医药生物行业动态研究：AI药研或引产业革命，JPM大会再推行业新峰

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 01 月 20 日行业研究评级：中性(维持)研究所：证券分析师：曹泽运S0350525110001caozy@ghzq.com.cn证券分析师：林羽茜S0350524070002linyx@ghzq.com.cn[Table_Title]AI 药研或引产业革命，JPM 大会再推行业新峰——医药生物行业动态研究最近一年走势行业相对表现2026/01/19表现1M3M12M医药生物4.1%0.3%24.0%沪深 3003.6%4.9%24.2%相关报告《医药生物行业周报：创新药 2026 前瞻，出海从“元年”到“大年”，“货”与“船”并重：关注点从“BD”到“CDP”（中性）*医药生物*曹泽运，林羽茜》——2025-12-31《医药生物行业动态研究：CRO 需求回暖，实验猴供给紧张涨价（中性）*医药生物*曹泽运，林羽茜》——2025-12-22《隐形正畸行业深度报告：“降价+渠道下沉”驱动渗透率提升，隐形正畸稳健增长（推荐）*医疗器械*周小刚》——2022-11-25《医药行业报告：数说德国医疗医保系统，医保商保协调发展*医药生物*年庆功，曹泽运》——2025-12-24《医药生物行业周报：2025 年医保药品目录和首个商保药品目录公布（中性）*医药生物*曹泽运，李明》——2025-12-14投资要点:本周（2026 年 1 月 12 日到 1 月 16 日下同）沪深 300 下跌 0.57%，医药生物下跌 0.68%，处于 31 个一级子行业第 19 位，医药子板块中，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务本周涨跌幅分别为-2.40%、-1.21%、-0.22%、-2.33%、-1.00%、3.29%。AI+制药:人工智能赋能制药全产业链。2026 年 1 月 12 日，NVIDIA与礼来共同宣布，将合作成立一家开创性的 AI 联合创新实验室，致力于运用 AI 技术解决制药行业长期面临的诸多挑战。该实验室将把礼来在药物发现、开发及制造领域位居世界领先的专业能力，与NVIDIA 在 AI、加速计算及 AI 基础设施领域的领导地位相结合。在未来五年内，双方将在人才、基础设施和算力方面联合投入高达10 亿美元，以支持这一全新的 AI 联合创新实验室。AI 后续有望颠覆传统药物研发模式，从人力密集的经验驱动模式变更为数据与算法驱动。Al+医疗:Tempus 验证 AI 的商业化能力。2026 年 1 月 12日，AI 医疗公司 Tempus AI 公布 2025 年初步业绩:营收约 12.7 亿美元，同比增长 83%(其中有机增长约 30%，不含 Ambry Genetics 业务贡献)，诊断业务营收约为 9.55 亿美元，同比增长约 111%，主要驱动力为肿瘤检测量增长约 26%及遗传检测量增长约 29%。数据与应用业务营收达到 3.16 亿美元，同比增长约 31%，主要得益于 Insights业务增长约 38%。截至 2025 年 12 月 31 日，其合同总价值已突破 11亿美元，创下历史新高。Tempus 案例证明 AI 在医疗数据商业化的突破。在人工智能与医药双领域共振下，我们看好 AI+医疗发展前景。相关标的：（1）AI 药物发现：晶泰科技、英矽智能、维亚生物、百奥塞图；（2）AI 应用/医疗：金域医学、华大智造、迪安诊断、美年健康等。市场动态：2026 年初至今医药板块收益率 7.08%，同期沪深 300 收益率 2.20%，医药板块跑输沪深 300 收益率 4.88 个百分点。本周沪深 300 下跌 0.57%，医药生物下跌 0.68%，处于 31 个一级子行业第19 位，医药子板块中，医疗服务板块本周涨幅较大，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务本周涨跌幅分别为-2.40%、-1.21%、-0.22%、-2.33%、-1.00%、3.29%。以 2026 年盈利预测估值来计算，截止至 1 月 16 日医药板块估值 34.5 倍 PE，全部A 股（扣除金融板块）市盈率为 25.6 倍 PE，医药板块相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 35%。以 TTM 估值计算，截止至 1 月 16证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2日医药板块估值 30.4 倍 PE，低于 35.0 倍 PE 的历史平均水平，相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 12.7%。行业评级及投资策略：本周医药板块调整，我们认为阶段的震荡调整是较为良性的，创新药械逻辑并未发生变化。综合考虑上述因素，我们维持医药生物行业“中性”评级。重点关注个股：宝莱特、华兰股份风险提示：政策扰动风险，药品质量风险，地缘风险，宏观货币政策环境不及预期的风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3内容目录1、报告正文：...............................................................................................................................................................51.1、 本周观点..........................................................................................................................................................51.2、 科创板及港股申报情况....................................................................................................................................71.3、 行情动态..........................................................................................................................................................91.4、 板块估值........................................................................................................................................................101.5、 个股表现....................................................................................................................................