7表 目 录表 1： 本周部分算力租赁价格情况............................................................................................................5行业周报请务必阅读正文