汽车零部件-机器人主线周报：宇树公开2025年销量，马斯克宣称2027年底人形机器人将ToC

汽车零部件&机器人主线周报：宇树公开2025年销量，马斯克宣称2027年底人形机器人将ToC证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001证券分析师：郭雨蒙执业证书编号：S06005250300022026年1月25日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分（核心结论2◼ 零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+3.85%（2026年初至今+9.12%），在SW汽车板块中排名第2；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的90.08%分位；PB(LF)处于历史的83.70%分位。◼ 机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+1.38%（2026年初至今+7.07%），较SW汽零超额收益为-2.47%；以2025-2026.1.23为计算区间，最新交易日万得机器人PE(TTM)处于94.65%分位，PB(LF)处于96.30%分位。◼ 核心覆盖标的周度变化：1）【银轮股份】拟以人民币1.3亿元取得深蓝股份55%以上股权；2）【飞龙股份】拟向飞龙国际增资3亿元，用于飞龙国际对龙泰汽车（泰国）的投资。◼ 核心覆盖标的本周涨幅情况： 【新坐标】+36.30%、【敏实集团】+25.33%、【岱美股份】+12.57%、【拓普集团】+11.30%；【旭升集团】+9.87%。◼ 本周大事：1）马斯克宣传将于2027年底向公众售卖特斯拉人形机器人；2）1月22日，宇树公布其2025年销量：人形机器人实际出货量超5500台。◼ 投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：马斯克称Optimus V3预计于26Q1发布，当前板块进入春季躁动期，2026需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地。1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。◼ 风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。注：若无特殊说明，“本周”均代表2026.1.19-2026.1.23；“最新交易日”代表2026.1.23，年初至今基准日为上一个自然年的最后一个交易日（汽零&机器人板块核心标的盈利预测3数据来源：Wind，注：2024年EPS为基于最新股本摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所表：核心标的盈利预测最新交易日：2026/1/23EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E600660.SH福耀玻璃1,585.961.292.873.724.2621.3316.4714.40601689.SH拓普集团1,444.783.131.731.622.1348.1551.3139.03600699.SH均胜电子462.731.250.621.161.3950.4626.9422.48603179.SH新泉股份487.695.591.911.822.3149.9352.5241.38601799.SH星宇股份354.6124.114.935.767.1425.1821.5517.38002126.SZ银轮股份338.740.050.931.151.4443.2334.8327.81603596.SH伯特利350.057.701.992.372.8628.9524.3520.17600933.SH爱柯迪211.120.490.911.161.4422.4717.6614.23002536.SZ飞龙股份165.328.750.570.751.0950.1338.3326.38603166.SH福达股份113.617.600.290.470.6061.3337.4529.33301398.SZ星源卓镁74.566.510.720.691.3792.7396.3948.554目录汽车零部件板块周度复盘人形机器人板块周度复盘核心覆盖个股跟踪投资建议与风险提示一、汽车零部件板块周度复盘（本周汽车板块排名：A股第14名，港股第22名6◼ 本周A股建材、石油石化、钢铁、化工排名靠前，汽车板块排名第14；港股二级行业中耐用消费品、钢铁Ⅱ、有色金属、建材Ⅱ排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第22。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）；港股指数为Wind香港二级行业指数图：A股汽车在SW一级行业本周涨跌幅第14名图：港股汽车与零部件在香港二级行业本周涨跌幅第22名图：A股汽车在SW一级行业2026年初至今涨跌幅第20名图：港股汽车与零部件在香港二级行业2026年初至今涨跌幅第32名（本周汽车零部件排名：SW汽车中第二名7◼ 在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：➢ 本周排名第2（+3.85%）➢ 2026年初至今第2（+9.12%）数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）中对应二级行业图：A股汽车零部件在SW汽车本周涨跌幅排第2名图：A股汽车零部件在SW汽车中2026年初至今涨跌幅排第2名（本周汽车零部件行情分析8◼ 本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周+3.85%，近一月+15.91%，2025年初至今+52.14%，2026年初至今+9.12%；2026.1.19-2026.1.23单日涨跌幅分别为+1.91%、-0.91%、+1.43%、-0.20%、+1.61%。板块近一月较万得全A超额收益为+6.76%，本周为+1.59%。◼ 本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.1.19-2026.1.23单日成交额分别占比万得全A的3.9%、3.6%、3.7%、3.4%、3.5%，板块本周热度较上周有所上升。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：2025年初至今走势（板块估值：汽车零部件上升9◼ 本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年1月23日，SW汽零PE为万得全A的1.38倍、与SW汽车基本持平；SW汽零PB为万得全A的1.58倍，与SW汽车基本持平。◼ SW汽零PE较2026年初上升2.66倍，PB较2026年初上升0.25倍。◼ 以2010年-2026.1.23数据为基准，最新交易日（2026年1月23日）SW汽零PE(TTM)处于历史的90.08%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的83.70%分位。图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PE(TTM)图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PB(LF)数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制二、人形机器人板块周度复盘（本周人形机器人行情分析◼ 本周机器人指数表现：本周+1.38%，近一月+15.87%，2025年初至今+71.67%，2026年初至今+7.07%；2026.1.19-2026.1.23单日涨跌幅分别为+0.52%、-1.69%、+1.09%、-0.20%、+1.68%。板块本周较沪深300超额收益为+2.00%，较申万汽零超额收益为-2.47%。数