公用事业行业跟踪周报：国家能源局推动气象与电力大模型深度耦合，江西有序推动绿电直连发展实施方案

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 东吴证券研究所 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 国家能源局推动气象与电力大模型深度耦合，江西有序推动绿电直连发展实施方案 2026 年 04 月 21 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《美伊宣布停火两周，欧洲亚洲气价周环比下行、国内气价上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》 2026-04-13 《全国可再生能源电力开发建设 3 月月度调度会召开，新疆 4 个绿电直连项目获批》 2026-04-13 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周核心观点：1）国家能源局推动气象大模型与电力大模型深度耦合。 4 月 10 日，国家能源局与中国气象局在京举行工作座谈会，深入贯彻落实习近平总书记关于国家能源安全的重要论述和关于气象工作重要指示精神，共商推动能源气象合作升级、更好服务保障能源强国建设。国家能源局党组书记、局长王宏志表示希望国家能源局与中国气象局在战略协同上再加力、下好顶层设计“一盘棋”，将能源气象服务相关举措纳入“十五五”能源和气象发展规划，推动气象大模型与电力大模型深度耦合，着力破解新能源功率精准预测“卡脖子”难题，不断增强新能源安全、可靠替代能力。2）江西印发有序推动绿电直连发展实施方案。文件明确项目类型中，新增负荷可配套建设新能源项目，原则上新增负荷与存量负荷不产生电气联系。存量负荷在已有燃煤燃气自备电厂足额清缴可再生能源发展基金的前提下开展绿电直连，且通过压减自备电厂出力，实现清洁能源替代；有降碳刚性需求的出口外向型企业利用周边新能源资源探索开展存量负荷绿电直连。负荷、电源布局原则上在同一设区市行政区域范围内，负荷与电源直连线路长度原则上不超过 50 公里。项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例应不低于 60%，占总用电量的比例应不低于 30%、2030 年前不低于 35%，上网电量占总可用发电量的比例上限不超过 20%。 ◼ 行业核心数据跟踪：电价：2026 年 4 月全国平均电网代购电价同比下降 7%。煤价：截至 2026/4/17，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 769 元/吨，周环比+1.05%。水情：截至 2026/4/17，三峡水库站水位 165.32 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为 164.69 米、155.07 米、159.83 米、157.51 米，蓄水水位正常。2026/4/17，三峡水库站入库流量 11600 立方米/秒，同比上升 61.11%，三峡水库站出库流量 13100 立方米/秒，同比上升 58.40%。用电量：2025M1-12 全社会用电量 10.37 万亿千瓦时（同比+5.0%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+9.9%、+3.7%、+8.2%、+6.3%。发电量：2025 年累计发电量 9.72万亿千瓦时（同比+2.2%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别-1.0%、+2.8%、+7.7%、+9.7%、+24.4%。装机容量：2025M1-12 新增装机容量，火电新增 9450 万千瓦（同比+63.8%），水电新增 1215 万千瓦（同比-11.9%），核电新增 153 万千瓦，风电新增 12048 万千瓦（同比+50.9%），光伏新增 31751 万千瓦（同比+14.2%）。 ◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力 H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际 H】【华电国际 H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至 2025 年已连续四年核准 10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H】。5）光伏资产、充电桩资产价值重估：光伏、充电桩被 RWA、电力现货交易赋能价值重估。建议关注【南网能源】【朗新科技】【特锐德】【盛弘股份】等。 ◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 0%3%6%9%12%15%18%21%24%27%2025/4/212025/8/202025/12/192026/4/19公用事业沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 24 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 2. 电力板块跟踪 ...................................................................................................................................... 5 2.1. 用电：2025 年全社会用电量同比+5.0%，增速稳健 ............................................................. 5 2.2. 发电：2025 年发电量同比+2.2%，火电、水电偏弱 ............................................................. 6 2.3. 电价：26 年 4 月电网代购电价同比下降 7% ......................................................................... 7 2.4. 火电：动力煤港口价同比+15.8%，周环比+1.05% ............................................................... 9 2.5. 水电：2026 年 4 月 17 日，三峡入库/出库流量同比 61.11%/58.40% ................................ 10 2.6. 核电：2025 年已核准机组 10 台，核电安全积极有序发展.................................