2025年业绩预告点评：业绩增长超预期，国内外市场协同加速发展

http://www.huajinsc.cn/1 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 01 月 21 日公司研究●证券研究报告富特科技（301607.SZ）公司快报2025 年业绩预告点评：业绩增长超预期，国内外市场协同加速发展投资要点 事件：2026 年 1 月 15 日，公司发布 2025 年度业绩预告，2025 年公司预计实现营收超过 40.00 亿元，同比增长超过 100%；预计实现归母净利润 2.10-2.50 亿元，同比增长 122%-164%；预计实现扣非归母净利润 2.00-2.40 亿元，同比增长168%-222%。 2025 年营收大幅增长，归母净利润创年度新高。分季度看，2025Q4 公司预计归母净利润 0.73-1.13 亿元，同比增长 508%-842%，环比增加 4%-61%；扣非归母净利润 0.68-1.08 亿元，同比增长 1260%-2060%，环比增长 0%-59%。业绩增长超预期，主要是新能源汽车行业持续景气、客户对产品需求不断增加以及产能稳步释放，从而实现了业绩的快速增长。 深度绑定头部新势力客户，热销车型放量驱动发展。根据 NE 时代新能源数据，2025年 11 月，公司单月 OBC 装机量达 16.2 万套，同比增长 142.7%，市场份额提升至 13.4%，仅次于弗迪动力位居行业第二。作为蔚来、小米、零跑等主机厂的核心零部件供应商，公司深度受益于蔚来 ES/ET 系列及子品牌（乐道、萤火虫）、小米 SU7/YU7 等畅销车型的放量。随着产品交付的保质保量，公司在国内车载电源领域的市场地位得到进一步巩固。 依托技术与产品优势深化客户合作，国内外市场协同加速增长。全球新能源汽车市场延续高速增长态势，当前行业呈现 “国内扩容+海外爆发”双轮驱动特征，整体仍处于上行周期。2025 年国内新能源汽车销量达 1,649 万辆，同比增长 28.2%；欧洲 9 国销量约 294 万辆，同比增长 33%，国内外市场需求的持续释放，公司凭借过硬的技术实力与可靠的产品品质，深度绑定国内外多家主流主机厂。国内市场方面，已成为蔚来、小米、零跑、小鹏等主机厂的核心零部件供应商，配套多款畅销车型；国际市场方面，与雷诺达成深度合作并成功配套多款主力车型，海外销售占比稳步提升。同时，第二生产基地顺利投产，产能扩张与市场需求精准匹配，为车载业务持续增长提供有力支撑，进一步巩固了公司在产业链中的竞争地位。 投资建议：公司是国内第三方车载电源龙头，依托国内头部客户基本盘与海外增量市场的双向发力，后续产品放量空间广阔。由于公司业绩预告超预期，我们适当调高全年预测，预计 2025-2027 年公司营业总收入分别为 40.77/53.96/65.93 亿元，同比增长 110.8%/32.4%/22.2%；归母净利润分别为 2.42/3.65/5.17 亿元，同比增长 155.6%/51.0%/41.5%；对应 EPS 分别为 1.56/2.35/3.32 元/股。维持“买入”评级。 风险提示：市场竞争加剧的风险、技术创新的风险、新业务开拓不及预期的风险、下游客户集中度较高的风险等。电力设备及新能源 | 车用电机电控Ⅲ投资评级买入(维持)股价(2026-01-20)47.56 元交易数据总市值（百万元）7,391.79流通市值（百万元）5,151.00总股本（百万股）155.42流通股本（百万股）108.3112 个月价格区间52.00/33.61一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益16.82.4760.35绝对收益20.16.4583.57分析师黄程保SAC 执业证书编号：S0910525040002huangchengbao@huajinsc.cn相关报告富特科技：2025 三季报点评：Q3 业绩超预期，客户拓展成效显著-华金证券-汽车-公司快报-富特科技 2025.11.4富特科技：车载电源龙头，国内外客户有望持续放量-华金证券-汽车-公司快报-富特科技 2025.10.26公司快报/车用电机电控Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/2 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分财务数据与估值会计年度2023A2024A2025E2026E2027E营业收入(百万元)1,8351,9344,0775,3966,593YoY(%)11.25.4110.832.422.2归母净利润(百万元)9695242365517YoY(%)11.1-1.9155.651.041.5毛利率(%)24.922.320.921.321.6EPS(摊薄/元)0.620.611.562.353.32ROE(%)16.79.519.522.824.4P/E(倍)77.879.331.020.614.5P/B(倍)13.07.56.14.73.5净利率(%)5.34.95.96.87.8数据来源：聚源、华金证券研究所公司快报/车用电机电控Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/3 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分财务报表预测和估值数据汇总资产负债表(百万元)利润表(百万元)会计年度2023A2024A2025E2026E2027E会计年度2023A2024A2025E2026E2027E流动资产12961840385833955712营业收入18351934407753966593现金4585089877771680营业成本13791503322342485167应收票据及应收账款316747149414722151营业税金及附加65101316预付账款104241332营业费用5230607792存货322476123610211725管理费用10599175221251其他流动资产190106117113124研发费用211200389496587非流动资产344445669773841财务费用0314-2长期投资00000资产减值损失-23-47-25-29-30固定资产137233421512571公允价值变动收益00000无形资产721232527投资净收益-03222其他非流动资产200191225237244营业利润9387229345487资产总计16412285452741686553营业外收入02111流动负债10171145313524174296营业外支出00000短期借款10000利润总额9488229345488应付票据及应付账款8591002298922724128所得税-3-6-13-20-29其他流动负债157142146145168税后利润9695242365517非流动负债46141152146135少数股东损益00000长期借款048595443归属母公司净利润9695242365517其他非流动负债4692929292EBITDA115116272417578负债合计10631285328725634432少数股东权益00000主要财务比率股本83111155155155会计年度2023A2024A2025E2026E2027E资本公积502803759759759成长能力留存收益-887328694121