国防军工行业周报：商业航天近期调整不改中长期产业趋势，关注大飞机国际化认证进展

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 国防军工行业 ⚫ 欧洲航空安全局开展 C919 试飞验证，国际认证提速或将推动我国商飞全球化进程加快。据观察者网，《南华早报》于 1 月 15 日报道披露，欧洲航空安全局（EASA）人员已开始在上海对 C919 开展试飞评估工作，除了有些初期问题需要微调外，EASA 认为这架飞机性能良好且安全可靠。作为欧盟负责民用航空安全与环境保护的核心监管机构，EASA 的认证在全球范围内具有高度互认性。此前 C919 已在国内累计运送旅客数百万人次，完成了市场化的初期验证，而此次飞行测试有望推动其逐步切入欧洲和其他国际市场，加速中国商飞全球化布局。 ⚫ 航天科技年度工作会议提出推进载人登月&深空探测等重点工程、全力突破重复使用火箭技术，政策推动下航天强国建设有望加速。1 月 15 日航天科技集团在京召开2026 年度工作会议，会议强调深入推进载人登月、深空探测等重大工程；全力突破重复使用火箭技术、加速推动航天强国建设。同时本周长征 12 乙在东风商业航天创新试验区中国商火研试发射工位顺利完成静态点火试验；力鸿一号遥一飞行器完成亚轨道飞行试验任务，返回式载荷舱通过伞降回收系统顺利着陆完成回收。随着近地轨道资源竞争日趋激烈，低轨卫星星座已成为大国太空博弈的新赛道，我国正加速推进低轨星座的规模化和体系化建设；同时载人登月、深空探测同样要求可回收技术，我国可回收火箭技术研发有望迎来多方力量共同突破。未来随着政策不断支持、火箭运力的提升和可回收技术的加速推进，卫星产业将进入发展快车道，卫星制造、发射、运营等全产业链均有望受益。 ⚫ “十五五”已开启，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。布局今年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力；中长期来看，关注军工企业在民用两机业务和商业航天的广阔发展空间，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工板块投资机会。相关标的： ⚫ 商业航天：航天电子(600879，买入)、臻镭科技(688270，未评级)、国博电子(688375，买入)、海格通信(002465，买入)、高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、霍莱沃(688682，未评级)、铂力特(688333，未评级)、中航重机(600765，买入)、 航天动力(600343，未评级)、星图测控(920116，未评级)、成都华微(688709，未评级)、光威复材(300699，买入)等； ⚫ 航发&燃机链：航发动力(600893，未评级)、应流股份(603308，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、西部超导(688122，买入)、图南股份(300855，未评级)、航发控制(000738，未评级)、万泽股份(000534，未评级)、中航重机(600765，买入)、派克新材(605123，未评级)、隆达股份(688231，未评级)等； ⚫ 新质新域：七一二(603712，未评级)、中国海防(600764，未评级)、陕西华达(301517，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、中科海讯(300810，未评级)、光电股份(600184，未评级)、新光光电(688011，增持)等； ⚫ 军工电子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、新雷能(300593，未评级)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)等； ⚫ 军贸/主机装备：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、中航成飞(302132，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、 航天电子(600879，买入)、国科军工(688543，未评级)等。 风险提示：军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2026 年 01 月 19 日 罗楠 执业证书编号：S0860518100001 luonan@orientsec.com.cn 021-63326320 冯函 执业证书编号：S0860520070002 fenghan@orientsec.com.cn 021-63326320 鲍丙文 执业证书编号：S0860124070016 baobingwen@orientsec.com.cn 021-63326320 我国新申请近 20 万颗卫星轨道资源，凸显加速低轨空间建设的决心 2026-01-11 长征十二甲虽未完全达到预定目标，多款可回收火箭将继续加速验证和实现突破 2025-12-30 美国推进重返月球计划，太空战略布局或将带来国际竞争 2025-12-22 商业航天近期调整不改中长期产业趋势，关注大飞机国际化认证进展 看好（维持） 国防军工行业行业周报 —— 商业航天近期调整不改中长期产业趋势，关注大飞机国际化认证进展 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 核心观点：关注商业航天及国产大飞机 .......................................................... 4 1.1 欧洲航空安全局试飞 C919，商飞全球化进程有望加速 ................................................ 4 1.2 航天工作会议提出全力突破重复使用火箭技术，我国商业航天产业发展有望加速 ........ 4 1.3 继续看好商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向 ................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 附录：行情走势与主要新闻公告 ..................................................................... 6 2.1 一周行情走势：国防军工(申万) 下跌-4.92%，跑输沪深 300 ........................................ 6 2.2 本周行业新闻梳理 ........................................................................................