机械行业研究：看好商业航天、工程机械和工业互联网

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2026/1/12-2026/1/16）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 1.91%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 5；同期沪深 300 指数下跌 0.57%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 7.40%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 7；同期沪深 300 指数上涨 2.20%。 核心观点  拥抱 Space X 链和火箭的 3D 打印方向。根据 ITU 官网，我国 25 年 12 月向 ITU 申请了超 20 万颗卫星频轨资源，看好国内卫星放量的迫切需求倒逼国内火箭放量。进入 2026 年，回收尝试将进入密集区间：朱雀三号、长征十二号甲继续冲刺回收；长征十二号乙、双曲线三号、长征十号乙、星云一号、引力二号、元行者一号等新型号陆续首飞。3D 打印实现功能集成、零部件数量大幅下降、结构优化，带来轻量化等传统工艺不可比拟的优势。三代猛禽发动机实现推力提升 21%，而总重量降低了 40%；星河动力也在用 3D 打印生产发动机的更多零部件，粗略估计，3D 打印技术使发动机的制造成本下降了五分之一至三分之一。国内深蓝航天、蓝箭航天、天兵科技推力室均已有 3D 打印技术应用，但相比例如 NASA 已经形成包含多种技术路线+材料的标准化体系来说还尚显不足，我们认为后续国内火箭 3D 打印对标 NASA、SpaceX 渗透率还有较大提升空间。Space X 进入 26 年已经完成了第五次猎鹰 9 号火箭发射，继续保持着略快于每 2.5 天一次的快速发射节奏，Space X 链确定性强。关注Space X 链和火箭的 3D 打印方向。  非土方内外销超预期，看好工程机械大周期向上。根据中国工程机械工业协会，工程机械协会发布 12 月销量数据，12 月汽车、履带、随车起重机内销分别为 886/131/2274 台，同比+39.1%/+95.5%/+36.7%；出口分别为 1025/254/390 台，同比+37.2%/+56.8%/+27.5%。不只是土方，12 月非土方内外销均超预期，全球工程机械需求进入上行期是多方位的，去年更多是土方的表现，今年开始土方+非土方的向上将持续共振。建议长周期板块性配置，推荐徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。  看好数控系统 AI 升级成长潜力，关注国产数控系统龙头华中数控。本周工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028 年）》，其中提到充分发挥工业互联网平台在资源连接、数据聚合、知识载体、资源调配、应用孵化等方面的作用，推动人工智能在工业领域深度应用。数控系统作为工业母机“大脑”，涉及大量离散的制造业数据，但之前并没有得到有效利用。目前以华中数控推出的 AI 数控系统平台为基础，原先离散的数据可以通过模型训练变成新的附加值，让以前通过时间去积累经验来实现性能提升，变成通过收集数据提升模型性能从而做到更好的加工效果，华中数控有望借助 AI 的新机会来实现“弯道超车”。  细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合 .................................................................................... 4 2、行情回顾 .................................................................................... 4 3、核心观点更新 ................................................................................ 5 4、重点数据跟踪 ................................................................................ 6 4.1 通用机械 ............................................................................... 6 4.2 工程机械 ............................................................................... 7 4.3 铁路装备 ............................................................................... 8 4.4 船舶 ................................................................................... 8 4.5 油服设备 ............................................................................... 8 4.6 工业气体 ............................................................................... 9 4.7 燃气轮机 ............................................................................... 9 5、行业重要动态 ............................................................................... 10 6、风险提示 ................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ...................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 .................................................................. 4 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 4： 机械细分板块上周表现 .................................................................. 5