新股覆盖研究：世盟股份

http://www.huajinsc.cn/1/11请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 01 月 19 日公司研究●证券研究报告世盟股份（001220.SZ）新股覆盖研究投资要点 下周二（1 月 20 日）有一家主板上市公司“世盟股份”询价。 世盟股份（001220）：公司专注于为跨国制造企业提供定制化、一体化、嵌入式的供应链物流解决方案。公司 2022-2024 年分别实现营业收入 8.08 亿元/8.35 亿元/10.28 亿元，YOY 依次为 41.27%/3.30%/23.20%；实现归母净利润 1.12 亿元/1.33亿元/1.70 亿元，YOY 依次为 65.42%/18.22%/27.88%。根据公司初步预测，公司2025 年营业收入较 2024 年下降 10.08%，归母净利润较 2024 年下降 12.70%。投资亮点：1、公司聚焦汽车、锂电、包装品等领域跨国制造商，系国内具有代表性的一体化供应链综合物流企业，现已拥有丰富的优质客户资源。以实控人张经纬先生为首的公司核心管理团队成员曾任职于北京中联海报关行、北京兴海报关服务公司等，在报关领域具备资深行业经验。依托上述优势，公司主要聚焦汽车、锂电、包装品等领域跨国制造企业的物流需求，为其提供包括关务服务、运输服务、仓储及管理服务在内的全方位、一体化综合物流服务；与传统物流企业及相关竞争对手相比，公司或更具提高客户进出口货物的报关报检效率、降低进出口物流成本、提升整体生产经营效率等能力。经过多年发展，公司已在华北、华东地区最为核心的港口天津港、上海港拥有突出的资源整合能力和物流业务开展经验，是华北地区集装箱陆运物流领域的代表性企业；并拥有丰富的优质客户资源，包括汽车制造业领军企业奔驰汽车和现代汽车，全球包装行业龙头利乐包装和安姆科，全球海运、货代头部企业马士基等。其中马士基系客户与公司自 2018 年开启合作、并于 2021 年新增开展储能锂电池物流项目；报告期间受益于海外锂电需求的较快增长，来自马士基系的销售收入由 2022 年的 1.9 亿元增至 2024 年的4.9 亿元、收入占比亦由 23.56%抬升至 47.65%，成为公司近年来收入增长的贡献主力。据招股书披露，公司已获得中国物流与采购联合会 AAAA 级综合服务型物流企业、中国品牌价值百强物流企业等荣誉称号。2、公司积极拓展新客户。据招股书披露，公司积极拓展新客户及新业务，报告期间开拓了纽交所和澳交所两地上市的全球包装龙头企业安姆科的包装材料物流业务、知名汽车零配件生产商博格华纳的汽车零部件物流业务，中标了韩国 SK 集团、韩国 LG 集团、容百科技等部分运输项目，并新增覆盖理想、小米、SIG康美包等优质终端用户。其中，韩国 SK 集团是全球先进的工业机器人、机床部件企业，韩国 LG 集团业务覆盖化学能源、电子电器、通讯服务等多元领域，荣百科技是全球锂电池正极材料的优质供应商，而理想和小米则是我国新能源汽车的领军品牌；预期新增客户有望助力公司继续夯实在汽车、锂电、包装品领域的物流服务商地位。同行业上市公司对比：根据业务的相似性，选取原尚股份、海晨股份、密尔克卫、畅联股份、嘉诚国际为世盟股份的可比上市公司。从上述可比公司来看，2024 年度可比公司的平均收入规模为 33.86 亿元，平均 PE-TTM（剔除原尚股份/算数平均）为 24.75X，销售毛利率为 21.53%；相较而言，公司营收规模未及同业平均，但销售毛利率处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）69.22流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn报告联系人戴筝筝daizhengzheng@huajinsc.cn相关报告华金证券-新股-新股专题覆盖报告（国亮新材）-2025 年 5 期-总第 642 期 2026.1.15华金证券-新股-新股专题覆盖报告（爱舍伦）-2025 年 4 期-总第 641 期 2026.1.12华金证券-新股-新股专题覆盖报告（振石股份）-2026 年 3 期-总第 640 期 2026.1.11华金证券-新股-新股专题覆盖报告（恒运昌）-2026 年 2 期-总第 639 期 2026.1.11华金证券-新股-新股专题覆盖报告（科马材料）-2026 年 1 期-总第 638 期 2026.1.9新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2/11请务必阅读正文之后的免责条款部分容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。公司近 3 年收入和利润情况会计年度2022A2023A2024A主营收入(百万元)807.9834.51,028.1同比增长(%)41.273.3023.20营业利润(百万元)144.2168.9217.9同比增长(%)62.6217.1429.02归母净利润(百万元)112.5133.0170.1同比增长(%)65.4218.2227.88每股收益(元)1.631.922.46数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3/11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、世盟股份...................................................................................................................................................... 4（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 4（二）行业情况........................................................................................................................................... 5（三）公司亮点........................................................................................................................................... 7（四）募投项目投入................................................................................................................