汽车行业周报：1月重卡批发销量约10万辆，蔚来2026Q4经营利润转正

汽车 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 汽车 2026 年 02 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 邓健全（首席分析师） 证书编号：S0790525090003 赵悦媛（联席首席分析师） 证书编号：S0790525100003 赵旭杨（分析师） 证书编号：S0790523090002 傅昌鑫（分析师） 证书编号：S0790525090005 徐剑峰（分析师） 证书编号：S0790525090004 王镇涛（研究员） 证书编号：S0790124070021 《FSD 付费用户渗透率超 12%，2025全球人形机器人出货量同比增长 5 倍—行业周报》-2026.2.1 《小鹏汽车全球累计布局超 60 国家，宇树 2025 年人形机器人出货量超5500 台—行业周报》-2026.1.25 《2025 年中国重卡销量达 114.5 万，加拿大将中国电动汽车配额内关税降至 6.1%—行业周报》-2026.1.18 1 月重卡批发销量约 10 万辆，蔚来 2026Q4 经营利润转正 ——行业周报 邓健全（分析师） 赵悦媛（分析师） 傅昌鑫（分析师） dengjianquan@kysec.cn 证书编号：S0790525090003 zhaoyueyuan@kysec.cn 证书编号：S0790525100003 fuchangxin@kysec.cn 证书编号：S0790525090005  行业重点新闻 （1）2026 年 1 月，重卡市场呈现出批发走强、零售走弱的发展态势：2026 年 1月份，我国重卡市场共计销售 10 万辆左右（批发口径），国内重卡市场终端销量相比上年同期，预计同比为-5%—10%之间；其中，新能源重卡细分领域环比下滑严重，在 2026 年 1 月份的终端销量预计环比下降 85%以上，同比预计基本持平，国内渗透率从去年 12 月的 54%下降至 20%左右；天然气重卡细分市场同比有一定增长；（2）何小鹏：小鹏 GX 预计四五月上市；（3）小马智行与摩尔线程达成战略合作，国产全功能 GPU 进入自动驾驶核心领域；（4）全新一代理想 L9 推出 Livis 终极版，定位具身智能时代旗舰 SUV；（5）蔚来预计 2025 年Q4 经调整经营利润 7 亿-12 亿元；（6）比亚迪巴西工厂计划年底前实现半数零部件本地制造、采购；（7）特斯拉全面转向人形机器人业务，马斯克预计机器人业务长期价值将达 25 万亿美元，计划于 2026 年发布第三代 Optimus，2027 年发售，目标年产能 100 万台；（8）新势力架构调整聚焦机器人研发，指向“具身智能”转型；（9）智元为保障研发投入，以自主机器人晚会替代春晚亮相；（10）人形机器人产业竞争核心转向大模型，本体厂商加速“补脑”。  行情回顾 （1）本周沪深 300 指数跌幅 1.33%，其中汽车板块涨幅 0.47%，涨跌幅位居 A股一级行业第 10 位。（2）本周乘用车Ⅱ指数涨幅 0.01%，理想汽车-W、赛力斯领涨。（3）本周商用车指数涨幅 1.34%，金龙汽车、福田汽车领涨。（4）本周汽车零部件Ⅱ指数涨幅 0.58%，兴民智通、银轮股份领涨。电控系统涨跌幅-2.49%，科博达跌幅较小；轴承涨跌幅 0.40%，冠盛股份、万向钱潮领涨；减速机/齿轮类涨跌幅 2.32%，富临精工、思菱股份领涨；轻量化&结构件涨跌幅-1.06%，金固股份、福赛科技领涨；电机涨跌幅 0.49%，信质集团、云意电气领涨；Tier1 涨跌幅 1.93%，银轮股份、多利科技领涨；传感器涨跌幅-0.15%，开特股份、日盈电子领涨；直线传动部件涨跌幅-3.19%，双林股份跌幅较小。  投资建议 （1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：吉利汽车。 （2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份，受益标的：潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。  风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。 -24%-12%0%12%24%36%2025-022025-062025-10汽车沪深300相关研究报告 汽车研究团队 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/14 目 录 1、 行业重点新闻 ............................................................................................................................................................................ 3 2、 板块市场表现：本周 A 股汽车板块跑赢大盘 ........................................................................................................................ 5 3、 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块 PE 估值上升 ........................................................................................................ 10 4、 上游重点数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 11 5、 投资建议 .................................................................................................................................................................................. 12 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表目录 图 1： 本周汽