电子行业周报：存储大厂业绩创新高，AI驱动存储涨价效应扩散

存储大厂业绩创新高，AI 驱动存储涨价效应扩散 [Table_ReportDate] 2026 年 2 月 1 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 郭一江 电子行业分析师 执业编号：S1500524120001 邮 箱：guoyijiang@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮 箱：yangyuxuan@cindasc.com 王义夫 电子行业分析师 执业编号：S1500525090001 邮 箱：wangyifu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 存储大厂业绩创新高，AI 驱动存储涨价效应扩散 [Table_ReportDate] 2026 年 02 月 01 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周电子细分行业有所调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+18.04%）/其他电子Ⅱ（+10.31%）/元件（+0.45%）/光 学 光 电 子 （+6.80%）/消 费 电 子 （-0.76%）/电 子 化 学 品 Ⅱ（+15.58%）；本周涨跌幅分别为半导体（-0.90%）/其他电子Ⅱ（-2.87%）/元 件 （-2.34%）/光 学 光 电 子 （-4.06%）/消 费 电 子 （-5.74%）/电子化学品Ⅱ（-5.87%）。 ➢ 本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（+4.61%）/特斯 拉 （-4.15%）/博 通 （+3.52%）/高 通 （-2.71%）/台 积 电 （-1.29%）/美光 科技（+3.81%）/英特 尔（+3.11%）/迈威 尔科技 （-1.63%）/英伟达（+1.84%）/亚马逊（+0.06%）/甲骨文（-7.10%）/应用光电（+22.09%）/谷歌 A（+3.07%）/Meta（+8.76%）/微软（-7.65%）/超威半导体（-8.84%）。 ➢ SK 海力士：凭借 HBM 与高端 DRAM 优势持续放大盈利。SK 海力士4Q25 营收 32.83 万亿韩元，环比+34%、同比+66%；毛利率 69%，环比+12 ppt、同比+17 ppt；净利润 15.25 万亿韩元，环比+21%、同比+90%。2025 年全年公司营收达 97.15 万亿韩元，同比+47%；营业利润 47.21 万亿韩元，同比近乎翻倍；净利润 42.95 万亿韩元，同比+117%。DRAM 方面，公司 HBM 销售额同比增长逾一倍，驱动整体业绩创新高；公司已正式量产 1c DDR5 DRAM，并成功开发基于 1b 32Gb 单片的 256GB 服务器 DDR5 RDIMM 模块。NAND 方面，公司将通过转向 321 层堆叠技术最大化产品竞争力，同时利用 Solidigm 的QLC eSSD 积极满足面向 AI 数据中心的存储器需求。 ➢ 三星电子：全年营收利润双增，存储驱动 DS 部门领跑。三星电子4Q25 营收 93.8 万亿韩元，环比+9%、同比+24%；营业利润 20.1 万亿韩元，同比+208%，创下单季营业利润历史峰值；净利润 19.64 万亿韩元。2025 全年公司实现营收 333.6万亿韩元，同比+10.9%，创历史新高；营业利润 43.6 万亿韩元，同比+33.2%；净利润 45.2 万亿韩元，同比+31.2%。其中 DS 部门成为盈利核心，4Q25 营收 44.0 万亿韩元，营业利润 16.4 万亿韩元，主要得益于 HBM、服务器 DDR5 及企业级 SSD 等高附加值产品销量扩大，以及全球存储芯片市场价格整体上涨的带动。公司表示 HBM4 芯片已通过英伟达、AMD 认证，将于1Q26 开始交付。公司认为 2026 年 AI 与服务器需求或将持续攀升，AI相关 DRAM 与 NAND 产品销量有望持续扩大。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 闪迪：净利润同比增长 672%，AI 存储成为核心增长引擎。闪迪FY26Q4 营 收 30.25 亿 美 元 ， 环 比+31%、 同 比+61%； 毛 利 率51.1%，环比+21.2ppt、同比+18.6ppt；净利润 8.03 亿美元，环比+617%，同比+672%。利润快速扩张主要受益于公司产品结构的优化、ASP 的提升以及 BiCS8 技术在生产中占比的快速提高。分业务看，数据中心业务已成为公司最强劲的动力源泉，营收达 4.40 亿美元，环比+64%、同比+76%，主要受到全球 AI 大模型训练与推理算力集群对 eSSD 海量需求的推动。 ➢ 存储大厂业绩创新高，AI 驱动存储涨价效应扩散。AI 大模型训练和推理需求的快速增长是此轮存储行业复苏的核心动力，高性能存储产品需求呈现爆发式增长，其中 HBM 作为 AI 服务器的核心配套器件，成为头部厂商的业绩增长支柱。与此同时，服务器 DRAM、企业级 SSD需求同步提升，这些高性能产品出货量的增加也进一步挤占了其他存储产品的产能，造成消费类产品出现供给收缩，存储涨价效应从 AI 扩散到其他领域。根据 TrendForce，1Q26 通用 DRAM 合约价格或将环比上涨约 55%至 60%，NAND 闪存价格预计将上涨 33%至 38%，其中消费级大容量 QLC 产品涨幅不低于 40%。我们判断在供给持续收缩趋势下，存储价格涨势仍将持续。 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/深南电路等；【存储】兆易创新/普冉股份/东芯股份/恒烁股份/德明利/江波龙等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 行情追踪：本周电子细分行业有所调整 .............................................................................................................5 电子行业 ......................................................................