黑色金属周报：钢厂原料补库基本结束，铁矿宽松周期启动

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周行情综述 行业概况：基本面方面，基于钢厂铁矿进口库存继续增加+钢企钢厂库存小幅增加，判断钢厂处于原料备货阶段末期+钢材生产环节初期。上游方面，钢厂春季原料补库基本结束，BHP 谈判妥协后产品有望进入市场流通的预期下，铁矿价格下行；印尼动力煤出口暂停激发国内焦煤期货做多情绪，考虑到我国自印尼进口焦煤敞口极低，且动力煤和冶金煤替代关系弱，预计焦煤基本面维持底部不变。钢企端，在短流程支撑边际成本的情况下，本周钢企价差修复，环比+15.7 元，目前吨亏 22.3 元。据 Mysteel 统计，钢企盈利在 39.4%，钢铁行业基本面底部稳定；行情方面，宽基 EFF大额卖出冲击商品股，钢铁受地产政策预期影响在后半周迎来修复，本周中信钢铁指数涨幅-3.0%，跑输大盘 1.7%。 钢铁：本周京津冀地区热轧板卷市场震荡下行，调整幅度为-20 元/吨，现全国均价为 3284 元/吨，周环比下调 15 元/吨。本周京津冀中厚板普中板 14-20mm 现报价 3210-3340 元/吨。调研数据：本周 Mysteel 样本热轧板卷钢厂产能利用率为 78.98%，周环比减少 0.02%；周产量为 309.16 万吨，周环比减少 0.05 万吨；钢厂厂内库存为 78.75 万吨，周环比增加 1.5 万吨。全国中厚板社会库存总量为 255.51 万吨，较上周减少 2.19 万吨，分区域来看，本周华东库存降库最多。市场来看，随着春节临近，终端企业陆续停工，需求逐渐停滞，市场情绪明显降温，供需结构转弱。综合来看，宏观托底较弱，预计下周京津冀热轧板卷价格或趋稳运行。 双焦：山西阳泉无烟喷吹煤指标（Q>7000.0, A<11.0, V8.0, S<1.0）报 850 元/吨；晋中无烟喷吹煤指标（Q6500, A11, V9, S0.9）报 757 元/吨；晋城无烟喷吹煤指标（Q6500, A11, V11, S1.1）报 880 元/吨；长治喷吹煤指标（Q6500, A11, S<0.5）公路价格报 1040 元/吨。调研数据显示：Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率79.53%，环比上周增加 0.53 个百分点，同比去年增加 1.55 个百分点；高炉炼铁产能利用率 85.69%，环比上周增加 0.22 个百分点，同比去年减少0.07 个百分点；钢厂盈利率 39.39%，环比上周持平，同比去年减少 12.13 个百分点；日均铁水产量 228.58 万吨，环比上周增加 0.60 万吨，同比去年增加 0.14 万吨。 铁矿：1 月 Mysteel62%澳粉远期价格指数月均价为 106.05 美元/吨，环比去年 12 月上涨 0.58 美元/吨，涨幅 0.6%。 调研数据：从铁矿石库存结构变化来看，钢厂进行节前补库，进口铁矿石总库存环比 12 月底大幅累库，目前 247 家钢厂铁矿石总库存及厂内库存的库销比快速提升，但处于历年同期偏低水平，月内疏港先降后增，港口库存月内呈现连续累库走势，较上月底大幅累库 1138.3 万吨。供应端，2 月铁矿石日均发运量预计仍处季节性淡季，环比小幅减少，同比增加；综合前期发运、海漂库存及到港比例来看，47 港到港量预计表现为环比减少，同比增加。需求端，焦炭第一轮提涨落地，第二轮暂无迹象，但铁矿价格高企，原料成本压力缓解空间有限。 风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期。原料供给不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述 .................................................................. 4 1.1 钢铁行业概况&指数表现 .................................................................. 4 1.2 细分行业基本面综述 ..................................................................... 4 二、黑色产业链景气指标更新 ..................................................................... 5 2.1 利润 ................................................................................... 5 2.2 开工率 ................................................................................. 5 三、黑色产业链价格数据更新 ..................................................................... 6 3.1 钢材 ................................................................................... 6 3.2 原料 ................................................................................... 7 3.3 产业链期现 ............................................................................. 8 3.4 海运 ................................................................................... 9 四、黑色产业链供需数据更新 ..................................................................... 9 4.1 钢铁 ................................................................................... 9 4.2 铁矿 .................................................................................. 10 4.3 双焦 .................................................................................. 10 4.4 废钢 .................................................................................. 11 五、风险提示 ..................................................