非银行金融行业周报：建设金融强国，关注板块投资价值

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20260126-20260201） 领先大市-A(维持))建设金融强国，关注板块投资价值2026 年 2 月 5 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：常闻相关报告：【山证非银行金融】公募业绩基准出台，关注板块投资价值-【山证非银】行业周报（20260119-20260125）： 2026.1.29【山证非银行金融】监管任务明确，关注板块投资价值-【山西证券】行业周报（20260112-20260118）： 2026.1.22分析师：刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com彭皓辰执业登记编码：S0760525060001邮箱：penghaochen@sxzq.com投资要点《求是》杂志发表重要文章《走好中国特色金融发展之路，建设金融强国》。文章明确新时代新征程下金融工作的发展路径，包括坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚持以人民为中心的价值取向，坚持服务实体经济的根本宗旨以及把防控风险作为金融工作的永恒主题，同时指出要在市场化法治化轨道上推进金融创新发展，深化金融供给侧结构性改革等，对金融工作总体方向进行明确。同时，上周证监会召开资本市场“十五五”规划上市公司座谈会，围绕如何做好资本市场“十五五”规划、提高制度包容性适应性、提高上市公司质量和投资价值等进行讨论。证监会表示全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦持续深化资本市场投融资综合改革、提高制度包容性适应性，抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资制度便利性、灵活性和吸引力，促进北交所、新三板一体化高质量发展，增强多层次市场覆盖面和辐射力，更加有力有效支持现代化产业体系建设和新质生产力发展，积极服务“十五五”发展目标和金融强国建设。关注板块投资价值。随着监管政策进一步完善，提高中长期资金入市比例，资本市场高质量发展，建设金融强国持续推进，作为资本市场重要服务机构，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。1 月 26 日至 2 月 1 日期间，主要指数表现分化，上证综指下跌0.44%，沪深 300 上涨 0.08%，创业板指数下跌 0.09%。期间 A 股日均成交额 3.11 万亿元，环比上涨 11.27%。截至 1 月 30 日，两融余额 2.72 万亿元；中债-总全价(总值)指数较 2025 年初下跌 2.22%;中债国债 10 年期到期收益率为 1.81%,较 2025 年初上行 20.35bp。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明31. 投资建议《求是》杂志发表重要文章《走好中国特色金融发展之路，建设金融强国》。文章明确新时代新征程下金融工作的发展路径，包括坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚持以人民为中心的价值取向，坚持服务实体经济的根本宗旨以及把防控风险作为金融工作的永恒主题，同时指出要在市场化法治化轨道上推进金融创新发展，深化金融供给侧结构性改革等，对金融工作总体方向进行明确。同时，上周证监会召开资本市场“十五五”规划上市公司座谈会，围绕如何做好资本市场“十五五”规划、提高制度包容性适应性、提高上市公司质量和投资价值等进行讨论。证监会表示全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦持续深化资本市场投融资综合改革、提高制度包容性适应性，抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资制度便利性、灵活性和吸引力，促进北交所、新三板一体化高质量发展，增强多层次市场覆盖面和辐射力，更加有力有效支持现代化产业体系建设和新质生产力发展，积极服务“十五五”发展目标和金融强国建设。关注板块投资价值。随着监管政策进一步完善，提高中长期资金入市比例，资本市场高质量发展，建设金融强国持续推进，作为资本市场重要服务机构，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。2. 行情回顾上周（20260126-20260130）沪深 300 指数、创业板指数分别收于 4706.34(0.08%)、3346.36(-0.09%),申万一级非银金融指数涨幅为 1.04%,在 31 个申万一级行业中排名第 7 位。个股表现，本周板块涨幅居前的有怡亚通（5.94%）、华鑫股份（4.53%）、江苏金租（3.92%），跌幅居前的有越秀资本（-8.00%）、浙江东方（-6.37%）、湘财股份（-6.07%）。图 1：申万一级行业涨跌幅对比（%）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明4数据来源：Wind，山西证券研究所表 1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名前五名后五名简称周涨跌幅（%）简称周涨跌幅（%）怡亚通5.94越秀资本-8.00华鑫股份4.53浙江东方-6.37江苏金租3.92湘财股份-6.07财通证券2.65金证股份-5.75招商证券2.33恒生电子-5.05数据来源：Wind，山西证券研究所3. 行业重点数据跟踪1）市场表现及市场规模：个股表现，本周板块涨幅居前的有怡亚通（5.94%）、华鑫股份（4.53%）、江苏金租（3.92%），跌幅居前的有越秀资本（-8.00%）、浙江东方（-6.37%）、湘财股份（-6.07%）。图 2：期间主要指数的涨跌幅（%）图 3：市场日均成交金额（亿元）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明5数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所2）信用业务：截至 1 月 30 日，市场质押股 2892.27 亿股，占总股本 3.51%;两融余额 2.72万亿元，环比下降 0. 30%。其中，融资规模 2.70 万亿元，融券余额 165.99 亿元。3）基金发行：25 年 12 月，新发行基金份额 521.95 亿份，发行 134 只，环比下降 1.62%。其中，股票型基金发行 183.29 亿份，环比上升 31.21%，发行份额占比 35.12%。4）投行业务：25 年 12 月，股权承销规模 703.18 亿元，其中，IPO 金额 314.12 亿元；再融资金额 389.06 亿元。5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较 2025 年初下跌 2.22%;中债国债 10 年期到期收益率为 1.81%,较 2025 年初上行 20.35bp。图 4：截至 1 月 29 日，质押股数占比 3.51%图 5：截至 1 月 30 日，两融余额 2.72 万亿元数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所图 6：12 月基金发行份额 521.95 亿份图 7：12 月股权融资规模 703.18 亿元行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评