环卫无人化系列2：25年环卫无人中标同增150%，新能源环卫车销量同增71%

证券研究报告·行业月报·环保 东吴证券研究所 1 / 29 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业月报 环卫无人化系列 2：25 年环卫无人中标同增150%，新能源环卫车销量同增 71% 2026 年 01 月 22 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 研究助理 田源 执业证书：S0600125040008 tiany@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《【伟明】镍价上涨&出海、【赛恩斯】商业航天遗珠，重视 SAF 扩产中废油脂稀缺资源》 2026-01-19 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 2025 年环卫无人中标项目总金额超 126 亿元（含服务），同增 150%，广东位列第一。2025 年，国内成功开标的无人环卫设备采购和试点项目已达220 余项，披露的总金额超 126 亿元，同比增长超过 150%。涉及的无人环卫设备数量约 1300 台。广东项目中标数量占比达 41%。2025M1-8 已开标的无人驾驶环卫设备采购总量达 858 台，“环卫+无人驾驶试点项目”占比69%。按照 2025 年度公招口径，全国已开标的无人驾驶环卫设备采购总量达 858 台（截至 8 月 24 日），采购方式涉及“设备采购”、“设备租赁”及“环卫+无人驾驶试点”及“纯无人化智能清扫”。其中，“环卫+无人驾驶试点项目”占比 69%，达到 596 台。 ◼ 环卫无人行业新闻：1）2025 年 11 月，国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，首次提出打造“全空间无人体系”、“拓展公共服务等无人体系应用场景”。2）预计 2026 年 4 月13-15 日，上海市市容环境卫生行业协会将与上海环博会联手，展出覆盖环卫全产业链的主流装备和前沿技术，环卫无人设备或将迈入商业化爆发期。 ◼ 环卫无人公司新闻：全国多地无人环卫装备试点运营，竞争格局较分散。①盈峰环境：无人清扫车“盈峰小蜜蜂”于天津民园 1920 街区投运，该车每小时清扫效率达 7150 平方米，可连续工作 3.5 小时，自投入使用以来日均清扫面积约 2 万平方米。②福龙马：杭州萧山于 2026 年 1 月 1 日引入首批 SD22 智慧车辆，将逐步接管工人路、博学路、金慧路、惠学路道路区域的日常清扫工作；福建龙岩 2025 年下半年开放智慧环卫运营示范区，中心城区环卫作业覆盖里程超 100 公里，保洁面积突破 200 万平方米。 ◼ 环卫无人经济性分析：小吨位环卫无人设备更具经济性，有望率先放量。小吨位设备：1 台+1 人可以替代 3～4 人（5 万/人/年），同时规避安全生产的问题。①假设售价 30 万：适宜场景下 1 台+1 人可替代 4 人/3 人/2.5人，分别在第 3/4/5 年可以实现经济性。②待降至 20 万元：分别在第 2/3/4年即具备经济性优势。环卫无人产品布局及商业化进程：1）设备型号：以1-3 吨级别的小吨位为主，设备巨头布局大吨位型号。多数厂商以小吨位设备为主，通过自有项目实现“内销”；部分设备巨头率先布局大吨位型号。2）商业化进展：当前无人设备正处于行业放量早期，多数企业产品正在全国多地试点，关注后续各厂商订单落地情况以及项目常态化运营状况。 ◼ 2025M1-12 环卫新能源销量同增 70.9%，渗透率同比提升 7.67pct 至21.11%。根据银保监会交强险数据，2025M1-12，环卫车合计销量 76346 辆，同比变动+8.82%。其中，新能源环卫车销售 16119 辆，同比变动+70.9%，新能源渗透率 21.11%，同比变动+7.67pct。 ◼ 2025M1-12 环卫新能源集中度同比下滑。其中，环卫车 CR3/CR6 分别为36.64%/48.64% ， 同 比 -1.51pct/-2.77pct 。 新 能 源CR3/CR6分 别 为53.97%/65.67%，同比-5.98pct/-7.64pct。其中：1）盈峰环境：新能源销量同增 80.49%，市占率第一。2025M1-12，环卫车销售 13424 辆，同比+13.91%。新能源环卫车销售 5281 辆，同比+80.49%。新能源市占率 32.76%，较 24年+1.74pct，行业第一。2）宇通重工：新能源销量同增 6.63%，市占率第二。2025M1-12，环卫车销售 3015 辆，同比+2.2%。新能源环卫车销售 2219辆，同比+6.63%。新能源市占率 13.77%，较 24 年-8.3pct，行业第二。3）福龙马：新能源环卫车销量同增 85%，市占率第三。2025M1-12，环卫车销售 2977 辆，同比-0.37%。新能源环卫车销售 1199 辆，同比+85.32%。新能源市占率 7.44%，较 24 年+0.58pct，行业第三。 ◼ 新能源环卫销售河南增量第一，上海新能源渗透率最高达 69.5%。2025M1-12，新能源环卫车，1）销量前五的省份为河南（1942 辆，占 12%）、湖南（1681 辆，占 10%）、河北（1647 辆，占 10%）、广东（1590 辆，占 10%）、四川（1286 辆，占 8%）；2）销量增量前五的省份为河南（+1377 辆，+244%）、湖南（+1048 辆，+166%）、湖北（+923 辆，+452%）、北京（+480 辆，+62%）、山东（+372 辆，+182%）；3）新能源渗透率前五的省份为上海（69.5%）、河南（64.3%）、天津（40.7%）、河北（37.1%）、北京（36.2%）。 ◼ 投资建议：我们预计伴随着政策驱动+经济性验证，环卫电动化逻辑兑现&无人化启航，2026-2027 年有望加速放量。建议关注【劲旅环境】【宇通重工】【福龙马】【玉禾田】【盈峰环境】【侨银股份】，对应 26 年 PE 分别为 17/19/50/14/30/19 倍。（估值日期：2026/1/21） ◼ 风险提示：新能源渗透率不及预期，无人化不及预期，竞争加剧。 -5%-1%3%7%11%15%19%23%27%2025/1/222025/5/232025/9/212026/1/20环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业月报 东吴证券研究所 2 / 29 内容目录 1. 环卫无人： 2025 年环卫无人中标超 126 亿，同增超 150% ........................................................ 5 1.1. 环卫无人行业&公司新闻 ......................................................................................................... 5 1.2. 订单：2025 年环卫无人中标超