机械行业研究：重视商业航天火箭链，看好矿山机械机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2026/1/26-2026/1/30）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 3.49%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 24；同期沪深 300 指数上涨 0.08%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 6.32%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 13；同期沪深 300 指数上涨 1.65%。 核心观点  频轨资源抢占紧迫性强，重视商业航天火箭链—发动机、3D 打印、发动机核心材料。美国联邦通信委员会（FCC）的一份新文件显示，SpaceX 正在申请发射并运营一个由至多 100 万颗卫星组成的星座，这些卫星具备前所未有的计算能力（轨道数据中心），以支持先进的人工智能。截至 1 月 29 日，2026 年 SpaceX 已经发射 7 次猎鹰火箭，共运载 195 颗低轨卫星入轨，抢占卫星频轨紧迫性强，运力需求持续膨胀，上市公司推进国内产业链进程加速至关重要。火箭运力就是“算力”，火箭端卡位核心的环节有望享受长期的估值溢价、最先受益下游景气度的传导，重视商业航天火箭链—发动机、3D 打印、发动机核心材料。  铜金价格处于高位，有望带动矿山机械景气度提升。23/24 年全球矿山资本开支增速有所放缓，但随着铜、金等金属价格持续上涨，目前部分海外头部矿山企业给出了更乐观的资本开支预期，26 年全球矿山资本开支有望加速增长，带动矿山机械行业景气度回暖。同时近年受益于中资矿企在全球加速扩张，国内矿山机械产品成熟度提升、出海也开始加速，在行业高景气背景下有望释放业绩弹性。  细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合 .................................................................................... 4 2、行情回顾 .................................................................................... 4 3、核心观点更新 ................................................................................ 5 4、重点数据跟踪 ................................................................................ 5 4.1 通用机械 ............................................................................... 5 4.2 工程机械 ............................................................................... 6 4.3 铁路装备 ............................................................................... 7 4.4 船舶 ................................................................................... 7 4.5 油服设备 ............................................................................... 8 4.6 工业气体 ............................................................................... 8 4.7 燃气轮机 ............................................................................... 9 5、行业重要动态 ................................................................................ 9 6、风险提示 ................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ...................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 .................................................................. 4 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 .............................................................. 4 图表 4： 机械细分板块上周表现 .................................................................. 5 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 .......................................................... 5 图表 7： 工业企业产成品存货累计同比情况 ........................................................ 5 图表 8： 我国工业机器人产量及当月同比 .......................................................... 6 图表 9： 我国金属切削机床、成形机床产量累计同比 ................................................ 6 图表 10： 我国叉车销量及当月增速 ............................................................... 6 图表 11： 日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速 ............................................. 6 图表 12： 我国挖掘机总销量及同比 .......