交通运输行业华创交运公用可控核聚变双周报(第7期)：核聚变首次登上春晚舞台，Helion实现1.5亿摄氏度等离子体温度

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 交通运输 2026 年 02 月 23 日 华创交运公用可控核聚变双周报（第 7 期） 推荐 （维持） 核聚变首次登上春晚舞台，Helion 实现 1.5 亿摄氏度等离子体温度 ❑ 核聚变首次登上春晚舞台，Helion 实现 1.5 亿摄氏度等离子体温度。 1、核聚变亮相春晚舞台，合肥链产业进展加速推进。2 月 16 日，核聚变首次亮相 2026 年央视春晚合肥分会场。节目中，CRAFT 园区作为主要场景，展示了充满科技感的宏大装置；镜头聚焦坐落于 CRAFT 园区中央的“夸父”雕塑，并将其动态苏醒并与人们手掌相合，将“夸父逐日”的精神内核诠释为人类探寻终极能源“核聚变”的不懈拼搏；中国工程院院士万元熙发表寄语：“核聚变的‘太阳’，必将点亮万家灯火。” 目前合肥链核聚变产业的重大项目包括：中国“人造太阳”EAST、建设中的BEST、“夸父”CRAFT 园区以及预研中的 CFEDR 项目。其中，BEST 项目目前是在建的大型托卡马克项目中进展相对最快的装置，预计 2027 年底完成组装，2030 年演示氘氚聚变放电；CFEDR 项目资本开支或将达到 1000 亿元，资本开支规模较 BEST 项目的 145 亿元显著扩大，或带动产业链订单放量。 展望后市，2026 年 BEST 项目招标仍将持续落地，预计产业链卡位关键部件的制造企业有望直接受益，行业资本开支扩张逻辑将持续验证；CFEDR 项目或将推进预研，千亿级别的资本开支规模有望带动产业链订单放量，产业进展或将不断加速；2026 年“星火一号”密集招标或将启动，有望推动行业资本开支规模持续增长。 2、Helion 实现 1.5 亿摄氏度等离子体温度。2 月 13 日，Helion 公司宣布其第七代原型机“北极星”（Polaris）取得了重大突破：成功运行可测量的氘-氚聚变反应，并实现了 1.5 亿摄氏度的等离子体温度。该温度刷新了公司第六代装置“Trenta”保持的 1 亿摄氏度记录，同时也达到了 Helion 实现商业发电所需目标温度（约 2 亿摄氏度）的四分之三。Helion 计划 2028 年供电微软数据中心，此次 1.5 亿摄氏度里程碑的达成，标志着公司在核聚变工程化落地方面实现了关键一步，Helion 正在其商业化时间表所规划的道路上加速前进。 ❑ 投资建议：可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，且目前行业资本开支明显进入到上行周期。一方面，我们认为可控核聚变或成终极能源，全球能源体系有望重构。另一方面，我们观察国内外资本开支有望提速，料将带动产业链订单放量。我们预计未来 3~5 年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到 1465 亿元。 标的层面： 1、聚变堆核心卡位标的层面，继续推荐合锻智能、联创光电，建议关注国光电气。 2、超导-磁体环节价值量占比高，推荐联创光电，建议关注西部超导、永鼎股份、精达股份。 3、堆内结构件及其他：强推久立特材；持续推荐四创电子、应流股份、皖仪科技，建议关注安泰科技等。 ❑ 风险提示：技术发展不及预期，资金链断裂，国际专利壁垒等。 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：霍鹏浩 邮箱：huopenghao@hcyjs.com 执业编号：S0360524030001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 执业编号：S0360525080004 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 122 0.02 总市值(亿元) 34,187.92 2.69 流通市值(亿元) 29,632.51 2.89 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -0.9% 1.9% 7.6% 相对表现 1.2% -9.7% -11.7% 单击此处输入文字。 -10%1%11%21%25/0225/0525/0725/0925/1226/022025-02-24~2026-02-13交通运输沪深300华创证券研究所 交通运输行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 一、核聚变首次登上春晚舞台，Helion 实现 1.5 亿摄氏度等离子体温度 （一）核聚变亮相春晚舞台，合肥链产业进展加速推进 2 月 16 日，核聚变首次亮相 2026 年央视春晚合肥分会场。节目中，CRAFT 园区作为主要场景，展示了充满科技感的宏大装置；镜头聚焦坐落于 CRAFT 园区中央的“夸父”雕塑，并将其动态苏醒并与人们手掌相合，将“夸父逐日”的精神内核诠释为人类探寻终极能源“核聚变”的不懈拼搏；中国工程院院士万元熙发表寄语：“核聚变的‘太阳’，必将点亮万家灯火。” 图表 1 CRAFT 园区登上春晚合肥分会场 图表 2 CRAFT 园区“夸父”雕像与人们击掌 资料来源：可控核聚变公众号，转引自合肥发布、合肥等离子体所 资料来源：可控核聚变公众号，转引自合肥发布、合肥等离子体所 CRAFT 园区（“夸父”园区，聚变堆主机关键系统综合研究设施园区），是为核聚变项目研制核心部件的地方。目前合肥链核聚变产业的重大项目还包括：中国“人造太阳”EAST、建设中的 BEST、CRAFT 园区以及预研中的 CFEDR 项目。这四大项目是我国核聚变应用的关键布局，具体来看：  EAST：建成运行于 2006 年，近年来长脉冲高约束模式运行时间不断延长，25 年 1月实现 1 亿摄氏度 1066 秒稳态长脉冲高约束模式等离子体运行，刷新世界纪录；  BEST：预计 2027 年底建成，将在上一代 EAST 装置的基础之上，将真实产生能量，首次演示聚变能发电，有望在 2030 年通过核聚变点亮第一盏灯，BEST 目前是在建的大型托卡马克项目中进展相对最快的装置；  CRAFT：2025 年年底进入全面建成收尾阶段，建成后，“夸父”项目将是国际聚变领域参数最高、功能最完备的综合性研究及测试平台；  CFEDR：预计 2035 年建成，目前已开展预先研究和设计，在验证工程上的所有技术可行性后，将逐步建成真正能产生电能的示范堆发电站。 交通运输行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表 3 EAST、BEST、CRAFT 以及 CFEDR 项目概况对比 资料来源：可控核聚变公众号，新闻联播公众号 转引自中国科学院合肥研究院