基础化工行业研究：千问APP全面接入阿里生态业务，AI应用加速推进

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周化工市场综述 本周市场有所震荡，其中申万化工指数上涨 0.9%，跑赢沪深300 指数 1.47%。标的方面，本周跨界标的表现强势，包括化工+AI、化工+有色，前期表现较强的商业航天、脑机接口主题标的有所承压。估值方面，当前板块 PB 历史分位数为 47%，估值修复到历史中位数附近。AI 行业边际变化，系统协同方面，我们看到巨头开始发力端侧设备，比如：OpenAI 的首款硬件据称是 AI 耳机，再比如：苹果选择 Gemini 驱动今年将面世的 AI 版 Siri，AI 端侧生态的逐步完善有助于加速 AI 的推广；AI 应用方面，阿里千问 APP 全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购等阿里生态业务，agent 化加速中；治理生态方面，工业和信息化部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》。投资方面，当前板块盈利周期底部+扩产周期结束+估值中低位，在流动性充裕的背景下，板块估值仍有上行的可能，方向上，建议平铺龙头+供给端有变化的行业+持续承压的行业。 本周大事件 大事件一：阿里千问 APP 发布会：全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购等阿里生态业务。阿里巴巴周四召开千问 App发布会，宣布全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等生态场景。此次更新的核心是系统级打通。千问 App 与淘宝闪购、支付宝"AI 付"实现深度整合，用户在授权前提下可在对话界面内完成从决策到支付的全流程，无需跳转其他应用。 大事件二：AI 芯片需求持续火热，台积电 Q4 净利润同比增 35%大超预期，2025 年全年资本支出 409 亿美元。法说会：产能非常紧张，未来三年资本支出将显著增加。 大事件三：OpenAI 发力机器人与 AI 设备，被爆寻找美国供应商。报道称，OpenAI 向在美制造的硬件厂商发出提案请求（RFP），涵盖芯片、电机、包装材料及数据中心冷却设备等组件。OpenAI 首席全球事务官将 AI 比作美国“再次工业化的催化剂”，称公司认为机器人行业的发展速度将超出一些人预期。 风险提示 国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周市场回顾 ............................................................................... 4 二、国金大化工团队近期观点 ..................................................................... 7 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 ...................................................... 12 四、本周行业重要信息汇总 ...................................................................... 20 五、风险提示 .................................................................................. 21 图表目录 图表 1： 本周板块变化情况 ...................................................................... 4 图表 2： 1 月 16 日化工标的 PE-PB 分位数 .......................................................... 4 图表 3： A 股全行业 PE 估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列） ................................ 5 图表 4： A 股全行业 PB 分位数分布情况（按各行业 PB 分位数降序排列） ............................... 5 图表 5： 化工细分子版块 PE 估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列）.......................... 6 图表 6： 化工细分子版块 PB 分位数分布情况（按各子版块 PB 分位数降序排列） ......................... 6 图表 7： 重点覆盖子行业近期产品跟踪情况 ........................................................ 7 图表 8： 本周（1 月 12 日-1 月 16 日）化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 .................... 13 图表 9： 液氯华东地区（元/吨） ................................................................ 13 图表 10： 丁二烯东南亚 CFR（美元/吨） .......................................................... 13 图表 11： 电池级碳酸锂新疆 99.5%min（元/吨） ................................................... 13 图表 12： 环氧丙烷华东（元/吨） ............................................................... 13 图表 13： 燃料油新加坡高硫 180cst（美元/吨） ................................................... 14 图表 14： 天然气 NYMEX 天然气(期货) ............................................................ 14 图表 15： 硝酸安徽金禾 98%（元/吨） ............................................................ 14 图表 16： 硫酸浙江嘉化 105%（元/吨） ........................................................... 14 图表 17： VCMCFR 东南亚（美元/吨） ............................................................. 14 图表 18： 己内酰胺华东 CPL（元/吨） ............................................................ 14 图表 19： DAP 价差（元/吨） .................................................................... 15 图表 20： 合成氨价差（元/吨） .......