模拟芯片行业点评：模拟芯片或复苏在即，德州仪器预计Q1营收环比增长

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告[Table_StockNameRptType]电子行业行业点评模拟芯片行业点评：模拟芯片或复苏在即，德州仪器预计 Q1 营收环比增长行业评级： 增持报告日期：2026-02-02公司价格与沪深 300 走势比较分析师：陈耀波执业证书号：S0010523060001邮箱：chenyaobo@hazq.com相关报告1.AI 推理启新程，硬件升级迎新机—— 电 子 行 业 2026 年 度 策 略2025-12-16主要观点： 德州仪器发布 2025 年第 4 季度财报，给出乐观业绩指引德州仪器（TI）发布 2025 年第 4 季度财报，该季度公司营收 44.2 亿美元，同比增长 10%；净利润 11.6 亿美元，同比下降 3%；每股盈利 1.27美元，同比下滑 2%。2025 年全年，德州仪器的营收同比增长 13%，达到 176.8 亿美元；净利润 50 亿美元，同比增长 4.25%；每股收益 5.45美元，同比增长 4.8%。展望 2026 年第一季，德州仪器给出乐观业绩指引，预计第一季度营收43.2 亿-46.8 亿美元，优于华尔街分析师预期的 44.2 亿美元；每股收益预计在 1.22~1.48 美元之间。 德州仪器是全球最大的模拟芯片厂商，产品几乎渗透至所有终端市场，需求德州仪器首席执行官哈维夫·伊兰（Haviv Ilan）在财报电话会议上表示，公司第 4 季度数据中心营收同比增长 70%，预计到 2025 年，该业务将占公司总销售额的 9%。为突显人工智能（AI）对公司的影响程度，德州仪器还将在后续财报中把数据中心相关营收单独列示。伊兰还指出，公司已看到工业领域复苏态势持续，数据中心业务也保持强劲增长势头，而订单量的增长，是本次上调一季度业绩指引的核心驱动因素。模拟芯片的作用是将现实世界的各类输入信号转换为电子信号，广泛应用于汽车、工厂设备及各类民用产品中，这也让德州仪器成为衡量整体经济景气度的重要风向标，其业绩表现可直观反映企业对未来销售的信心。 此前模拟芯片大厂德州仪器已在 2025 年多轮涨价，国产替代势在必行根据国际电子商情综合报道，TI 在 2025 年 8 月启动涨价，幅度超过 2025年 6 月，重点涉及工控类、车载类、以及算力相关芯片产品，覆盖 LDO(低压差线性稳压器)、DC-DC(直流-直流转换器)、数字隔离、隔离驱动等品类。而且调价范围不仅涉及终端客户，还覆盖了除超级大客户外的几乎所有客户群体，且价格上调将通过代理商传导至分销渠道，甚至在途货物也面临价格上调。TI 涨价聚焦三大领域，其中在工业控制产品提价幅度较为迅猛，工业控制产品当中的超过 40%的工控类芯片涨价，代表性产品如工厂自动化用16 位 ADC 芯片单价从 3.2 美元涨至 4.1 美元（涨幅为 28%左右）。在车规级芯片方面，新能源车 BMS 隔离芯片涨 22%，车载娱乐电源管理 IC 涨 18%-25%。在消费电子和普通通信设备涨幅温和，电源管理及射频前端芯片仅涨 5%-15%。2025 年 8 月的调价也呈现显著结构性差异：约 9%的料号涨幅高达 100%及 以 上 ( 主 要 为 停 产 料 号 或 极 低 利 润 产 品 ) ， 55% 的 料 号 涨 幅 为敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 3证券研究报告行业点评15%-30%，30%的料号涨幅低于 15%。信号链产品成为涨价重点，其中ADC(模数转换器)、运算放大器等核心品类部分型号涨幅超 100%，远超市场预期。 投资建议模拟芯片领域重点推荐：思瑞浦。其他模拟芯片相关公司包括：圣邦股份、纳芯微、艾为电子、杰华特、希荻微、必易微、南芯科技等。 风险提示1）下游需求不及预期；2）竞争加剧；3）技术迭代不及预期；4）地缘冲突变化敬请参阅末页重要声明及评级说明3/3证券研究报告行业点评分析师与研究助理简介分析师：陈耀波，华安证券电子行业首席分析师。北京大学金融管理双硕士，有工科交叉学科背景。曾就职于广发资管，博时基金投资部等，具有 8 年买方投研经验。重要声明分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。投资评级说明以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A 股以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500 指数为基准。定义如下：行业评级体系增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;公司评级体系买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%；卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法