2025年业绩预告点评：全年业绩同比高增，AI驱动发展持续兑现

http://www.huajinsc.cn/1 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 01 月 19 日公司研究●证券研究报告道通科技（688208.SH）公司快报2025 年业绩预告点评：全年业绩同比高增，AI驱动发展持续兑现投资要点 事件：公司披露 2025 年业绩预告，2025 年公司预计实现归母净利润 9.00-9.30 亿元，同比增长 40%-45%；扣非归母净利润 8.70-9.00 亿元，同比增长 61%-66%。 全年业绩同比高增，AI 驱动发展持续兑现。分季度看，2025Q4 公司预计实现归母净利润 1.67-1.97 亿元，同比增长 67%-97%，环比下降 22%-34%；扣非归母净利润 1.52-1.82 亿元，同比增长 57%-88%，环比下降 25%-37%。业绩增长符合预期，主要系公司全面拥抱 AI，以数智车辆诊断终端、智慧能源中枢为业务入口，持续为全球客户提供智能化服务，从而实现了业绩的快速增长，同时公司持续推动 AI 驱动的数智化变革和组织能力建设，运营效率持续优化提升。 持续推进“全面拥抱 AI”战略，AI 驱动业务发展持续兑现。1）在 AI+诊断领域，公司持续深化 AI 多模态语音大模型和 AI Agents 应用，具备 AI 特性的新品获得客户高度认可，实现了业绩的快速增长，其中 TPMS 产品持续保持高速增长；2）在AI+充电领域，公司持续深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及 AI 巡检的端到端系统能力，夯实"数智能源充电大模型"以及系列 Agents 应用，推进能源、交通、停车场运营、酒店公寓等多个全球行业顶级客户的项目交付。 斩获美国两大战略客户订单，北美充电市场份额再提升。随着美国电动汽车渗透率的不断提高，美国充电网络市场空间广阔，道通新能源凭借技术优势与本地化服务能力，已在美国市场建立先发优势，过去 3 年增长快速。2025 年 12 月 6 日，道通科技披露公司在美国成功签下全球头部便利零售集团 C 公司以及美国本土充电网络运营商 E 公司两家战略客户订单。双方将部署道通科技自主研发的 MaxiChargerDH480 大功率直流充电桩，加速 DH480 在高速公路、城市枢纽等场景的落地，提升美国充电网络的覆盖密度与使用效率。此次合作标志着道通科技在北美充电市场的商业化进程又一次取得关键进展，北美充电业务收入进一步扩大。 投资建议：公司是国内汽车后市场综合诊断龙头，智能检测、新能源充电桩和具身智能等领域拓展已见成效，AI 驱动业务发展持续兑现，海外布局方面持续深化。根据公司业绩预告，我们适当调低全年预测，我们预计公司 2025-2027 年营业总收入分别为 50.41/62.89/76.05 亿元，同比增长 28.2%/24.8%/20.9%；归母净利润分别为 9.17/12.06/15.04 亿元，同比增长 43.1%/31.5%/24.7%；对应 EPS 分别为1.37/1.80/2.24 元/股。维持“买入”评级。 风险提示：下游市场需求波动的风险、新业务开拓不及预期的风险、市场竞争的风险、原材料供应的风险、国际化经营的风险、汇率波动的风险等。计算机 | 专用计算机设备Ⅲ投资评级买入(维持)股价(2026-01-19)38.85 元交易数据总市值（百万元）26,036.63流通市值（百万元）26,036.63总股本（百万股）670.18流通股本（百万股）670.1812 个月价格区间46.03/27.31一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益4.026.1238.76绝对收益8.0111.062.94分析师黄程保SAC 执业证书编号：S0910525040002huangchengbao@huajinsc.cn相关报告道通科技：三季度业绩同比高增，AI 赋能业务持续发展-华金证券-汽车-公司快报-道通科技 2025.10.28公司快报/专用计算机设备Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/2 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分财务数据与估值会计年度2023A2024A2025E2026E2027E营业收入(百万元)3,2513,9325,0416,2897,605YoY(%)43.520.928.224.820.9归母净利润(百万元)1796419171,2061,504YoY(%)75.7257.643.131.524.7毛利率(%)54.955.355.355.856.5EPS(摊薄/元)0.270.961.371.802.24ROE(%)4.416.419.220.320.3P/E(倍)145.340.628.421.617.3P/B(倍)8.67.76.44.93.8净利率(%)5.516.318.219.219.8数据来源：聚源、华金证券研究所公司快报/专用计算机设备Ⅲhttp://www.huajinsc.cn/3 / 5请务必阅读正文之后的免责条款部分财务报表预测和估值数据汇总资产负债表(百万元)利润表(百万元)会计年度2023A2024A2025E2026E2027E会计年度2023A2024A2025E2026E2027E流动资产37024245539561917730营业收入32513932504162897605现金14911829199524893010营业成本14671757225327823312应收票据及应收账款711872115713741686营业税金及附加1522283542预付账款8794138151199营业费用488559640786935存货11191151175918342444管理费用283324413509608其他流动资产294299346342391研发费用53563681710191232非流动资产18752063241427673123财务费用-422-63-60-67长期投资04788129168资产减值损失-94-117-58-67-77固定资产12361250156118782189公允价值变动收益-15-8-9-10-9无形资产181185179178172投资净收益-389242423其他非流动资产458582586582594营业利润42064897912331548资产总计557763087810895710853营业外收入13222流动负债9881337236826153395营业外支出25514202020短期借款00508462924利润总额16763796012151530应付票据及应付账款204466393668596所得税2777201209269其他流动负债784870146714841875税后利润14056076010061261非流动负债14311548148513801235少数股东损益-40-81-158-200-243长期借款1135117611131008862归属母公司净利润17964191712061504其他非流动负债296372372372372EBITDA327838107013601681负债合计24192885385339954629少数股东权益-58-135