传媒互联网产业行业研究：阿里发布旗舰模型，首次披露自研高端AI芯片

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点  咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，但淡季亦有所来临，关注短期数据存在波动及开店带来的阶段性稀释效应。库迪结束全场 9.9 元，咖啡豆价格上涨下，价格竞争或将趋缓。2）茶饮：略有承压；短期平台追求即时零售（含外卖）市占，补贴以相对趋缓的节奏退坡，数据依旧具备韧性；关注平台补贴变化，及补贴退坡数据风险。  电商：持续承压。2025 年实物商品网上零售额 130923 亿元，增长 5.2%，占社会消费品零售总额的比重为 26.1%，受国内消费环境影响，整体国内电商表现平淡；但关注 AI 带来的电商广告推荐提效。  流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，我们建议持续关注音乐订阅平台，估值具备性价比。  虚拟资产&资产交易平台：宏观不确定性背景下，叠加政策端催化有限，币价波动。本周特朗普提名沃什担任美联储主席；美国参议院农业委员会投票推进《Clarity 法案》的立法进程。  汽车服务：京东汽车布局改装领域，首家“NAJ 京东养车改装中心”武汉开业，持续关注汽车后市场板块。  020：1）Robotaxi：1 月 28 日，曹操出行在港交所公告将配售约 3.83 亿港元，约 67.7%用于发展集团的国内外Robotaxi 业务，建议关注 Robotaxi 板块。2）互联网医疗：谷歌 DeepMind 开源 AlphaGenome 医学研究模型，建议关注互联网医疗板块。  AI&云：基础模型能力提升带动 AI 应用逐步落地，重点关注 AI 应用板块。海外大厂财报来看，Capex 依旧超预期，AI 基础设施投入带动数据中心、存储等硬件需求增加；我们依旧看好 AI 产业趋势&提效逻辑，建议关注经营性现金流良好的科技龙头，如美股的 Google、微软，国内腾讯、阿里等。 风险提示  后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、行业情况跟踪 ............................................................................... 3 1.1、消费&互联网 ........................................................................... 3 1.1.1、消费&连锁咖啡茶饮 ................................................................... 3 1.1.2、电商&互联网 ......................................................................... 3 1.2、平台&科技 ............................................................................. 4 1.2.1、流媒体平台 .......................................................................... 4 1.2.2、虚拟资产&资产交易平台 ............................................................... 5 1.2.3、车后连锁 ............................................................................ 6 1.2.4、O2O ................................................................................. 7 1.2.5、AI&云 ............................................................................... 8 二、风险提示 ................................................................................... 9 图表目录 图表 1： 相关行业指数表现（1.26-1.30） ......................................................... 3 图表 2： 重点个股涨跌幅（1.26-1.30） ........................................................... 3 图表 3： 相关行业指数表现（1.26-1.30） ......................................................... 4 图表 4： 重点个股涨跌幅（1.26-1.30） ........................................................... 4 图表 5： 相关行业指数表现（1.26-1.30） ......................................................... 4 图表 6： 重点个股涨跌幅（1.26-1.30） ........................................................... 4 图表 7： 全球加密货币市值表现（1.26-1.30） ..................................................... 5 图表 8： 比特币和以太坊价格（1.26-1.30） ....................................................... 5 图表 9： 重点个股涨跌幅（1.26-1.30） ........................................................... 5 图表 10： 相关行业指数表现（1.26-1.30） ........................................................ 7 图表 11： 重点个股涨跌幅（1.26-1.30） .......................................................... 7 图表