银行业周报：监管指标显示银行盈利改善

敬请阅读末页之重要声明监管指标显示银行盈利改善相关研究：1. 《业绩底部修复，配置价值提升》2025.09.052. 《2026年银行业策略：高股息为盾，静待价值修复》2025.12.31行业评级：增持（维持）近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-3.3-8.4-19.5绝对收益-5.4-9.3-0.1注：相对收益与沪深 300 相比分析师：郭怡萍证书编号：S0500523080002Tel：(8621) 50295327Email：guoyp@xcsc.com地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼核心要点：25Q4 银行主要监管指标发布，盈利能力持续改善国家金融监管总局发布 2025 年四季度银行业主要监管指标数据情况。商业银行盈利增速回正，净利润增速逐季提升。2025 年，商业银行净利润同比增长 2.3%，年内净利润增速持续提升。分机构类型看，城商行和农商行净利润增速在低基数基础上实现较快的利润增长，净利润增速分别达12.9%和 4.6%。大型银行净利润增速持平为 2.3%，股份制银行净利润增速则下降至-2.8%。商业银行资本利润率 7.78%，资产利润率 0.60%，均较前值有所下降。其中，大型银行资产利润率保持在 0.67%，体现一定盈利能力韧性。商业银行息差延续边际趋稳态势，支持提升核心盈利能力。四季度银行净利息收益率 1.42%，持平于三季度，二季度以来净息差整体保持稳定，有助于提升核心盈利能力。全年来看，商业银行息差同比下降 11 BP，基本符合预期，其中城商行息差体现出较强的韧性，同比仅下行 1 BP。商业银行非利息收入占比为 22.53%，较三季度继续下降，主要是债市波动所致。商业银行资产风险收敛，风险抵御能力充足。四季度末，商业银行不良贷款率为 1.50%，关注类贷款占比 2.18%，均较三季度下行 0.02 个百分点。分机构类型来看，大中型银行资产质量持续稳健，而随着中小金融机构风险化解加强，商业银行整体资产风险趋于收敛。商业银行贷款拨备覆盖率205.21%，拨备覆盖率相对稳定，具有充分空间缓冲潜在风险。商业银行核心资本充足率 10.92%，资本充足率 15.46%，均较前值有所回升。总体而言，商业银行息差压力持续缓解，改善整体盈利能力，且随着稳经济政策落地与地方债务风险持续化解，银行资产质量压力有所减轻。展望未来，商业银行负债端高成本将继续压降，而信贷增长相对乏力，债券配置有望加强以保持资产稳健增长。同时，银行资产质量有望在各项政策呵护下继续保持稳定。投资建议银行盈利呈现稳步回升态势，负债成本下行巩固息差稳定预期，业绩有望继续保持稳健。当前，银行股高股息配置价值显著，市场风格均衡化下有望实现估值修复。建议关注资产投放稳健的国有大行，以及经营弹性较强的股份行和区域行，推荐工商银行、中国银行、中信银行、江苏银行、沪农商行、渝农商行、苏州银行、常熟银行等。维持行业“增持”评级。风险提示经济增长不及预期，信贷需求持续走弱；资产风险过快释放。证券研究报告2026 年 02 月 15 日湘财证券研究所行业研究银行业周报1行业研究敬请阅读末页之重要声明1 市场回顾本期（2026.02.09 至 2026.02.15）银行(申万) 指数下跌 1.31%，市场表现弱于沪深 300 指数 1.67 个百分点。分子板块来看，大型银行/股份行/城商行/农商行涨跌幅为-1.67%/-1.50%/-0.69%/-0.80%，区域行市场表现相对领先。行情表现前五的银行为：华夏银行（+2.28%）、上海银行（+2.05%）、南京银行（+1.43%）、民生银行（+1.29%）、渝农商行（+1.06%）。图 1 板块涨跌幅资料来源：Wind、湘财证券研究所图 2 银行子板块涨跌幅资料来源：Wind、湘财证券研究所2行业研究敬请阅读末页之重要声明图 3 申万一级行业周涨跌幅资料来源：Wind、湘财证券研究所图 4 上市银行周涨跌幅资料来源：Wind、湘财证券研究所2 资金市场（1）资金面保持宽松本期，央行公开市场净投放 18969 亿元。R007/DR007/7 天拆借利率日均数分别为 1.60%/1.53%/1.56%，相比前值变动 5 BP/5 BP/5 BP，周内资金利率前高后低，资金面保持宽松。3行业研究敬请阅读末页之重要声明图 5 短期资金利率（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所（2）存单发行利率平稳，存单净融资额下降本期，SHIBOR 3M 为 1.58%，持平前值；SHIBOR 6M 为 1.59%，较前值下降 1 BP；6M-3M SHIBOR 利差为 0.01%，较前值下降 1 BP。本期，国有大行/股份行/城商行/农商行 1 年期同业存单发行利率均值分别为 1.58%/1.59%/1.72%/1.70%，较前值变化 0 BP/0 BP/-3 BP/1 BP，大行与区域行利差为 13 BP。2 月以来，存单净融资 801.10 亿元，存单净融资额较前值下降。图 6 SHIBOR（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所4行业研究敬请阅读末页之重要声明图 7 1 年期同业存单发行利率（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所图 8 同业存单净融资额（单位：亿元）资料来源：Wind、湘财证券研究所，数据截至本期3 行业与公司动态（1）25Q4 银行主要监管指标发布，盈利能力持续改善国家金融监管总局发布 2025 年四季度银行业主要监管指标数据情况。商业银行盈利增速回正，净利润增速逐季提升。2025 年，商业银行净利润同比增长 2.3%，年内净利润增速持续提升。分机构类型看，城商行和农商行净利润增速在低基数基础上实现较快的利润增长，净利润增速分别达 12.9%和 4.6%。大型银行净利润增速持平为 2.3%，股份制银行净利润增速则下降至-2.8%。5行业研究敬请阅读末页之重要声明四季度，商业银行资本利润率 7.78%，资产利润率 0.60%，均较前值有所下降。其中，大型银行资产利润率保持在 0.67%，体现一定盈利能力韧性。商业银行息差延续边际趋稳态势，支持提升核心盈利能力。2025 年四季度银行净利息收益率 1.42%，持平于三季度，二季度以来净息差整体保持稳定，有助于提升核心盈利能力。全年来看，商业银行息差同比下降 11 BP，基本符合预期，其中城商行息差体现出较强的韧性，同比仅下行 1 BP。商业银行非利息收入占比为 22.53%，较三季度继续下降，主要是债市波动所致。商业银行资产风险收敛，风险抵御能力充足。2025 年四季度末，商业银行不良贷款率为 1.50%，关注类贷款占比 2.18%，均较三季度下行 0.02 个百分点。分机构类型来看，大中型银行资产质量持续稳健，而随着中小金融机构风险化解加强，商业银行整体资产风险趋于收敛。四季度，商业银行贷款拨备覆盖率 205.21%，拨备覆盖率相对稳定，具有充分空间缓冲潜在风险。商业银行核心资本充足率 10.92%，资本充足率15.46%，均较前值有所回升。总体而言，商业银行息差压力持续缓解，改善整体盈利能力，且随着稳经济政策落地与地方债务风险持续化解，银行资产质量压力有所减轻。展望