硬质合金及刀具系列二：从德国玛帕看刀具行业“隐形赢家”如何获益于新能源汽车行业发展

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 20 [Table_Main] 硬质合金及刀具系列二：从德国玛帕看刀具行业“隐形赢家”如何获益于新能源汽车行业发展 [Table_Invest] 有色金属 评级： 看好 日期： 2026.01.16 [Table_Author] 分析师 祁岩 登记编码：S0950523090001 ： 010-56307033 ： qiyan1@w kzq.com.cn 分析师 王小芃 登记编码：S0950523050002 ： 010-56307033 ： w angxiaopeng@wkzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2026/1/15 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 相关研究  《矿业巨头启示录之五：艾芬豪的崛起之路，从勘查先锋到世界级矿企》(2025/12/12)  《需求边际改善，锂价反转上行 ——A 股锂矿行业 2025 年三季报梳理分析》(2025/12/4)  《有色月跟踪：钴供应危机持续，价格有望再上新台阶》(2025/12/1)  《铜产业链的脱碳挑战》(2025/11/25)  《“低 TC”时代来临：铜冶炼企业的突围与重塑》(2025/11/25)  《反转将至——2026 年碳酸锂供需格局展望》(2025/11/22)  《印尼打击锡矿走私供给持续紧张，AI 浪潮下锡价长期看好》(2025/10/16)  《 2025H2 全 球 铜 矿 供 给 更 为 紧 俏 》(2025/10/9)  《行业缓出清，周期慢企稳——A 股锂矿行业2025 半年报梳理分析》(2025/10/9)  《降本已达瓶颈期——澳矿 2025Q2 财报梳理分析》(2025/8/25) 报告要点 坚持专注与创新，德国玛帕缔造非标刀具龙头的跨越发展之路。德国高端精密刀具制造商 MAPAL，专注于非标刀具的开发与应用，以阀体组合刀 具和导条铰刀产品而闻名，其产品自上世纪 80 年代便驰骋于汽车制造行业。纵览MAPAL 发展史，公司坚持专注与创新，历经四阶段阶梯递进式发展，实现了非标刀具龙头的跨越式成长。 新能源汽车发展对刀具行业需求产生哪些新影响？汽车行业是钨金属、硬质合金和机床刀具的最大终端消费场景，新能源汽车的汽车构造、应用材料和制造工艺三重因素的变化导致了单车硬质合金刀具与用钨量的下滑：（1）相较于传统燃油车，新能源汽车构造或取消或简化了发动机和复杂变速箱的应用，使切削刀具用量下降；（2）新能源汽车加速了铝合金、镁合金、纤维增强复合材料等难加工材料的应用更使得以硬质合金材料制作的刀具在新能源汽车制造的切削加工中处于相对劣势；（3）镁、铝等轻金属合金的材 料加工特性也使得一体化压铸工艺部分替代了传统的减材制造工艺，同样导致了切削刀具用量下滑。 玛帕呈现新能源汽车切削加工专家级解决方案。玛帕作为业内以非标刀具解决方案最为知名的公司，面对电驱动新能源汽车快速增长的制造需求， 凭借通用部件解决方案，快速推出了电动车汽车部件的创新加工方案：（1）面 向新能源汽车，打造成套的工件加工解决方案；（2）针对电动车零部件开发非标刀具，实现无切换连续加工的专家级解决方案；（3）独特的复杂刀体和可调节切削刃设计，可实现工件的高效加工与柔性加工。 危中寻机：关注新能源汽车领域非标 PCD 刀具布局。汽车制造业属于重资产行业，固定投资强度高，根据精益生产理论，汽车制造企业一般会通过 追求极致的生产节拍，打造高性价比的质效壁垒。一方面，基于汽车制造效率 至上的行业特征，汽车行业用刀具材料的选择需要更加侧重考虑加工性能与材 料适配性，聚晶金刚石（PCD）刀具将尤其受益：（1）从加工性能维度出发，聚晶金刚石材料可以实现更高的加工效率和表面精度；（2）从材料适配性维度出发，伴随着铝合金、镁合金及纤维增强材料的广泛应用，PCD 刀具将更加契合新能源汽车轻量化发展。另一方面，通过复盘德国玛帕的刀具业务 发展路径，非标刀具已经凭借加工精度高、加工工序少、产品废品率低的优 势而愈发受到重视，尤其适合价值量高、结构复杂零部件的切削加工。随着新 能源汽车的快速发展，汽车行业 PCD 非标刀具空间广阔，未来五年具备 1倍增长空间。 风险提示： 1、电驱动新能源汽车发展不及预期； 2、切削加工工艺被替代。 -6%17%40%63%86%109%2025/12025/42025/72025/10有色金属沪深300[Table_First] 证券研究报告 | 行业深度 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 20 [Table_Page] 有色金属 2026 年 1 月 16 日 目录 一、专注与创新——非标刀具龙头玛帕的跨越发展之路 ............................................................................ 4 二、新能源汽车发展对刀具行业需求产生哪些新影响？ ............................................................................ 5 2.1 新能源汽车快速发展，汽车行业钨消费比重却下滑明显............................................................................ 5 2.2 新能源汽车与传统燃油车构造差异较大，切削加工零部件用量大幅减少 ................................................... 6 2.3 新能源汽车轻量化要求更高，难加工材料应用占比提升............................................................................ 8 2.4 一体化压铸工艺开始替代切削加工工艺 .................................................................................................... 9 三、玛帕呈现新能源汽车切削加工专家级解决方案 .................................................................................. 11 四、危中寻机：关注新能源汽车领域非标 PCD 刀具布局 ..................................................................