轻工纺服行业周报：地产政策预期加强，家居情绪有望修复

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 地产政策预期加强，家居情绪有望修复 [Table_IndNameRptType] 轻工纺服 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2026-01-25 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《行业周报：AI 赋能空间设计，家装行业机遇涌现 _20260118》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 周专题：地产政策预期加强，家居情绪有望修复 2025 年房地产开发投资、施工、开工与竣工面积均同比下滑。根据统计局数据显示，2025 年，全国房地产开发投资总额约 82788 亿元，同比下降 17.2%；其中住宅投资约 63514 亿元，下降 16.3%；房屋施工面积与住宅施工面积同比均下降约 10% 左右；房屋新开工面积约 58770 万平方米，同比下降 20.4%；住宅新开工面积约 42984 万平方米，下降 19.8%。房屋竣工面积约 60348 万平方米，同比下降 18.1%；住宅竣工面积约 42830 万平方米，下降 20.2%；新建商品房销售面积约 88101 万平方米，同比下降 8.7%；销售额约 83937 亿元，下降 12.6%；2025 年，房地产开发企业到位资金93117 亿元，同比下降 13.4%；其中，国内贷款 14094 亿元，同比下降 7.3%。 一线城市房地产市场止跌回暖信号增强。根据国家统计局数据，2025 年 12 月份，70 个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大。从环比来看，2025 年 12 月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.3%，降幅比 11 月份收窄 0.1 个百分点；二线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.4%，降幅扩大 0.1 个百分点；三线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.4%，降幅与 11 月份相同。2025 年 12 月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比 11 月份收窄 0.2 个百分点。二三线城市二手住宅销售价格环比均下降 0.7%，降幅均扩大 0.1 个百分点。一线城市房地产市场止跌回暖信号增强。一线城市新建商品住宅销售价格环比降幅收窄 0.1 个百分点，其中，上海环比上涨 0.2%、同比上涨 4.8%，成为一线城市中唯一实现同比、环比双涨的城市。二手房市场同样呈现改善迹象，一线城市二手住宅销售价格环比降幅收窄 0.2 个百分点，上海环比降幅收窄至 0.6%，需求端观望情绪正在逐步缓解。 2026 年 1 月 1 日，《求是》杂志发表题为《改善和稳定房地产市场预期》的特约评论员文章，成为官方对房地产业政策态度的重要风向标。文章明确房地产的金融属性，政策逻辑发生实质性转变。 文章同时提出需聚焦居民资产负债表修复，需求端政策重要性显著提升。当前房地产问题的本质已从供给侧转向需求侧，居民资产负债表受损、房价预期走弱。从近期房地产市场趋势看，结构性供给不足，需求侧对高质量住房需求增加，房地产企业的“高负债、高杠杆、高周转”的传统发展模式难以为继。 文章强调房地产市场需“政策一次性给足”，释放政策协同与加力信号。政策不宜碎片化、反复试探，而应集中发力，财政、货币、地产、金融政策要协同推进。政策力度要符合市场预期，取消相关限制性措施，完善商品房开发、融资、销售等基础制度，深化住房公积金制度改革，推动新旧模式平稳转换。政策储备上，做好风险防范和应对预案，符合国家宏观政策一致取向。 房地产政策提出“稳定预期、提振需求与扩大内需”，为家居行业带来拉动效应。房地产需求回暖，市场稳定，可提升消费者改善型和保障性需求期望，增加家居装修和定制家居消费。房地产的施工与交付改善带动装修与家具安装订单增长，有利于制造端恢复产能。随-1%0%1%2%3%4%5%6%7%2026-01-052026-01-072026-01-092026-01-112026-01-132026-01-152026-01-172026-01-192026-01-212026-01-23轻工制造（申万）纺织服饰（申万）沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 21 证券研究报告 着收入预期与财富感改善，消费信心得到提升，消费者可能更愿意投资高端定制与品质化家居。如果未来政策拓展至住房补贴、装修贷款、公积金提取等，则将直接利好家居消费。 ⚫ 一周行情回顾 2026 年 1 月 19 日至 1 月 23 日，上证综指上涨 0.84%，深证成指上涨 1.11%，创业板指下跌 0.34%。分行业来看，申万轻工制造上涨4.48%，相较沪深 300 指数+5.10pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 9；申万纺织服饰上涨 4.48%，相较沪深 300 指数+5.10pct，在31 个申万一级行业指数中排名 8。轻工制造行业一周涨幅前十分别为嘉美包装(+48.15%)、皮阿诺(+20.66%)、顶固集创(+20.14%)、金陵体育(+12.82%)、哈尔斯(+11.98%)、集友股份(+11.55%)、梦百合(+11.53%)、永吉股份(+11.27%)、通达创智(+11.11%)、顾家家居(+10.61%)， 跌 幅 前 十 分 别 为 京 华 激 光(-11.65%)、 新 宏 泽(-10.25%)、 嘉 益 股 份(-4.15%)、 实 丰 文 化(-4.13%)、 江 山 欧 派(-3.41%)、 匠 心 家 居(-3.02%)、 海 伦 钢 琴(-2.74%)、 森 鹰 窗 业(-1.56%)、海顺新材(-1.13%)、联翔股份(-1.08%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为*ST 天创(+29.16%)、梦洁股份(+22.03%)、探路者(+16.55%)、 三 夫 户 外(+15.63%)、 华 茂 股 份(+14.44%)、 新 华 锦(+14.41%)、如意集团(+13.59%)、中国黄金(+13.41%)、ST 金一(+13.17%)、潮宏基(+12.3%)，跌幅前十分别为美尔雅(-4.3%)、迎丰股份(-3.53%)、孚日股份(-2.96%)、华利集团(-2.81%)、开润股份(-2.1%)、 金 春 股 份(-2.09%)、 伟 星 股 份(-1.45%)、 戎 美 股 份(-0.93%)、洪兴股份(-0.79%)、嘉曼服饰(-0.62%)。 ⚫ 重点数据追踪 家居数据跟踪：