农林牧渔行业周报：生猪养殖行业有望重启去化，USDA玉米、小麦库消比环比下降

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告生猪养殖行业有望重启去化，USDA 玉米、小麦库消比环比下降de[Table_IndNameRptType]农林牧渔行业周报[Table_IndRank]行业评级：增持报告日期：2026-2-23[Table_Chart]行业指数与沪深 300 走势比较[Table_Author]分析师：王莺执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com[Table_Report]相关报告1. 华安农业周报：生猪价格跌破 12元，行业有望重启去化 2026-02-82. 华安农业周报：生猪价格周环比大跌 6%，白羽鸡产品吨价涨至 9400 元2026-02-01主要观点：生猪价格节前跌至 11.64 元/公斤，行业有望重启去化①生猪价格跌至 11.64 元/公斤。本周五，全国生猪价格 11.64 元/公斤，周环比-3.4%。涌益咨询(2.6-2.12)：全国 90 公斤内生猪出栏占比 4.28%，周环比-0.11pct；50 公斤二元母猪价格 1559 元/头，周环比持平，同比-5.0%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 471 元/头，周环比持平；②生猪出栏均重 126 公斤，较 2024、2025 年春节前同期重逾4 公斤。涌益咨询(2.6-2.12)：全国出栏生猪均重 126.05 公斤，周环比-1.35 公斤，较 2024 年、2025 年春节前同期分别+4.54 公斤、+4.62公斤；150kg 以上生猪出栏占比 5.16%，周环比-0.44pct，较 2024 年、2025 年春节前同期-0.31pct、+0.36pct；175kg、200kg 与标猪价差分别为 0.93 元/斤、1.25 元/斤；2 月 10 日，17 省二育平均栏舍利用率19.5%，2024 年、2025 年春节前同期分别为 27.2%、13.2%；③预计生猪行业将重启去化。春节前生猪自繁自养连亏两周，本周五亏损扩大至 98.32 元。2025 年 12 月末，能繁母猪存栏量 3961 万头；目前，生猪出栏均重仍显著高于 2024、2025 年春节前同期水平，二育未在节前出清；我们判断，春节后猪价将迎来新一波下跌，生猪养殖行业亏损有望加剧，生猪行业将迎来再次去产能；④2026 年 1 月上市猪企出栏量同比+13.5%。1 月 19 家上市猪企出栏量 1,765 万头，同比+13.5%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原 701（仅商品猪）、温氏 338、新希望 140、德康农牧 104、正邦 93、天邦食品68、大北农（控股公司）47、唐人神 45、巨星农牧（仅商品猪）40、神农集团 31、天康生物 30、华统股份 25、京基智农 25、立华股份19、金新农 19、傲农生物 17、东瑞 16、罗牛山 6、正虹科技 1；出栏量同比增速从高到低依次为，正虹科技 87%、京基智农 80%、东瑞 78%、正邦 62%、金新农 61%、巨星农牧（仅商品猪）61%、天邦食品 56%、罗牛山 51%、傲农生物 35%、神农集团 34%、德康农牧 29%、大北农（控股公司）23%、立华股份 19%、温氏 17%、华统股 15%、牧原 3%、天康生物 1%、唐人神-3%、新希望-7%；⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据 2025 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值 2,891 元、温氏股份 1,791 元、新希望 2,341 元、德康农牧 2,265 元、天康生物 2,699 元、立华股份 697 元、天邦 824元、正邦 4,070 元、巨星 2,193 元、神农 4,304 元、京基 4,125 元、东瑞 2,507 元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、天康生物、温氏股份、立华股份。白羽肉种鸡存栏维持高位，黄羽鸡价格节前涨跌互现①白羽肉种鸡存栏维持高位。本周五，鸡产品价格 9,300 元/吨，周环比-0.5%，同比+1.6%。2026 年第 5 周（2.2-2.8）：在产祖代种鸡存栏量 134.22 万套，周环比-0.1%，在产父母代种鸡存栏量 2181.3万套，周环比-0.5%，均处 2019 年以来同期高位；父母代鸡苗销量[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 38证券研究报告175.69 万套，周环比+1.2%；父母代鸡苗价格 52.65 元/套，周环比+16.9%，同比-3.3%；②黄羽鸡价格节前涨跌互现。2026 年第 2 周（1.12-1.18）：黄羽在产祖代存栏 148.1 万套，处于 2021 年以来同期高位；黄羽在产父母代存栏 1285.5 万套，处于 2021 年以来同期低位；黄羽父母代鸡苗销量 122 万套，低于 2025 年同期水平；黄羽全国商品代毛鸡均价 14.95 元/公斤，周环比-0.17 元/公斤，成本 14.02元/公斤，毛鸡盈利 0.93 元/公斤，周环比-0.15 元/公斤，黄羽鸡养殖行业已连续盈利 5 个多月。2 月 13 日，三黄鸡均价 16.28 元/公斤，周环比+0.6%，同比+1.5%；2 月 10 日，青脚麻鸡均价 4.4 元/斤，周环比-6.4%，同比+7.3%。25/26 年全球玉米、小麦库消比预测值环比下降，大豆环比上升①25/26 全球玉米库消比预测值处环比-0.1pct。USDA2 月供需报告预测：25/26 年全球玉米库消比 19.3%，同比-1.3pct，环比-0.1pct，处 15/16 年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：2 月对中国玉米供需形势预测与 1 月一致，25/26 年结余变化 821万吨，较 24/25 年大幅上升 933 万吨；②25/26 全球小麦库消比预测值环比-0.2pct。USDA22 月供需报告预测：25/26 年度全球小麦库消比 26.5%，同比+1.0pct，环比-0.2pct，处 15/16 年以来偏低水平；③25/26 全球大豆库消比预测值环比+0.1pct。USDA2 月供需报告预测：25/26 年度全球大豆库消比 20.5%，同比-0.2pct，环比+0.1pct。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：2 月对中国大豆供需形势预测与 1 月一致，25/26 年结余变化 241 万吨，较 24/25 年大幅下降 897万吨。风险提示疫情失控；猪价上涨晚于预期；牛价上涨晚于预期。[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明3 / 38证券研究报告正文目录1 本周行情回顾.........................................................................................................................................................................71.1 本周农业板块下跌 2.10%.........................................