2026年全球银行业展望

2026年全球银行业展望1全球银行业以强劲韧性表现收官2025年并重拾乐观增长预期。尽管面临利率下行、地缘政治动荡和宏观经济不确定性等挑战，整个行业仍有望在2026年继续保持稳健盈利。2025年，利率持续走低，市场曾普遍预期银行盈利能力将随之减弱。然而，银行业的实际表现却与之相反，整个行业全年净资产收益率（ROE）达到12.8%1，较2024年提升0.7个百分点，远超疫情前水平。2026年，全球银行业净资产收益率有望进一步攀升至13.0%，展现出行业盈利能力的结构性增强趋势。2026年盈利增长的核心驱动因素1. 利息净收入增速稳健尽管2025年全球利率持续走低，全球银行业利息净收入 （NII）平均增幅仍超过5%。这一表现主要得益于两大核心因素：ƒ 贷款平均增速接近10%，反映出信贷需求旺盛ƒ 资产组合策略优化，银行通过增持固定利率债券锁定较高收益受资产负债表重定价节奏、市场竞争格局及利率走势等方面差异影响，各区域银行利息净收入表现分化。欧洲及亚洲部分市场（如西班牙、意大利、北欧地区、中国香港及新加坡）资产端重定价速度快于负债端，导致净息差收窄，利息净收入下降；中国内地银行业竞争压力犹存，政策利率低位运行，导致信贷利差持续承压；而日本央行加息举措使得银行利息净收入温和改善，缓解了长期以来的盈利压力。展望2026年，虽然主要经济体政策利率预期将进一步下行，但全球银行业利息净收入平均增速仍有望突破7%。这彰显出银行业通过有效管理资产负债表、运用精细对冲策略来保障收益的能力不断增强。第一部分：2026年全球银行业四大积极展望 图1：尽管利率下行，各区域银行利息净收入预计均将实现增长资料来源：标普Capital IQ、安永洞察分析。 注：各地区数据代表该地区银行平均净利息收入。1 该数据代表100家全球大型银行净资产收益率的简单算术平均值。其他数据点均采用相同方法计算，采用截至2025年12月8日的市场共识预测值，除非另有说明。各地区银行平均利息净收入（单位：十亿美元）与全球平均利率变动情况12.112.913.613.913.613.616.218.118.219.720.713.914.413.411.39.210.611.912.213.415.216.910.811.512.212.112.012.813.914.815.015.716.710.511.212.011.912.113.313.514.114.214.415.48.08.28.78.38.18.59.210.911.211.712.50%1%2%3%4%5%6%2016201720182019202020212022202320242025E2026E㉡ᶙ伦㳊⊯伦㳊 ᷅ᶴᶦ⊯曶Ḳ⣂⛈⋒ 㪿㳊℀䎛⸋⛟⇁䌟2026年全球银行业展望2图2：投行业务手续费收入有望持续增长2https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2025/10/14/global-financial-stability-report-october-20252. 手续费收入结构性利好手续费收入增长强劲是2025年全球银行业一大业绩亮点。在市场波动加剧的背景下，客户积极调整交易策略，推动交易收入大幅攀升。尽管年末市场活动有所放缓，但整体水平仍高于近年历史平均水平——在当前行业变革加速、市场波动加剧的宏观环境下，交易收入或将保持结构性高位运行态势。安永预测，这一强劲态势将延续至2026年。投行业务手续费（并购、债权与股权发行）年初因市场不确定性而表现低迷，但在下半年强劲反弹。截至2025年第三季度，全球投行并购交易规模已突破1万亿美元大关，主要得益于首席执行官信心恢复、战略决策重启以及监管审批流程提速——尤其在美国市场，平均交易完成时间近乎减半。鉴于当前待执行交易规模达到近三年来最高水平，安永预计这一增长势头将延续至2026年，手续费收入增幅最高可达19%。3. 信贷质量稳健向好2025年，信贷质量始终是投资者关注的核心问题。年初， 市场普遍担忧美国政府出台的关税政策可能引发连锁反应，对银行对公客户造成冲击，所幸相关风险大多并未实际显现。与此同时，理财业务延续亮眼表现。受央行降息政策影响，客户持续将资金从存款向投资类产品转移，使得资金流入 趋势稳健，股市表现强劲，推动理财业务收入增长。 展望未来，银行将优先发展理财业务这一轻资本收入来源，推 动理财业务收入增速进一步加快。其中，广大富裕群体因 具备更深的产品渗透力和更多的交叉销售机会，而成为重 点服务客群。总体而言，2026年全球银行手续费收入预计增长略超8%，将进一步巩固其业绩增长引擎的作用。151.2165.2155.1175.9188.1194.763.536.037.043.948.357.420212022202320242025E2026EḼ㖫㓎⃽㈭埤ᶲ∹㇣亅峑全球主要投行资本市场收入构成（单位：十亿美元）资料来源：主要投行财报、安永洞察分析与预测。下半年，美国汽车行业发生两起破产事件，导致市场关注点转向银行对“影子银行”体系（即非银行金融机构）的间接风险敞口。据估算，美国与欧洲银行对非银行金融机构的风险敞口高达4.5万亿美元2，约占其贷款总额的9%。对美国银行而言，该领域的信贷投放已成为2025年贷款增长的关键驱动力。目前，相关敞口的损失似乎可控。银行强调，相关贷款具备充足的授信担保，依托严格的信贷标准，并建立在长期稳固的客户关系基础之上。尽管如此，非银行金融机构的风险敞口仍可能是2026年投资者与监管机构的关注重点。总体而言，2026年全球银行业平均贷款拨备率预计将与当前水平基本持平。4. 行业创新变革举措2025年，精简运营，包括成本结构转型，仍是全球银行业的战略重点。尽管通胀压力有所缓解，银行仍在持续寻求释放投资能力。除人员优化外，银行正在深入评估其离岸与近岸业务布局，探索如何通过全球能力中心实现价值最大化。此外，银行加速对下一代技术的投入，从而应对客户需求的变化以及数字化挑战者带来的竞争压力。这些竞争对手加速创新，迫使传统银行进行大规模现代化转型。展望未来，代理式人工智能、高级分析工具及数字资产基础设施等新兴技术，正逐渐从可选项转变为决定未来竞争力的关键要素。随着技术投入持续增加，投资者愈发关注银行如何实现此类投资回报最大化。为保障此类投资，银行需持续挖掘效率、提升潜力、优化运营流程、构建适配人工智能运营模式的人才队伍，并向市场清晰传达投资回报成效。行业平均运营成本预计增长超7%，反映出银行在技术、人才和运营模式重构方面的持续巨大投入。银行业盈利/估值悖论：高回报与低估值并存全球银行业正以强劲态势迈入2026年。在信贷质量保持稳健以及美英等市场可能释放大量资本以推动资产负债表扩张的背景下，行业盈利水平有望延续过去三年达到的高位水平。然而，估值层面却呈现另一番图景。银行业估值较整体市场有大约60%的折让，这表明该板块在盈利能力改善的背景下仍处于被低估的状态。2026年全球银行业展望3这一脱节现象反映出三大现实挑战：ƒ 其一，尽管回报水平有所提升，但仍仅略高于股权成本，为投资者提供的抗冲击保护有限。ƒ 其二，尽管当前回报水平维持时间超出预期，但其